Pourquoi Tesla (TSLA) reste résilient malgré la chute des ventes de VE en Chine

Points clés

• En février, les livraisons de VE chinois ont chuté, BYD enregistrant une baisse de 41 % et XPeng s'effondrant de 50 % par rapport à l'année dernière.
• Les chiffres de ventes combinés de NIO, Li Auto et XPeng ont atteint leur point le plus bas depuis janvier 2023.
• Les ventes de Tesla en Chine ont atteint environ 631 000 véhicules en 2025, marquant une baisse de 4 % et la première baisse annuelle de l'entreprise dans la région.
• Malgré l'affaiblissement des livraisons de VE, l'action Tesla a progressé de 37 % au cours de l'année écoulée, alimentée par l'enthousiasme pour l'intelligence artificielle.
• Une date limite de conformité de la NHTSA oblige Tesla à fournir des informations sur les accidents de robotaxi avant le 9 mars.

Le marché chinois des véhicules électriques a connu des difficultés importantes au début de 2026, les chiffres de février dressant un tableau difficile pour l'ensemble du secteur.

Tesla, Inc., TSLA

Les livraisons de véhicules particuliers de BYD en février se sont élevées à 187 782 unités, représentant une baisse substantielle de 41 % en glissement annuel. Le segment des véhicules entièrement électriques de l'entreprise a chuté de 36 %, livrant 79 539 unités.

XPeng a connu un ralentissement encore plus marqué avec 15 256 livraisons, chutant de 50 % par rapport à février 2025. Li Auto s'en est légèrement mieux sorti avec 26 421 unités, en baisse de 5 %. NIO s'est distingué comme le seul acteur affichant une croissance, livrant 20 797 véhicules — une solide augmentation de 57 % en glissement annuel.

Combinés, le trio de NIO, Li Auto et XPeng a livré 62 474 unités, représentant une baisse de 10,6 % par rapport à l'année précédente. Ce chiffre représente leur pire performance mensuelle collective depuis début 2023.

Pour BYD, les résultats de février ont marqué la contraction de livraisons la plus sévère en glissement annuel dans l'historique de suivi de l'entreprise remontant à 2021.

L'exposition de Tesla au marché chinois reste significative. La région a contribué à 22 % du chiffre d'affaires total de Tesla en 2025. Le constructeur automobile a livré environ 631 000 véhicules en Chine l'année dernière — une baisse d'environ 4 % par rapport à 2024, marquant sa première baisse annuelle des ventes sur le plus grand marché de VE au monde.

À l'échelle mondiale, Tesla a livré environ 1,6 million de véhicules tout au long de 2025, en baisse de près de 9 % par rapport à l'année précédente. Cela représente des baisses annuelles consécutives de livraisons pour le pionnier des véhicules électriques.

L'intelligence artificielle alimente la performance boursière, pas les ventes de véhicules

Malgré la baisse des chiffres de livraison, l'action Tesla a commencé le trading de lundi en hausse d'environ 37 % par rapport à douze mois plus tôt. Le marché valorise principalement les aspirations de Tesla en matière d'intelligence artificielle plutôt que ses opérations automobiles.

Tesla a lancé un service de robotaxi autonome sans supervision humaine à Austin, au Texas, en juin 2025. Les plans d'expansion incluent des villes supplémentaires au cours de la première moitié de 2026, et l'entreprise prévoit de dévoiler son robot humanoïde Optimus de troisième génération dans les prochains mois.

Ces réalisations en IA ont actuellement plus de poids auprès des investisseurs que les indicateurs de livraison traditionnels. Cependant, les ventes de VE restent cruciales — elles fournissent le flux de trésorerie principal qui finance les initiatives de développement de l'IA de Tesla.

Conformité réglementaire à venir : 9 mars

Les investisseurs surveillent une autre date critique approchant au calendrier : le 9 mars.

Tesla doit fournir des données d'accidents concernant d'éventuelles violations des règles de circulation FSD à la NHTSA avant cette date limite. Cette soumission fait partie d'une enquête fédérale de sécurité en cours.

Depuis le lancement de son service de robotaxi à Austin en juin 2025, Tesla a documenté 14 incidents. Lorsque la NHTSA a lancé son enquête, les régulateurs ont identifié 58 incidents, Tesla examinant prétendument plus de 8 300 dossiers.

Parmi les 14 collisions documentées, de nombreux incidents se sont produits à des vitesses extrêmement faibles ou à l'arrêt. Plusieurs rapports indiquent que le robotaxi s'était déjà arrêté avant le contact. Ces rapports d'incident ne déterminent pas la responsabilité.

Les statistiques de sécurité publiées par Tesla indiquent que le FSD supervisé connaît un accident significatif environ tous les 5,3 millions de miles, contrastant fortement avec la moyenne des conducteurs américains d'un accident tous les 660 000 miles.

Pendant ce temps, les concurrents chinois de Tesla connaissent leurs propres défis sur le marché. L'action NIO a gagné 5 % au cours des douze derniers mois. Li Auto a baissé de 43 %, XPeng a chuté de 18 % et BYD a diminué de 23 %.

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