Strategy a dépensé 1,28 milliard de dollars en Bitcoin en une semaine en payant plus que le prix actuel du marché

L'entreprise de Michael Saylor a acquis près de 18 000 tokens Bitcoin à un prix moyen supérieur de 4,5% au prix actuel de l'actif.

Ce qui s'est passé et comment cela a été financé

Strategy a acquis 17 994 BTC entre le 2 et le 8 mars à un prix moyen de 70 946 $ par pièce, pour un total d'environ 1,28 milliard de dollars. Le prix actuel du Bitcoin se situe autour de 68 000 $.

Cet écart n'est pas inhabituel pour les grands acheteurs institutionnels qui déplacent ce volume, mais il vaut la peine de le dire clairement : Strategy a payé plus par pièce que quiconque achetant sur le marché libre aujourd'hui.

La structure de financement s'est répartie entre deux instruments. Strategy a vendu 6,33 millions d'actions ordinaires de classe A ainsi que 3,78 millions d'actions privilégiées STRC, générant un produit net suffisant pour couvrir l'acquisition. Les actions privilégiées comportent des obligations fixes, indépendamment de ce que fait le Bitcoin par la suite. Les émettre pour acheter un actif volatil signifie que le côté passif du bilan ne bouge pas avec le côté actif.

La position que cela crée

Le total des avoirs de Strategy au 8 mars s'élève à 738 731 BTC, acquis lors de tous les achats pour environ 56,04 milliards de dollars à un coût moyen de 75 862 $ par pièce. Au prix d'aujourd'hui d'environ 67 900 $, l'ensemble du portefeuille se situe environ 10,5% en dessous de son coût d'acquisition mixte. L'achat le plus récent, effectué à 70 946 $, est également sous l'eau par rapport aux prix actuels.

Rien de tout cela n'est caché. Saylor publie les chiffres publiquement chaque semaine. La thèse de l'entreprise est de longue durée : le prix d'achat aujourd'hui est sans importance face à un horizon pluriannuel où le Bitcoin, dans leur cadre, atteint des multiples des niveaux actuels. Cette thèse peut s'avérer correcte. Elle n'a pas été testée par un marché baissier prolongé depuis que la stratégie d'accumulation actuelle a commencé à cette échelle.

La question que soulève cet achat

1,28 milliard de dollars en une seule semaine est la plus grande acquisition unique que Strategy a divulguée ces derniers mois. La semaine précédente a apporté 3 015 BTC pour 204 millions de dollars. La semaine d'avant, 2 486 BTC pour 168 millions de dollars. L'accélération de 168 millions de dollars à 1,28 milliard de dollars sur trois semaines consécutives n'est pas une construction progressive de portefeuille. C'est un changement de rythme délibéré.

Que cette accélération reflète une conviction, une tarification opportuniste ou une pression pour déployer le capital levé par les émissions d'actions récentes avant que les conditions du marché ne changent, la divulgation seule ne permet pas de répondre. Les chiffres confirment ce qui s'est passé. Ils n'expliquent pas pourquoi le rythme a été multiplié par six en une seule semaine.

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