Le pari de 1 900 milliards de dollars de Stripe sur PayPal est le moyen le plus rapide de créer le plus grand réseau crypto au monde

Pendant des années, le récit fintech était un choix binaire : vous étiez soit un portefeuille numérique historique comme PayPal, soit une infrastructure moderne comme Stripe. Mais cette semaine, un rapport explosif de Bloomberg suggère que cette binarité est sur le point d'imploser.

Stripe, forte d'une valorisation stupéfiante de 159 milliards de dollars, serait en discussions préliminaires pour acquérir son plus ancien rival, PayPal. En surface, cela ressemble au rêve d'un consolidateur : un géant privé en plein essor s'emparant d'un pionnier public dont l'action a chuté de 85% par rapport à son pic pandémique.

Mais regardez de plus près ; il ne s'agit pas d'une opération de fusion-acquisition traditionnelle pour des parts de marché ou des synergies. C'est un pari de 1 900 milliards de dollars sur une nouvelle architecture financière mondiale. En cas de succès, Stripe ne sera pas seulement la fintech la plus précieuse au monde ; elle deviendra la première superpuissance mondiale des stablecoins.

Pour comprendre pourquoi Stripe veut PayPal, il faut regarder ce que Stripe a construit dans l'ombre pendant que le reste du monde était distrait par l'hiver crypto.

Fin 2024, l'entreprise a déboursé 1,1 milliard de dollars pour acquérir Bridge, une plateforme d'orchestration de stablecoins. À l'époque, les sceptiques l'ont qualifiée de passe-temps coûteux ; le temps leur a donné tort. Bridge a récemment obtenu une charte conditionnelle de National Bank Trust de l'OCC, donnant effectivement à Stripe le pouvoir d'émettre, de garder et de gérer des réserves de stablecoins avec la même supervision fédérale qu'une grande banque.

Simultanément, Stripe s'est associé à Paradigm pour développer Tempo, une blockchain Layer-1 haute performance. Contrairement à Ethereum ou Solana, Tempo est conçu spécifiquement pour une chose : le mouvement d'argent. Avec une capacité annoncée de 100 000 transactions par seconde et des frais ciblant un dixième de centime, Tempo n'est pas qu'un autre projet crypto mais une attaque directe contre le réseau SWIFT obsolète.

Stripe a passé les deux dernières années à construire un rail bancaire propriétaire plus rapide, moins cher et plus programmable que tout ce qu'offre le système bancaire traditionnel. Mais un rail est inutile sans train, et c'est là qu'intervient PayPal.

Ce que PayPal apporte à l'accord de Stripe 

Le génie de Stripe a toujours été sa nature invisible. Elle alimente les backends d'Amazon, Google et Shopify. Mais pour vraiment réécrire la couche de règlement mondiale, vous avez besoin d'une interface consommateur. Vous avez besoin d'un portefeuille qui se trouve dans les poches des gens ordinaires.

PayPal apporte deux choses. Stripe manque désespérément de distribution de masse et d'un stablecoin réglementé (PYUSD). PayPal se vante de plus de 400 millions d'utilisateurs actifs et 35 millions de marchands qui font déjà confiance à la marque.

De plus, son stablecoin natif a récemment franchi une capitalisation boursière de 4 milliards de dollars. Bien qu'il ait eu du mal à trouver une utilité au-delà du trading de niche, il représente un énorme pool de liquidités pré-vérifiées et réglementées.

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En acquérant PayPal, Stripe peut migrer ses 1 900 milliards de dollars de volume de transactions annuel sur la blockchain Tempo du jour au lendemain.

Stripe effectue essentiellement une « attaque vampire » sur le système bancaire traditionnel. Ils achètent les clients de l'ancien monde et les déplacent vers le nouveau monde avant même que les banques ne réalisent que les portes ont été verrouillées.

Cela signale également la fin de l'ère de « l'intermédiaire ». Le système de paiement mondial actuel est un fouillis de banques correspondantes, de chambres de compensation et de fenêtres de règlement de 3 à 5 jours. Chaque étape prend une commission, c'est pourquoi les frais transfrontaliers restent obstinément élevés.

PayPal

Dans ce futur « Stripe-ifié », un commerçant en Chine reçoit un paiement de son client nigérian du marché de Ladipo via l'infrastructure Bridge de Stripe, et le paiement est réglé instantanément sur la blockchain Tempo. Tandis que la valeur est détenue ou dépensée via le portefeuille PayPal/PYUSD. Cela ressemble davantage à une intégration verticale de l'ensemble de l'économie mondiale, transformant le règlement d'un processus de plusieurs jours en un événement logiciel d'une fraction de seconde.

Bien sûr, un accord de cette ampleur devrait faire face à une série d'obstacles réglementaires. Avec PayPal se préparant à une transition de direction sous le nouveau PDG Enrique Lores le 1er mars, le timing est délicat. Les régulateurs antitrust aux États-Unis et dans l'UE regarderont sans aucun doute d'un œil suspicieux une entreprise qui contrôlerait près de 80% du marché indépendant des paiements numériques.

Cependant, la valorisation de Stripe, dépassant désormais même celle de Charles Schwab, lui donne la monnaie pour faire ce mouvement. Les frères Collison ont toujours joué la carte du long terme. Ils ne sont pas intéressés à être le meilleur processeur de paiement ; ils veulent être le système d'exploitation du commerce mondial.

Si cet accord se conclut, 2026 ne sera pas seulement l'année de l'été des stablecoins. Ce sera l'année où le rail bancaire traditionnel est officiellement devenu un système legacy.

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