बिटकॉइन $75K से ऊपर टूटा, लेकिन बियर्स झुकने से इनकार करते हैं

हाल की रिबाउंड के बाद Bitcoin ने $75,000 के क्षेत्र को पुनः प्राप्त किया है और उससे ऊपर बना हुआ है, लेकिन डेरिवेटिव्स डेटा दिखाता है कि रिकवरी में व्यापक विश्वास की कमी है।

Bitcoin विश्वसनीयता की समस्या के बीच में

Bloomberg का दावा है कि Bitcoin को अभी विश्वसनीयता की समस्या है। परपेचुअल फ्यूचर्स पर फंडिंग रेट्स लगभग डेढ़ महीने से नेगेटिव बने हुए हैं, जिसका अर्थ है कि लीवरेज्ड ट्रेडर्स अभी भी शॉर्ट बने रहने के लिए भुगतान कर रहे हैं, भले ही स्पॉट ऊपर की ओर बढ़ रहा हो।

यह विभाजन इस साल स्पॉट प्राइस एक्शन और डेरिवेटिव्स ट्रेडर्स की पोजिशनिंग के बीच सबसे बड़ा है। Bitcoin अप्रैल के निचले स्तर से लगभग 14% ऊपर चढ़ गया है, जिसमें US-लिस्टेड ETFs में नए इनफ्लो और Michael Saylor की Bitcoin ट्रेजरी फर्म, MicroStrategy द्वारा ताजा संचय ने मदद की है।

पोजिशनिंग और कीमत के बीच इस तरह का अंतर शायद ही लंबे समय तक चलता है, और यह आमतौर पर किसी के लिए बुरी तरह समाप्त होता है। जब Bitcoin ऊपर की ओर बढ़ता रहता है, तो इस मूव को शॉर्ट करने वाले ट्रेडर्स को नुकसान होता है और उन्हें अपनी पोजीशन वापस खरीदने के लिए जल्दबाजी करनी पड़ सकती है, जिससे एक अचानक, सेल्फ-रीइनफोर्सिंग स्पाइक होती है जिसे शॉर्ट स्क्वीज कहा जाता है। यह गतिरोध जितना लंबा खिंचता है, वह अंतिम रिवर्सल उतना ही हिंसक हो सकता है।

Bloomberg द्वारा लाए गए डेटा से पता चलता है कि US-लिस्टेड स्पॉट Bitcoin ETFs में इस सप्ताह अब तक लगभग $332 मिलियन का नेट फ्लो आया है, जिसमें केवल गुरुवार को लगभग $26 मिलियन जोड़े गए। शुक्रवार को लंदन में सुबह 8 बजे तक, Bitcoin $75,000 के आसपास कारोबार कर रहा था।

यह 2022 के अंत में FTX के बाद के कैपिट्यूलेशन पीरियड के बाद से सबसे लंबी बेयरिश फंडिंग स्ट्रीक में से एक रही है, जब सेंटिमेंट समान रूप से धुल गया था।

K33 के रिसर्च हेड Vetle Lunde ने Bloomberg को बताया कि "ट्रेडर्स सक्रिय रूप से शॉर्ट पोजीशन बना रहे हैं और ब्रेकआउट के खिलाफ दांव लगा रहे हैं, ऐसी परिस्थितियां बना रहे हैं जहां शॉर्ट स्क्वीज अधिक संभावित हो जाती है यदि ऊपर की गति बनी रहती है"।

वर्तमान संरचना एक टेक्स्टबुक स्क्वीज सेटअप की तरह दिखती है। नेगेटिव फंडिंग दिखाती है कि शॉर्ट सेलर्स अभी भी लीवरेज पर हावी हैं और ट्रेड में बने रहने के लिए भुगतान कर रहे हैं, भले ही Bitcoin ऊपर बढ़ रहा हो। वह धीमी गति का मतलब है कि उनमें से कई शॉर्ट्स पहले से ही पानी के नीचे हैं लेकिन अभी तक कैपिट्यूलेट नहीं हुए हैं, जिससे वे कमजोर हैं। उसी समय, स्पॉट लिक्विडिटी पतली दिखती है, इसलिए कोई भी तेज मूव जल्दी से डेरिवेटिव्स में फैल सकता है और एक तेज, कैस्केडिंग स्क्वीज में बदल सकता है।

Bloomberg बताता है कि शॉर्ट-हेवी बैकड्रॉप और भी नाजुक दिखता है क्योंकि बुलिश कैटलिस्ट की लहर एक ही समय में बाजार में आ रही है, जिनमें से कोई भी उस तरह का अपसाइड झटका दे सकता है जो बियर्स को अपनी पोजीशन से बाहर निकलने के लिए मजबूर करता है।

MicroStrategy ने पिछले दो हफ्तों में कुल $2.6 बिलियन की दो खरीदारी का खुलासा किया है, एक स्थिर बोली जिसे FalconX के सीनियर डेरिवेटिव्स ट्रेडर Bohan Jiang का कहना है कि कीमतों को समर्थन देने में मदद की है। इसके अलावा, Charles Schwab ने इस साल स्पॉट क्रिप्टो ट्रेडिंग शुरू करने की योजना का खुलासा किया है और यह विचार रखा है कि क्लाइंट्स अपने पोर्टफोलियो का 8.8% तक Bitcoin को समर्पित कर सकते हैं। यह संकेत देता है कि कितनी ताजा मांग अभी भी पंखों में इंतजार कर सकती है।

केवल पिछले एक सप्ताह में, US-लिस्टेड Bitcoin ETFs ने $800 मिलियन से अधिक खींचे हैं, साल की शुरुआत में देखे गए आउटफ्लो से मजबूत नेट डिमांड में बदल गए हैं। ETF खरीद की हर नई लेग कीमतों को ऊपर धकेलती है और शॉर्ट सेलर्स के लिए हारे हुए ट्रेड में बैठना अधिक महंगा बनाती है, स्क्वीज प्रेशर को बढ़ाती है जो हफ्तों से डेरिवेटिव्स बाजार में चुपचाप बन रहा है।

Bloomberg के अनुसार, बेयरिश ट्रेडर्स अभी भी आगे निकल सकते हैं यदि यह नवीनतम बाउंस अंततः टूट जाती है। Deribit डेटा दिखाता है कि ऑप्शंस डेस्क डाउनसाइड प्रोटेक्शन के लिए भुगतान कर रहे हैं, जिसमें $60,000 और $50,000 स्ट्राइक के आसपास पुट कॉन्ट्रैक्ट्स में उल्लेखनीय ओपन इंटरेस्ट क्लस्टर्ड है। उन्होंने इसे एक सॉफ्ट रिकवरी कहा।

Kaiko के रिसर्च एनालिस्ट Laurens Fraussen का मानना है कि Bitcoin एक रैली देख सकता है जो निश्चित रूप से "कुछ लोगों को चौंका देगी"। Fraussen का दावा है कि $76,000 से ऊपर का ब्रेक BTC को $85,000 की ओर बढ़ा सकता है।

कवर इमेज Perplexity से। BTCUSDT चार्ट Tradingview से।