जे.पी. मॉर्गन ने ऑटोमेशन में उछाल की चेतावनी दी, ETF बाजार की नजर $35T के मील के पत्थर पर

ETF की वृद्धि स्वचालन को बढ़ावा दे रही है, जबकि टोकनाइज़ेशन सेटलमेंट समय को कम कर सकता है और फंड इंफ्रास्ट्रक्चर को नया रूप दे सकता है।

एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड तेज़ी से बढ़ रहे हैं, और उनके पीछे की प्रणालियाँ भी उतनी ही तेज़ी से बदल रही हैं। जैसे-जैसे वॉल्यूम बढ़ रहा है और नियम कड़े होते जा रहे हैं, अब अधिक ट्रेड स्वचालित प्रणालियों द्वारा संभाले जा रहे हैं। J.P. Morgan में, इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग पहले से ही ETF गतिविधि का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। ध्यान अब टोकनाइज़ेशन की ओर भी जा रहा है, जो सेटलमेंट को तेज़ कर सकता है और ETF के संचालन के तरीके को बदल सकता है।

इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग ETF बाज़ार की रीढ़ बन रही है

ETF संपत्तियाँ तेज़ी से बढ़ रही हैं, जिनके 2025 में $19.5 ट्रिलियन से बढ़कर 2030 तक $35 ट्रिलियन तक पहुँचने का अनुमान है। यह विस्तार बाज़ार सहभागियों को ऐसी स्वचालित ट्रेडिंग प्रणालियों पर अधिक निर्भर होने के लिए प्रेरित कर रहा है जो उच्च वॉल्यूम को कुशलतापूर्वक और कम लागत पर संभाल सकें।

J.P. Morgan में, इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग पहले से ही ETF संचालन का एक मुख्य हिस्सा बन चुकी है। इसके अलावा, ऑर्डर का बढ़ता हिस्सा मैन्युअल तरीकों की बजाय एकीकृत डिजिटल प्लेटफॉर्म के माध्यम से प्रोसेस किया जा रहा है।

J.P. Morgan में प्राथमिक बाज़ार ETF प्रवाह का लगभग आधा हिस्सा अब ऐसे स्वचालित चैनलों के माध्यम से आता है। यह सिस्टम-संचालित निष्पादन में तीव्र वृद्धि को दर्शाता है।

रिलीज़ के अनुसार, नियम कड़े होते जा रहे हैं, और यही स्वचालित प्रणालियों की ओर बदलाव को बढ़ावा दे रहा है। फर्मों को अब ट्रेड की रिपोर्ट करनी होती है, तरलता ट्रैक करनी होती है और अनुपालन मानकों को अधिक सावधानी से पूरा करना होता है। यह सब मैन्युअल रूप से करना बहुत धीमा और त्रुटि-प्रवण है, इसलिए इलेक्ट्रॉनिक प्रणालियाँ अब अनिवार्य हो गई हैं।

इस बीच, सक्रिय ETF पैसिव उत्पादों की तुलना में अधिक बार होल्डिंग्स को समायोजित करते हैं और अक्सर कम तरल या मूल्य निर्धारण में कठिन संपत्तियाँ शामिल करते हैं। परिणामस्वरूप, उन्हें अधिक विस्तृत डेटा, तेज़ रिपोर्टिंग और कड़े परिचालन नियंत्रण की आवश्यकता होती है। उद्योग डेटा से पता चलता है कि 2025 में नई ETF लॉन्च में सक्रिय रणनीतियों की बहुमत हिस्सेदारी रही।

इन उत्पादों को समर्थन देने के लिए, फर्में उन्नत ट्रेडिंग और एनालिटिक्स इंफ्रास्ट्रक्चर में निवेश कर रही हैं। J.P. Morgan ने अपने Athena प्लेटफॉर्म को ETF सर्विसिंग सिस्टम में एकीकृत किया है, जिससे रियल-टाइम मूल्य निर्धारण और जोखिम डेटा सीधे रिपोर्टिंग टूल में फीड हो सके। मार्केट मेकर्स को अधिक विस्तृत जानकारी मिलती है, जिससे उन्हें सक्रिय ETF को अधिक कुशलतापूर्वक मूल्य देने और ट्रेड करने में मदद मिलती है।

J.P. Morgan टोकनाइज़्ड ETF में दीर्घकालिक संभावना देखता है 

अब ध्यान टोकनाइज़ेशन की ओर मुड़ रहा है, जो ETF के तंत्र को और नया रूप दे सकता है। टोकनाइज़्ड ETF का लक्ष्य ब्लॉकचेन नेटवर्क पर फंड शेयरों का प्रतिनिधित्व करना है, जिससे लगभग तत्काल सेटलमेंट और चौबीसों घंटे ट्रेडिंग संभव हो सके। उद्योग प्रतिभागी दो मुख्य दृष्टिकोणों का परीक्षण कर रहे हैं।

सिंथेटिक टोकनाइज़्ड ETF अंतर्निहित संपत्तियाँ रखे बिना डेरिवेटिव संरचनाओं के माध्यम से पारंपरिक फंडों की कीमत की नकल करते हैं। अभी भी शुरुआती चरण में, नेटिव टोकनाइज़्ड ETF सीधे ऑन-चेन फंड शेयर जारी करते हैं, जिससे डिजिटल टोकन स्वामित्व का आधिकारिक रिकॉर्ड बन जाता है।

J.P. Morgan के अधिकारियों का कहना है कि टोकनाइज़ेशन अभी भी एक विकासशील क्षेत्र है, लेकिन वे स्पष्ट दीर्घकालिक संभावना देखते हैं। आंतरिक परियोजनाएँ यह खोज रही हैं कि ब्लॉकचेन-आधारित फंड संरचनाएँ परिचालन बाधाओं और सेटलमेंट देरी को कैसे कम कर सकती हैं।

लगभग तत्काल सेटलमेंट सबसे महत्वपूर्ण संभावित परिवर्तनों में से एक के रूप में सामने आता है। वर्तमान ETF लेनदेन को अंतिम रूप देने में अक्सर एक या अधिक दिन लगते हैं। टोकनाइज़्ड संरचनाएँ उस समयसीमा को नाटकीय रूप से कम कर सकती हैं, पूंजी दक्षता में सुधार कर सकती हैं और प्रतिपक्ष जोखिम को कम कर सकती हैं।

व्यापक अपनाव नियामक स्पष्टता, इंफ्रास्ट्रक्चर परिपक्वता और बाज़ार की माँग पर निर्भर करेगा। फिर भी, जैसे-जैसे संस्थाएँ वास्तविक दुनिया के अनुप्रयोगों का परीक्षण कर रही हैं, गति बन रही है।

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