Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) note que le Dollar est tactiquement soutenu par la demande de valeur refuge liée aux risques d'expédition dans le détroit d'Ormuz, même si la banque reste cycliquement neutre sur l'USD. Haddad s'attend à ce que le DXY revienne dans une fourchette de 96,00 à 100,00 et maintienne une vision structurellement baissière du Dollar en raison de la crédibilité de la politique américaine.
L'offre de valeur refuge contraste avec la baisse structurelle
« Les marchés financiers sont restés la semaine dernière guidés par les gros titres liés à la guerre, la sécurité de l'expédition à travers le détroit d'Ormuz crucial étant le principal baromètre du sentiment de risque. Les prix du pétrole brut Brent sont remontés au-dessus de 100 dollars le baril tandis que le dollar progressait face à toutes les devises majeures, poussant le DXY à son plus haut niveau depuis près de dix mois. »
« Tactiquement, l'USD peut continuer à bénéficier de l'offre de valeur refuge motivée par les besoins de financement en dollars jusqu'à ce que nous atteignions le pic de craintes concernant l'expédition à travers le détroit d'Ormuz. La demande de financement USD à court terme tend à augmenter fortement pendant les périodes de stress en raison du rôle dominant du dollar dans le système financier mondial (facturation commerciale, prêts transfrontaliers, émission d'obligations mondiales, réserves de change). »
« Cycliquement, nous restons neutres sur l'USD et nous attendons à ce que le DXY reprenne ses échanges dans une fourchette de 96,00 à 100,00. Le DXY a dépassé le niveau impliqué par les différentiels de taux entre les États-Unis et les autres grandes économies. »
« Structurellement, nous maintenons notre vision baissière de longue date sur l'USD en raison de la confiance décroissante dans la politique commerciale et sécuritaire américaine, de la détérioration de la crédibilité fiscale américaine et de la politisation continue de la Fed. »
(Cet article a été créé avec l'aide d'un outil d'intelligence artificielle et revu par un éditeur.)
Source : https://www.fxstreet.com/news/usd-tactical-haven-support-but-structural-headwinds-bbh-202603160658
