आरबीआई ने बिटकॉइन को मुद्रा के रूप में खारिज किया, लेकिन तरलता चक्र BTC रैलियों के साथ संरेखित हो सकते हैं

• RBI स्थिरता के लिए क्रिप्टोकरेंसी से अधिक संप्रभु मुद्राओं पर जोर देता है।

• स्टेबलकॉइन अवैध गतिविधियों को सक्षम करने और पूंजी नियंत्रणों से बचने के लिए आलोचना का सामना करते हैं।

• Bitcoin की कीमत में उतार-चढ़ाव RBI की तरलता परिवर्तनों से संबंधित है, जो आधिकारिक खारिज होने के बावजूद बाजार की वास्तविकताओं को उजागर करता है।

Bitcoin और स्टेबलकॉइन पर RBI का रुख भारत में बहस छेड़ता है। जानें कि अधिकारी उनके मूल्य पर सवाल क्यों उठाते हैं और क्रिप्टो उपयोगकर्ता सस्ते प्रेषण जैसे वास्तविक दुनिया के लाभों के साथ कैसे जवाब देते हैं। आज भारत की डिजिटल अर्थव्यवस्था के लिए निहितार्थों का पता लगाएं।

RBI ने Bitcoin के बारे में क्या कहा?

Bitcoin पर RBI ने काफी ध्यान आकर्षित किया है, जिसमें डिप्टी गवर्नर टी. रबि शंकर ने स्पष्ट किया कि क्रिप्टोकरेंसी पैसे के रूप में योग्य नहीं है। मुंबई में हाल ही में एक मीडिया कार्यक्रम में, उन्होंने Bitcoin की उत्पत्ति को एक व्यवहार्य मुद्रा के बजाय एक तकनीकी नवाचार के रूप में उजागर किया, यह जोर देते हुए कि इसका मूल्य आंतरिक गुणों के बजाय सट्टेबाजी से आता है। यह दृष्टिकोण RBI की अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष जैसे संस्थानों द्वारा समर्थित राज्य-समर्थित मुद्राओं की प्राथमिकता के अनुरूप है।

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शंकर की टिप्पणियां भारत में क्रिप्टोकरेंसी के बारे में RBI की चल रही चिंताओं को रेखांकित करती हैं, जहां नियामक सावधानी ने 2018 के बैंकिंग प्रतिबंध के 2020 में सुप्रीम कोर्ट द्वारा हटाए जाने के बाद से परिदृश्य को आकार दिया है। केंद्रीय बैंक Bitcoin और इसी तरह की संपत्तियों को वित्तीय स्थिरता के लिए जोखिम पैदा करने वाला मानता है, जिसमें राजकोषीय नीति और बैंकिंग प्रणालियों में संभावित व्यवधान शामिल हैं। Chainalysis की रिपोर्टों के अनुसार, वैश्विक अपनाने में वृद्धि के बावजूद, 20 मिलियन से अधिक भारतीयों के पास क्रिप्टो संपत्तियां हैं, RBI आगामी सेंट्रल बैंक डिजिटल करेंसी (CBDC) जैसे नियंत्रित डिजिटल नवाचारों को प्राथमिकता देता है।

स्टेबलकॉइन मौद्रिक स्थिरता को कैसे प्रभावित करते हैं?

अमेरिकी डॉलर जैसी फिएट मुद्राओं से जुड़े स्टेबलकॉइन, RBI द्वारा पारंपरिक धन के अपर्याप्त विकल्प के रूप में देखे जाते हैं क्योंकि उनके पास मूल्य को भुनाने के लिए संप्रभु गारंटी का अभाव है। शंकर ने समझाया कि इस वादे के बिना, स्टेबलकॉइन अचानक डी-पेगिंग घटनाओं जैसी कमजोरियों को पेश करते हैं, जो वित्तीय प्रणाली में विश्वास को कमजोर कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, 2022 TerraUSD का पतन अरबों को मिटा दिया, जो RBI द्वारा उजागर किए गए मूल्य अस्थिरता जोखिमों को दर्शाता है।

फाइनेंशियल स्टेबिलिटी बोर्ड से समर्थन डेटा इंगित करता है कि स्टेबलकॉइन प्रणालीगत जोखिमों को बढ़ा सकते हैं यदि वे अनियंत्रित रूप से बढ़ते हैं, संभावित रूप से मौद्रिक नीति प्रसारण में हस्तक्षेप करते हैं। भारत में, जहां विश्व बैंक के आंकड़ों के अनुसार प्रेषण सालाना $100 बिलियन से अधिक है, स्टेबलकॉइन दक्षता प्रदान करते हैं लेकिन पूंजी प्रवाह परिहार पर भी चिंताएं बढ़ाते हैं। शंकर ने कहा, "अवैध भुगतान की सुविधा और पूंजी उपायों के परिहार से परे, स्टेबलकॉइन मौद्रिक स्थिरता, राजकोषीय नीति, बैंकिंग मध्यस्थता और प्रणालीगत लचीलेपन के लिए महत्वपूर्ण चिंताएं उठाते हैं।" एक प्रमुख RBI व्यक्ति से यह विशेषज्ञ दृष्टिकोण संस्थान के रुख को मजबूत करता है, IMF जैसे निकायों से विश्लेषण पर आधारित है, जो व्यापक एकीकरण से पहले मजबूत विनियमन की वकालत करते हैं।

RBI की स्थिति सख्त निगरानी के तहत INR-समर्थित स्टेबलकॉइन के विकास को प्रोत्साहित करती है, जो संभावित रूप से पारंपरिक वित्त को ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी के साथ जोड़ती है। हालांकि, स्पष्ट ढांचे के बिना, विदेशी-मूल्यवर्ग वाले स्टेबलकॉइन पर निर्भरता बनी हुई है, जैसा कि Binance और WazirX जैसे प्लेटफॉर्म में देखा गया है, जो भारतीय उपयोगकर्ताओं से उच्च मात्रा की रिपोर्ट करते हैं। यह द्वैतता—व्यावहारिक उपयोगिता बनाम नियामक सावधानी—भारत में वर्तमान क्रिप्टो विमर्श को परिभाषित करती है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

RBI के अनुसार भारत में Bitcoin के जोखिम क्या हैं?

RBI Bitcoin की सट्टेबाजी प्रकृति को एक प्राथमिक जोखिम के रूप में पहचानता है, जो संभावित रूप से वित्तीय नुकसान और अस्थिरता का कारण बन सकता है। अधिकारी इसके अवैध गतिविधियों में उपयोग और किसी भी सरकार द्वारा समर्थन की कमी के बारे में चेतावनी देते हैं, जो अस्थिरता को बढ़ा सकता है। कानूनी निविदा स्थिति के बिना, Bitcoin धन शोधन निरोधक नियमों से परे अनियंत्रित रहता है, निवेशकों के लिए सावधानी बरतने का आग्रह करता है।

RBI की मौद्रिक नीति के लिए स्टेबलकॉइन विवादास्पद क्यों हैं?

स्टेबलकॉइन पारंपरिक बैंकिंग चैनलों के बाहर संचालित होकर मुद्रा आपूर्ति और ब्याज दरों पर RBI के नियंत्रण को चुनौती देते हैं। प्राकृतिक भाषा स्पष्टीकरण: यदि आप पूछ रहे हैं कि ये डिजिटल टोकन भारत की अर्थव्यवस्था को कैसे प्रभावित करते हैं, तो उन्हें समानांतर मुद्राओं के रूप में सोचें जो केंद्रीय निगरानी के बिना विदेशों में धन लीक कर सकते हैं या मुद्रास्फीति को बढ़ावा दे सकते हैं—कुछ ऐसा जिसे RBI सतर्क नीति के माध्यम से रोकना चाहता है।

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भारत का क्रिप्टो बाजार नियामक जांच के बीच विकसित हुआ है, KPMG अंतर्दृष्टि के अनुसार 2024 की शुरुआत में लेनदेन की मात्रा $6.4 बिलियन तक पहुंच गई है। शंकर की टिप्पणियों पर सामुदायिक प्रतिक्रियाएं, जो सोशल प्लेटफॉर्म पर व्यापक रूप से साझा की गई हैं, व्यावहारिक लाभों पर जोर देती हैं। उपयोगकर्ता प्रेषण में स्टेबलकॉइन की भूमिका पर प्रकाश डालते हैं, वेस्टर्न यूनियन जैसी पारंपरिक सेवाओं से लागत को कम करते हैं, जो 6% तक शुल्क लेते हैं, जबकि ब्लॉकचेन नेटवर्क पर 1% से कम।

अधिवक्ता रुपये की वैश्विक भूमिका को मजबूत करने के लिए एक INR-पेग्ड स्टेबलकॉइन के लिए तर्क देते हैं, USDT जैसे USD-आधारित विकल्पों के प्रभुत्व को रोकते हैं, जो CoinMarketCap डेटा के अनुसार 70% से अधिक बाजार हिस्सेदारी रखता है। स्टेबलकॉइन के माध्यम से प्रोग्रामेबल भुगतान भारत के यूनिफाइड पेमेंट्स इंटरफेस (UPI) को बढ़ा सकते हैं, इसकी पहुंच को अंतरराष्ट्रीय लेनदेन तक बढ़ाते हैं। 2025 तक, UPI घरेलू स्तर पर 13 बिलियन से अधिक मासिक लेनदेन संसाधित करता है, लेकिन सीमा पार सीमाएं बनी हुई हैं।

मुख्य निष्कर्ष

• Bitcoin को RBI का खारिज करना: इसके सट्टेबाजी मूल्य और स्थिरता के जोखिमों पर ध्यान केंद्रित करता है, संप्रभु डिजिटल मुद्राओं को प्राथमिकता देता है।
• स्टेबलकॉइन चिंताएं: मौद्रिक नीति के लिए खतरों को उजागर करते हैं, विदेशी प्रभुत्व को कम करने के लिए विनियमित INR विकल्पों के लिए आह्वान करते हैं।
• बाजार सहसंबंध: Bitcoin की कीमत RBI तरलता रुझानों के साथ संरेखित होती है, आधिकारिक बयानबाजी के बावजूद परस्पर जुड़ी वित्तीय गतिशीलता को प्रकट करती है।

स्रोत: Alphractal

दिलचस्प बात यह है कि अनुभवजन्य अवलोकन Bitcoin के प्रदर्शन को RBI की बैलेंस शीट के विस्तार और संकुचन को दर्शाते हैं। बढ़ी हुई तरलता की अवधि के दौरान, जैसे कि 2020 के बाद महामारी के उपायों के दौरान, BTC की कीमतें वैश्विक रुझानों के साथ बढ़ीं लेकिन भारतीय नीति बदलावों के लिए उल्लेखनीय संवेदनशीलता के साथ। Alphractal जैसे आर्थिक पर्यवेक्षकों से विश्लेषण हाल के वर्षों में 0.75 से अधिक का सहसंबंध गुणांक प्रकट करते हैं, जो क्रिप्टो बाजारों में RBI की गैर-भागीदारी के बावजूद अप्रत्यक्ष प्रभावों का सुझाव देते हैं।

यह संरेखण पारंपरिक और विकेंद्रीकृत वित्त के बीच सीमाओं के बारे में सवाल उठाता है। जबकि RBI CBDC पायलट्स की वकालत करता है, जिसने 2022 के बाद से लाखों लेनदेन को संसाधित किया है, Bitcoin का लचीलापन बना हुआ है। वैश्विक उदाहरण, जिसमें EU का MiCA फ्रेमवर्क शामिल है, भारत को नवाचार और स्थिरता के बीच संतुलन बनाने के लिए मॉडल प्रदान करते हैं।

निष्कर्ष

Bitcoin और स्टेबलकॉइन पर RBI का दृढ़ रुख बढ़ते क्रिप्टो अपनाने के बीच मौद्रिक स्थिरता को प्राथमिकता देते हुए भारत के वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र की रक्षा के प्रति प्रतिबद्धता को दर्शाता है। जैसे-जैसे नियामकों और उत्साही लोगों के बीच बहस जारी है, आगे का रास्ता संभवतः विनियमित डिजिटल संपत्तियों को शामिल करता है जो राष्ट्रीय हितों के अनुरूप हैं। निवेशकों और नीति निर्माताओं दोनों को विकास पर नज़र रखनी चाहिए, भविष्य के लिए सुरक्षित ब्लॉकचेन एकीकरण में भारत को एक नेता के रूप में स्थापित करना चाहिए।