CEX बनाम ऑनचेन की लड़ाई खत्म हो चुकी है—असली लड़ाई संस्थागत प्रवाह और बाजार नियंत्रण के लिए है, HSC कान्स के पैनलिस्टों का कहना है

1 अप्रैल को, Cannes में Hack Seasons Conference ने संस्थागत डिजिटल परिसंपत्तियों में नवीनतम विकास और अवसरों का पता लगाने के लिए उद्योग के नेताओं को एक साथ लाया।

उल्लेखनीय सत्रों में से एक "The Future of Trading Venues" शीर्षक वाला एक पैनल था, जिसने यह जांच की कि खुदरा और संस्थागत दोनों प्रतिभागियों की बेहतर सेवा के लिए ट्रेडिंग बुनियादी ढांचा कैसे विकसित हो रहा है। BitMart के वैश्विक CEO Nathan Chow द्वारा संचालित, चर्चा में Coinbase में Listings International Expansion Lead Côme Prost-Boucle; Ledger में CTO Charles Guillemet; Zoomex में Marketing Director Fernando Lillo; KuCoin में Head of Global Business Development Tika Lum; Kraken में Head of Regional Growth Dorian Vincileoni; और 0G में Strategic Partnership Lead George V शामिल थे।

वक्ताओं ने हाइब्रिड बाजार मॉडल के उदय, क्रॉस-वेन्यू तरलता विखंडन की लगातार चुनौतियों, और संस्थागत ऑर्डर फ्लो को आकार देने में संयुक्त केंद्रीकृत और विकेंद्रीकृत बुनियादी ढांचे की बढ़ती महत्वपूर्ण भूमिका को खोला।

केंद्रीकृत बनाम Onchain: ताकत और समझौते

पैनल एक व्यापक लेकिन समय पर सवाल के साथ खुला: केंद्रीकृत एक्सचेंज अभी भी onchain venues की तुलना में क्या बेहतर कर रहे हैं, और onchain कहां स्पष्ट रूप से आगे है? शुरुआत से ही, वक्ताओं ने बहस को एक सरल "CEX बनाम DEX" प्रतिद्वंद्विता के रूप में नहीं, बल्कि बाजार संरचना के चल रहे पुनर्डिज़ाइन के रूप में प्रस्तुत किया।

सबसे पहले, उन्होंने सहमति व्यक्त की कि केंद्रीकृत venues अभी भी अनुपालन, विश्वास, गहरी तरलता, निष्पादन गुणवत्ता, जोखिम प्रबंधन और उपयोगकर्ता अनुभव में अग्रणी हैं। कई पैनलिस्टों ने विनियमित बाजारों, कस्टडी और संस्थागत ऑनबोर्डिंग को उन क्षेत्रों के रूप में इंगित किया जहां केंद्रीकृत प्लेटफॉर्म व्यावहारिक डिफ़ॉल्ट बने हुए हैं। इसके विपरीत, Onchain को इसकी सर्वश्रेष्ठ क्षमताओं के लिए सराहा गया: प्रोग्रामेबिलिटी, कम्पोजेबिलिटी, पारदर्शिता, स्व-संप्रभुता, और किसी तीसरे पक्ष को संपत्ति सौंपे बिना मूल्य स्थानांतरित करने की क्षमता।

हाइब्रिड बाजार, विखंडन, और अभिसरण का मार्ग

बातचीत फिर हाइब्रिड मॉडल और तरलता विखंडन की ओर स्थानांतरित हुई। यह पूछने के बजाय कि क्या ट्रेडिंग पूरी तरह से केंद्रीकृत या पूरी तरह से onchain होनी चाहिए, वक्ताओं ने एक ऐसे भविष्य का वर्णन किया जहां प्रत्येक परत को वहां रखा जाता है जहां यह सबसे अच्छा काम करती है। पहचान, अनुपालन, कस्टडी और ऑनबोर्डिंग को बार-बार ऐसे कार्यों के रूप में वर्णित किया गया जो संभवतः केंद्रीकृत रहेंगे, जबकि टोकनाइजेशन, भुगतान, निपटान और अन्य दक्षता-संचालित घटक onchain की ओर बढ़ते हैं। इससे स्वाभाविक रूप से इस चर्चा में प्रवेश हुआ कि हाइब्रिड उत्पाद शिप होने में धीमे क्यों रहे हैं: वे तकनीकी रूप से संभव हैं, लेकिन अक्सर खुदरा उपयोगकर्ताओं के लिए बहुत जटिल हैं और अभी भी विनियमन द्वारा सीमित हैं।

वहां से, पैनल तरलता विखंडन और रूटिंग की ओर बढ़ा। वक्ताओं ने विखंडन को ब्लॉकचेन स्केलेबिलिटी सीमाओं, कई चेन के उदय और लेयर-2 समाधानों के विस्फोट से जोड़ा। उनका दृष्टिकोण था कि बाजार अंततः समेकित होगा, कम जीतने वाली चेन और कम बर्बाद बुनियादी ढांचे के साथ। उन्होंने यह भी बहस की कि क्या ब्लॉक स्पेस अभी भी नई चेन लॉन्च करने का एक आकर्षक कारण है, कई पैनलिस्टों ने सुझाव दिया कि असली लड़ाई अब बुनियादी ढांचे के बजाय उपयोग के मामलों के बारे में है।

सबसे ऊर्जावान खंडों में से एक ने भविष्यवाणी बाजारों पर ध्यान केंद्रित किया। पैनल ने यह पता लगाया कि क्या ये उत्पाद जुआ हैं, सूचना बाजार हैं, या इनके बीच कुछ है। कुछ ने उन्हें अनिश्चितता की कीमत निर्धारित करने के अधिक तर्कसंगत तरीके के रूप में वर्णित किया, जबकि अन्य ने खुदरा उपयोगकर्ताओं के लिए उनकी अपील पर जोर दिया जो कथा, अटकलों और मनोरंजन की ओर आकर्षित होते हैं। हालांकि, संस्थानों को लगातार इन बाजारों तक बहुत अधिक संरचना, विश्लेषण और नियामक सावधानी के साथ पहुंचने के रूप में चित्रित किया गया।

चर्चा अंततः एक आगे की ओर देखने वाले विषय पर केंद्रित हुई: संस्थागत प्रवाह के लिए लड़ाई। पांच साल आगे देखते हुए, वक्ताओं ने तर्क दिया कि सफल venues वे होंगे जो पारंपरिक वित्त और क्रिप्टो-नेटिव बाजारों को जोड़ते हुए कस्टडी, ट्रेडिंग, वित्तपोषण, अनुपालन और तरलता को एक एकीकृत स्टैक में एकीकृत करते हैं। समापन निष्कर्ष यह था कि उद्योग अपने प्रयोगात्मक चरण को पीछे छोड़ रहा है—विश्वसनीयता, बुनियादी ढांचे की गुणवत्ता और संस्थागत विश्वास अब परिभाषित युद्धक्षेत्र हैं।

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