बिटकॉइन सप्ताहांत में उतार-चढ़ाव का सामना कर रहा है क्योंकि विशेषज्ञ कहते हैं कि क्रिप्टो सेंटिमेंट कभी इतना खराब नहीं रहा

Michaël van de Poppe ने सप्ताहांत में X पर एक स्पष्ट संदेश के साथ क्रिप्टो बहस का एक और दौर शुरू किया। उन्होंने इस गतिविधि को "BTC पर क्लासिक चॉपी वीकेंड व्यवहार" कहा, फिर तर्क दिया कि बाजार की भावना इतिहास में सबसे खराब है जो उन्होंने देखी है। उनका मुद्दा केवल मूल्य के बारे में नहीं था, बल्कि बाजार जो मूल्य निर्धारित कर रहा है और पारिस्थितिकी तंत्र वास्तव में क्या बना रहा है, के बीच के अंतर के बारे में था। उनके विचार में, प्रोटोकॉल कमा रहे हैं, प्रोटोकॉल तेजी से बढ़ रहे हैं, और फिर भी टोकन की कीमतें उस प्रगति को प्रतिबिंबित नहीं कर रही हैं। उन्होंने एक सरल पंक्ति के साथ विचार समाप्त किया जो व्यापारियों पर भारी पड़ी: "यह टिकेगा नहीं।"

यह संदेश उस समय आया जब Bitcoin अभी भी एक स्थिर आधार खोजने की कोशिश कर रहा था। BTC वर्तमान में लगभग $71,470 पर कारोबार कर रहा है, दिन के उच्चतम $73,744 और निम्नतम $71,408 के बाद, जिसका अर्थ है कि बाजार ने पहले ही एक सत्र के भीतर $2,336 का उतार-चढ़ाव उत्पन्न किया है, या दिन के उच्चतम से लगभग 3.17%। यह वह रेंज है जो व्यापारियों को व्यस्त रखती है लेकिन शायद ही कभी उन्हें विश्वास के साथ छोड़ती है। यह एक अनुस्मारक भी है कि भले ही व्यापक रुझान ढह नहीं रहा हो, टेप अभी भी जिद्दी तरीके से दिशाहीन महसूस हो सकता है, विशेष रूप से सप्ताहांत में जब तरलता कम होती है, और ऑर्डर बुक को स्थानांतरित करना आसान होता है।

Van de Poppe की निराशा को समझना आसान है क्योंकि बाजार की पृष्ठभूमि अभी भी नाजुक दिखती है। Bitcoin के हाल के मूल्य उतार-चढ़ाव को पतली तरलता और घटती बाजार गहराई द्वारा बढ़ाया जा रहा था, विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि कम तरलता तेज और अधिक अनियमित चालों में तब्दील होती है। क्रिप्टोकरेंसी एक उच्च-जोखिम खंड बनी हुई हैं, जो तकनीकी शेयरों के साथ निकटता से सहसंबद्ध हैं, जो अस्थिरता को ऊंचा रखता है। उस अर्थ में, समस्या केवल यह नहीं है कि Bitcoin का दीर्घकालिक तेजी का मामला है या नहीं। तत्काल समस्या यह है कि मूल्य खोज असामान्य रूप से मैक्रो झटकों, भू-राजनीतिक सुर्खियों और उन अवधियों के प्रति संवेदनशील रही है जब वास्तविक मांग बिक्री को अवशोषित करने के लिए पर्याप्त गहरी नहीं है।

भावना की तस्वीर उदास है, लेकिन यह उतनी एकतरफा नहीं है जितनी सोशल मीडिया टोन कभी-कभी बनाती है। Binance का Crypto Fear & Greed Index वर्तमान में 44 पर है, जो एक तटस्थ रीडिंग है न कि घबराहट की रीडिंग। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि यह बताता है कि बाजार सतर्क और अस्थिर है, लेकिन जरूरी नहीं कि पूर्ण समर्पण मोड में हो। एक तटस्थ भावना गेज और क्रिप्टो टाइमलाइन पर निराशा की भावना के बीच का अंतर इस कारण का हिस्सा है कि सप्ताहांत की कथाएं इतनी नाटकीय क्यों हो सकती हैं। जब व्यापारी एक चॉपी चार्ट और कम विश्वास प्रवाह को घूर रहे होते हैं, तो बाजार पर भावनात्मक पठन व्यापक डेटा सेट के संकेत से कहीं अधिक खराब महसूस हो सकता है।

ऑन-चेन गतिविधि की स्थिति

जो van de Poppe के तर्क को वजन देता है वह मूल्य के नीचे ऑन-चेन गतिविधि की स्थिति है। DeFiLlama का डैशबोर्ड DeFi में लॉक किए गए कुल मूल्य को $95.235 बिलियन, स्टेबलकॉइन मार्केट कैप को $318.753 बिलियन, 24 घंटे DEX वॉल्यूम को $4.02 बिलियन, और 24 घंटे perps वॉल्यूम को $11.969 बिलियन दिखाता है। ये ऐसी संख्याएं नहीं हैं जो एक मृत पारिस्थितिकी तंत्र का वर्णन करती हैं। वे एक सक्रिय का वर्णन करती हैं। DeFiLlama 500 से अधिक चेन में 7,000 से अधिक प्रोटोकॉल को भी ट्रैक करता है, जो एक उपयोगी अनुस्मारक है कि क्रिप्टो बाजार अब Bitcoin की दैनिक कैंडल से बहुत व्यापक है। दूसरे शब्दों में, उद्योग के बुनियादी ढांचे की ओर का अभी भी वास्तविक पैमाना है, भले ही व्यापारी ऐसा व्यवहार कर रहे हों जैसे पूरा क्षेत्र तटस्थ में फंस गया हो।

Aave प्रोटोकॉल प्रदर्शन और टोकन बाजार मूड के बीच के अंतर के सबसे स्पष्ट उदाहरणों में से एक प्रदान करता है। DeFiLlama का Aave पेज Q1 2026 में $197.61 मिलियन का सकल प्रोटोकॉल राजस्व प्रकट करता है, और वही पेज नोट करता है कि Aave v4 मार्च में लगभग सर्वसम्मत मतदान के बाद Ethereum पर डेब्यू की ओर बढ़ रहा है। यह सार्थक है क्योंकि यह दिखाता है कि एक प्रमुख DeFi प्रोटोकॉल अभी भी गंभीर शुल्क उत्पन्न कर रहा है जबकि विकसित होना जारी रखता है। प्लेटफॉर्म का भी जोखिम का अपना हिस्सा रहा है, जिसमें 12 मार्च की एक घटना शामिल है जिसे $862,000 मूल्य के पारिस्थितिकी तंत्र हैक के रूप में वर्गीकृत किया गया था, लेकिन व्यापक तस्वीर यह है कि वास्तविक उपयोग वाले प्रोटोकॉल अभी भी सार्थक आर्थिक गतिविधि उत्पन्न कर रहे हैं। यह बिल्कुल वही पृष्ठभूमि है जिसका van de Poppe संदर्भ दे रहे थे जब उन्होंने कहा कि बाजार विकास पथों के बारे में जागरूक नहीं लगता है।

वही विषय इस तरह से दिखाई देता है कि संस्थाएं अभी भी क्रिप्टो से दूर जाने के बजाय उसकी ओर बढ़ रही हैं। Strategy ने 1 अप्रैल और 5 अप्रैल के बीच Bitcoin खरीदना फिर से शुरू किया, औसत मूल्य $67,718 पर लगभग $329.9 मिलियन के लिए 4,871 BTC जोड़कर, अपनी कुल होल्डिंग्स को 766,970 BTC तक बढ़ाया। विशेषज्ञों ने यह भी कहा है कि संस्थागत अपनाने, ETF, और ऊर्जा और AI बाजारों के साथ एकीकरण दीर्घकालिक मांग को बढ़ावा दे सकता है। इसके अलावा, Schwab प्रत्यक्ष क्रिप्टो ट्रेडिंग में गहराई से विस्तार करने की तैयारी कर रहा है, रिपोर्टों के अनुसार यह 2026 के मध्य तक प्रत्यक्ष Bitcoin और Ethereum ट्रेडिंग लॉन्च करने की योजना बना रहा है। यह निकट अवधि की रैली की गारंटी नहीं देता है, लेकिन यह दिखाता है कि प्रमुख बैलेंस शीट और प्रमुख ब्रोकरेज फर्म अभी भी परिसंपत्ति वर्ग के आसपास निर्माण कर रहे हैं न कि इसे त्याग रहे हैं।

यही कारण है कि van de Poppe की पंक्ति एक सरल शिकायत के बजाय एक बाजार थीसिस की तरह महसूस होती है। अल्पकालिक सेटअप अभी भी गड़बड़ दिखता है, और Bitcoin स्पष्ट रूप से एक स्वच्छ रुझान में नहीं है। फिर भी सक्रिय प्रोटोकॉल राजस्व, बड़ी स्टेबलकॉइन आपूर्ति, मजबूत DeFi टर्नओवर, कॉर्पोरेट संचय, और नई ब्रोकरेज पहुंच का संयोजन बताता है कि बाजार के नीचे की नींव वर्तमान मूल्य कार्रवाई के संकेत से अधिक गहरी है। बाजार अभी उस वास्तविकता को कम मूल्य दे रहा है, या यह केवल एक मजबूत उत्प्रेरक की प्रतीक्षा कर रहा है इससे पहले कि वह फिर से परवाह करना शुरू करे। किसी भी तरह से, चार्ट से संदेश उद्योग से संदेश के समान नहीं है। एक अभी भी दिशा के लिए लड़ रहा है। दूसरा अभी भी विस्तार कर रहा है।