Nasdaq नए ETFs के लॉन्च डे को बनाना चाहता है आसान

Nasdaq ने 7 अप्रैल को एक रूल चेंज फाइल किया है, जिसमें एक्सचेंज-ट्रेडेड प्रोडक्ट (ETP) की डेफिनिशन को बढ़ाकर Class ETF Shares को शामिल किया गया है। यह हाइब्रिड प्रोडक्ट है जो म्युचुअल फंड और ETF स्ट्रक्चर का कॉम्बिनेशन है।

Equity 1, Section 1(a)(15) में यह अमेंडमेंट जारीकर्ताओं को अपने प्रोडक्ट की ट्रेडिंग के पहले दिन एक्सचेंज की वैकल्पिक Initial ETP Open प्रक्रिया का फायदा उठाने की अनुमति देगा।

ETF इश्यूअर्स के लिए इस रूल चेंज का क्या मतलब है

Class ETF Shares वो एक्सचेंज-ट्रेडेड शेयर्स होते हैं, जिन्हें ओपन-एंड फंड्स जारी करते हैं जो साथ में पारंपरिक म्युचुअल फंड शेयर क्लासेस भी ऑफर करते हैं।

SEC ने नवंबर 2025 में Rule 5703 के तहत Nasdaq के इन प्रोडक्ट्स के लिए जेनरिक लिस्टिंग स्टैंडर्ड्स को मंजूरी दी थी।

इसके अलावा, SEC ने मई 2025 में Nasdaq की Initial ETP Open प्रक्रिया को भी मंजूरी दी थी। इस प्रक्रिया से ETP जारीकर्ता किसी सिक्योरिटी की ओपनिंग को Pre-Market Hours (4:00 AM ET) से डिले करके रेगुलर मार्केट आवर्स (9:30 AM ET) में ला सकते हैं।

यह डिले Nasdaq Halt Cross को एक ओपनिंग प्राइस सेट करने का मौका देता है, जिससे प्राइस डिस्कवरी ज्यादा ऑर्डरली हो जाती है।

अभी तक सिर्फ वो ETPs, जिनकी लिस्टिंग Nasdaq के मौजूदा रूल्स के तहत हुई है, वे ही इस फंक्शन का इस्तेमाल कर सकते थे। नया फाइलिंग Rule 5703 को भी इस लिस्ट में जोड़ता है, जिससे अब Class ETF Shares को भी यही ऑप्शन मिलेगा।

ड्यूल-क्लास फंड्स का तेजी से बढ़ता ट्रेंड

यह फाइलिंग ऐसे समय में आई है जब Asset Managers ड्यूल-क्लास फंड्स को मार्केट में लाने के लिए रेस में हैं। मार्च 2026 तक दायर की गई लगभग 100 एप्लिकेशन्स में से SEC ने करीब 48 फर्म्स को मल्टी-क्लास ETF एक्सेम्पटिव रिलीफ दे दी है।

BlackRock, Fidelity, JPMorgan और Morgan Stanley जैसी बड़ी कंपनियों ने भी अपनी एप्लिकेशन सबमिट की है।

हालांकि, ऑपरेशनल इन्फ्रास्ट्रक्चर अब भी रेग्युलेटरी प्रोग्रेस से पीछे है। DTCC का ऑटोमेटेड सॉल्यूशन, जो म्युचुअल फंड से ETF शेयर एक्सचेंजेस को प्रोसेस करेगा, उसके मई 18, 2026 से पहले लाइव होने की उम्मीद नहीं है।

फुल कस्टोडियन और मार्केट मेकर इन्फ्रास्ट्रक्चर संभवतः 2026 के अंत या 2027 तक ही तैयार होगा।

Nasdaq का यह रूल Securities Exchange Act के Section 19(b)(3)(A)(iii) के तहत तुरंत प्रभाव में लागू हो गया है।

एक्सचेंज ने SEC से स्टैंडर्ड 30-दिन का ऑपरेटिव डिले माफ करने की रिक्वेस्ट भी की है, क्योंकि यह चेंज एक नॉन-कॉन्ट्रोवर्शियल, डेफिनिशनल अमेंडमेंट है, जो मौजूदा लिस्टिंग स्टैंडर्ड्स या Initial ETP Open की मेकैनिक्स को प्रभावित नहीं करता।

SEC के पास यह अधिकार है कि वह 60 दिनों के भीतर नियम को अस्थायी रूप से सस्पेंड कर सकता है, अगर उसे लगे कि बदलाव से निवेशकों की सुरक्षा को लेकर कोई चिंता हो सकती है।

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