अमेरिका के 80% से अधिक Bitcoin ETF Coinbase Custody पर निर्भर हैं

अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETF परिसंपत्तियों का 80% से अधिक एकल कस्टोडियन, Coinbase के पास है, जो विनियमित क्रिप्टो निवेश परिदृश्य में सबसे बड़े एकाग्रता जोखिमों में से एक है।

Coinbase ने अपनी Q3 2025 शेयरधारक पत्र में खुलासा किया कि यह अमेरिकी BTC और ETH ETF परिसंपत्तियों के 80% से अधिक के लिए प्राथमिक कस्टोडियन के रूप में कार्य करता है। उस समय कंपनी 11 अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETF में से 8 और 9 अमेरिकी स्पॉट Ethereum ETF में से 7 के लिए कस्टडी रखती थी।

Coinbase की 2024 वार्षिक रिपोर्ट ने दिखाया कि प्रभुत्व जल्दी शुरू हुआ: जनवरी 2024 में स्वीकृत 11 स्पॉट Bitcoin ETF आवेदनों में से 9 ने कस्टडी सेवाओं के लिए Coinbase के साथ साझेदारी की।

Coinbase से जुड़े फंड ETF परिसंपत्तियों में $79 बिलियन के लिए जिम्मेदार

17 अप्रैल, 2026 को Bitbo के अमेरिकी ETF ट्रैकर के आंकड़ों ने कुल अमेरिकी Bitcoin ETF परिसंपत्तियों को $98.7 बिलियन पर रखा। IBIT, GBTC, BTC, BITB और हाल ही में लॉन्च किए गए MSBT सहित Coinbase से जुड़े फंडों की एक रूढ़िवादी गणना कुल $79.05 बिलियन है, जो अन्य Coinbase से जुड़े या बहु-कस्टोडियन उत्पादों की गणना करने से पहले 80% को पार कर जाती है।

BlackRock का iShares Bitcoin Trust (IBIT) अकेले उस आंकड़े का $60.5 बिलियन है। आधिकारिक iShares उत्पाद पृष्ठ Coinbase Prime को ETF कस्टोडियन के सहयोगी के रूप में पुष्टि करता है, जो सबसे बड़े अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETF को सीधे Coinbase की कस्टडी बुनियादी ढांचे से जोड़ता है।

Grayscale का GBTC $11.6 बिलियन रखता है, जबकि WisdomTree का BTC फंड, Bitwise का BITB और Morgan Stanley का MSBT पुष्टि किए गए Coinbase-कस्टोडी समूह को पूरा करते हैं। हालांकि हाल के महीनों में Bitcoin व्हेल ने आक्रामक रूप से संचय किया है, संस्थागत कस्टडी पाइपलाइन अभी भी एक प्रदाता के माध्यम से भारी रूप से प्रवाहित होती है।

नए प्रवेशकर्ता Coinbase को चुनते रहते हैं

Morgan Stanley ने 8 अप्रैल, 2026 को अपना Bitcoin Trust (MSBT) लॉन्च किया, कस्टडी और सेवा प्रदाताओं के रूप में Coinbase और BNY का चयन किया। सबसे बड़े पारंपरिक परिसंपत्ति प्रबंधकों में से एक का Coinbase पर निर्भर करने का निर्णय संकेत देता है कि एकाग्रता की प्रवृत्ति गहरा रही है, उलट नहीं रही।

MSBT $121.6 मिलियन की परिसंपत्तियों के साथ लॉन्च हुआ। जबकि IBIT के सापेक्ष छोटा है, फंड की कस्टडी पसंद महत्वपूर्ण है क्योंकि यह दिखाता है कि मालिकाना समाधान बनाने के संसाधनों वाले देर से आने वाले भी Coinbase की मौजूदा बुनियादी ढांचे पर डिफ़ॉल्ट करते हैं।

यह पैटर्न क्रिप्टो बाजारों में केंद्रीकृत निपटान बुनियादी ढांचे की ओर व्यापक बदलाव को प्रतिध्वनित करता है, जहां सुविधा और नियामक परिचितता अक्सर विविधीकरण लक्ष्यों से अधिक महत्वपूर्ण होती है।

बाजार के लिए कस्टडी एकाग्रता का क्या अर्थ है

जब एक एकल इकाई ETF-धारित Bitcoin में $79 बिलियन से अधिक की कस्टडी करती है, तो कोई भी परिचालन व्यवधान, चाहे नियामक, तकनीकी या सुरक्षा-संबंधित हो, अधिकांश अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETF उत्पादों में एक साथ तरंगित हो सकता है।

Bitcoin प्रेस समय पर $75,834 पर कारोबार कर रहा था, $1.52 ट्रिलियन के बाजार पूंजीकरण के साथ, 24 घंटों में 1.9% नीचे। Fear & Greed Index 26 पर बैठा था, दृढ़ता से "Fear" क्षेत्र में, सुझाव देता है कि कस्टडी एकाग्रता की कहानी एक सतर्क बाजार पृष्ठभूमि के खिलाफ उतर रही है।

एकाग्रता जोखिम काल्पनिक नहीं है। जनवरी 2024 में SEC द्वारा स्पॉट Bitcoin ETF को मंजूरी देने के बाद से, संचयी परिसंपत्तियां तेजी से बढ़ी हैं। हॉल्विंग के बाद की संस्थागत लहर ने केवल अंतर्वाह को तेज किया है, जिससे प्रत्येक तिमाही के साथ कस्टोडियल अड़चन अधिक परिणामी हो गई है।

CryptoSlate के अपुष्ट अनुमानों के अनुसार, अधिक समावेशी पद्धति के तहत व्यापक Coinbase से जुड़ी कस्टडी हिस्सेदारी 84.1% तक पहुंच सकती है, हालांकि उस आंकड़े के पीछे सटीक पोर्टफोलियो-समावेश नियम प्राथमिक जारीकर्ता फाइलिंग में सत्यापित नहीं किए गए हैं।

अमेरिकी Bitcoin ETF एक्सपोजर का मूल्यांकन करने वाले निवेशकों के लिए, फंड के पीछे का कस्टोडियन शुल्क अनुपात जितना मायने रख सकता है। 80% से अधिक परिसंपत्तियों के Coinbase के माध्यम से रूट होने के साथ, विभिन्न ETF जारीकर्ताओं को चुनने के बीच का अंतर बुनियादी ढांचे के स्तर पर काफी कम हो जाता है।

अस्वीकरण: यह लेख केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है और वित्तीय या निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। क्रिप्टोकरेंसी और डिजिटल परिसंपत्ति बाजार महत्वपूर्ण जोखिम उठाते हैं। निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना स्वयं का शोध करें।