बीओजे के उएदा: केंद्रीय बैंक को नीति निर्धारण में जापान की कम वास्तविक दरों को ध्यान में रखना चाहिए

बैंक ऑफ जापान (BoJ) जापानी केंद्रीय बैंक है, जो देश में मौद्रिक नीति निर्धारित करता है। इसका जनादेश बैंक नोट जारी करना और मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए मुद्रा और मौद्रिक नियंत्रण करना है, जिसका अर्थ है लगभग 2% का मुद्रास्फीति लक्ष्य।

बैंक ऑफ जापान ने कम-मुद्रास्फीति वाले माहौल में अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने और मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने के लिए 2013 में एक अति-ढीली मौद्रिक नीति शुरू की। बैंक की नीति मात्रात्मक और गुणात्मक सहजता (QQE) पर आधारित है, या तरलता प्रदान करने के लिए सरकारी या कॉर्पोरेट बॉन्ड जैसी संपत्तियां खरीदने के लिए नोट छापना। 2016 में, बैंक ने अपनी रणनीति को दोगुना किया और पहले नकारात्मक ब्याज दरों की शुरुआत करके और फिर अपने 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की उपज को सीधे नियंत्रित करके नीति को और ढीला किया। मार्च 2024 में, BoJ ने ब्याज दरें बढ़ाईं, प्रभावी रूप से अति-ढीली मौद्रिक नीति की स्थिति से पीछे हट गया।

बैंक के विशाल प्रोत्साहन के कारण येन अपने मुख्य मुद्रा साथियों के मुकाबले अवमूल्यित हो गया। यह प्रक्रिया 2022 और 2023 में बैंक ऑफ जापान और अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों के बीच बढ़ते नीतिगत विचलन के कारण बढ़ गई, जिन्होंने दशकों-उच्च स्तर की मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए ब्याज दरों में तेजी से वृद्धि करने का विकल्प चुना। BoJ की नीति ने अन्य मुद्राओं के साथ एक व्यापक अंतर को जन्म दिया, जिससे येन का मूल्य घट गया। यह प्रवृत्ति 2024 में आंशिक रूप से उलट गई, जब BoJ ने अपनी अति-ढीली नीति की स्थिति को छोड़ने का निर्णय लिया।

एक कमजोर येन और वैश्विक ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि ने जापानी मुद्रास्फीति में वृद्धि की, जो BoJ के 2% लक्ष्य से अधिक हो गई। देश में बढ़ते वेतन की संभावना - मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने वाला एक प्रमुख तत्व - ने भी इस कदम में योगदान दिया।