जापान अपनी वित्तीय प्रणाली को स्टेबलकॉइन और टोकनाइज्ड एसेट्स की दुनिया के लिए तैयार कर रहा है, जिसमें बैंक, नियामक और वित्तीय समूह येन अर्थव्यवस्था को ऑनचेन लाने के लिए काम कर रहे हैं।
यह देश दुनिया की चौथी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था है, और इसका येन वैश्विक वित्त में सबसे महत्वपूर्ण मुद्राओं में से एक है। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के अनुसार, येन वैश्विक विदेशी मुद्रा भंडार का 5.82% हिस्सा है, जो विश्वव्यापी तीसरे स्थान पर है।
येन के व्यवस्थागत महत्व का एक प्रमुख कारण कैरी ट्रेड है। कम ब्याज दरों के कारण, निवेशक सस्ता येन उधार लेते हैं, इसे अन्य मुद्राओं में परिवर्तित करते हैं और उच्च-उपज वाली परिसंपत्तियों में निवेश करते हैं, जिससे येन वैश्विक बाजारों के लिए सबसे भरोसेमंद फंडिंग मुद्राओं में से एक बन जाता है।
येन लगातार विदेशी मुद्रा भंडार द्वारा तीसरी सबसे बड़ी मुद्रा के रूप में स्थान पर है, अमेरिकी डॉलर और यूरो के बाद। स्रोत: IMFफिर भी, वैश्विक वित्त में जापान की केंद्रीय भूमिका ब्लॉकचेन अर्थव्यवस्था में प्रतिनिधित्व नहीं की गई है। यह पिछले साल जनवरी में अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के पदभार संभालने के बाद बदलना शुरू हुआ, जिसने दुनिया भर में क्रिप्टो नीति चर्चाओं को तेज कर दिया।
अमेरिका की तरह, जापान की सत्तारूढ़ पार्टी ने Web3 का वैश्विक केंद्र बनने की अपनी महत्वाकांक्षा बताई है। उस लक्ष्य को प्राप्त करना स्टेबलकॉइन पर निर्भर हो सकता है जो येन को ऑनचेन ला सकते हैं। हालांकि, जापान में खुदरा क्रिप्टो गतिविधि अपेक्षाकृत मौन बनी हुई है, भले ही स्थानीय उद्योग कुछ सबसे बड़े वित्तीय समूहों और बैंकों द्वारा समर्थित है।
जापान के क्रिप्टो उद्योग को सरकार और समूहों का आशीर्वाद प्राप्त है
सनाए ताकाइची अक्टूबर 2025 में जापान की पहली महिला प्रधानमंत्री बनीं। पद पर आने के कुछ ही महीनों में, उन्होंने अचानक चुनाव के लिए निचले सदन को भंग कर दिया। उनकी लिबरल डेमोक्रेटिक पार्टी (LDP) ने 8 फरवरी को दो-तिहाई महाबहुमत की जीत हासिल की, और 10 दिन बाद सांसदों ने ताकाइची को दूसरे कार्यकाल के लिए फिर से चुनने के लिए मतदान किया।
Startale Group के CEO सोता वातानाबे ने Cointelegraph को बताया कि उन्हें व्यापक रूप से राजनीतिक और रणनीतिक रूप से ट्रम्प प्रशासन के साथ संरेखित माना जाता है, जो स्थानीय क्रिप्टो अपनाने को तेज कर रहा है।
अप्रैल 2024 में, ताकाइची की LDP ने "जापान को Web3 का केंद्र बनाने" की अपनी महत्वाकांक्षा बताने के लिए एक Web3 श्वेत पत्र जारी किया। दस्तावेज़ ने "तुरंत" संबोधित करने के लिए 11 क्रिप्टो मुद्दों को रेखांकित किया, जिसमें व्यक्तियों के लिए आयकर सुधार, स्टेबलकॉइन और सिक्योरिटी टोकन शामिल हैं।
ताकाइची की सत्ता में वृद्धि को स्थानीय क्रिप्टो उद्योग द्वारा सकारात्मक रूप से प्राप्त किया गया है। स्रोत: Prime Minister's Office of Japanवे प्राथमिकताएं SBI Group की ब्लॉकचेन रणनीति में भी निर्धारित हैं, जो जापान में सबसे बड़े वित्तीय समूहों में से एक है, जिसका नेतृत्व योशिताका किताओ करते हैं।
"किताओ-सान जापान में क्रिप्टो क्रांति के लिए प्रतिबद्ध होने के लिए सबसे अच्छे व्यक्ति हैं क्योंकि उन्होंने इंटरनेट के विकास के तहत SBI बनाया," वातानाबे ने कहा, जिनके Startale Group ने SBI के Strium ब्लॉकचेन का सह-विकास किया। लेयर 1 का उद्देश्य टोकनाइज्ड इक्विटी और रियल-वर्ल्ड एसेट्स (RWAs) के संस्थागत व्यापार के लिए निपटान बुनियादी ढांचा बनना है।
किताओ ने पहले नोमुरा, जापान के सबसे बड़े सिक्योरिटीज ब्रोकर में कार्यकारी पद संभाले थे, और बाद में SoftBank में मासायोशी सोन के साथ, जो फोर्ब्स की जापान अमीर सूची में दूसरे स्थान पर हैं। किताओ ने फिर SoftBank के लिए SBI की स्थापना की।
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वातानाबे ने दावा किया कि SBI क्रिप्टो के अगले ऑनचेन विकास को सिक्योरिटीज और स्टॉक के रूप में देखता है, हालांकि इसके लिए सरकार से हरी झंडी की आवश्यकता है।
"अभी, ऑनचेन डेरिवेटिव बनाना आसान है, लेकिन वास्तविक ऑनचेन डिविडेंड, स्टॉक के वास्तविक मतदान अधिकार को लागू करने के लिए, इसे नियामक-अनुपालन की आवश्यकता है," वातानाबे ने कहा, जिन्होंने जोड़ा कि वह जापानी सरकार से बातचीत में हैं।
इसके अलावा, ऑनचेन परिसंपत्तियों के लिए डिविडेंड ऑफचेन भुगतान नहीं किए जा सकते हैं, इसलिए येन-समर्थित स्टेबलकॉइन की आवश्यकता है।
येन स्टेबलकॉइन क्यों मायने रखता है
जापान की ब्याज दरें और येन कैरी ट्रेड प्रमुख ताकतें हैं जो बाजारों को हिला सकती हैं। बैंक ऑफ जापान ने मार्च 2024 में ब्याज दरें -0.1% से 0.1% तक बढ़ाईं, जो 17 वर्षों में इसकी पहली वृद्धि थी। अगले जुलाई में, केंद्रीय बैंक ने 0.25% की अधिक आक्रामक वृद्धि की घोषणा की, जिसने वैश्विक बाजारों और Bitcoin (BTC) को हिला दिया।
अगस्त 2024 में BOJ की दर वृद्धि के बाद Bitcoin निक्केई की तुलना में अधिक तेजी से गिर गया। स्रोत: TradingViewयेन-समर्थित स्टेबलकॉइन जापान की कम उधार लागतों को ऑनचेन लाकर कैरी ट्रेड को ब्लॉकचेन बाजारों में विस्तारित कर सकता है।
उदाहरण के लिए, एक निवेशक कम ब्याज दरों पर येन-अंकित स्टेबलकॉइन उधार ले सकता है। उन फंडों का उपयोग फिर अमेरिकी डॉलर स्टेबलकॉइन उधार लेने के लिए संपार्श्विक के रूप में किया जा सकता है, जिसे विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) ऋण, तरलता प्रावधान या अन्य उपज-उत्पादन रणनीतियों में तैनात किया जा सकता है।
शुक्रवार को, Startale ने अपना स्वयं का येन-समर्थित स्टेबलकॉइन, JPYSC का अनावरण किया, जो दूसरी तिमाही लॉन्च को लक्षित करता है। वातानाबे के अनुसार, स्टेबलकॉइन विशेष रूप से येन कैरी ट्रेड को ऑनचेन सक्षम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
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"एक बार जब हम ट्रस्ट बैंक-समर्थित स्टेबलकॉइन लागू करते हैं, तो वैश्विक निवेशकों और संस्थानों के लिए येन कैरी ट्रेड को ऑनचेन निष्पादित करना संभव हो जाएगा," उन्होंने कहा।
कैरी ट्रेड आम तौर पर समय लेते हैं। प्रक्रिया को पूरा होने में एक या दो दिन लग सकते हैं, क्योंकि जापान और अमेरिका के व्यावसायिक घंटे ओवरलैप नहीं होते हैं।
"लेकिन अगर हम इसे ऑनचेन कर सकते हैं, तो हम इसे 24/7 और तुरंत कर सकते हैं," वातानाबे ने कहा।
सैद्धांतिक रूप से, यह संस्थागत येन उधार को DeFi में ला सकता है। लेकिन Arctic Digital में अनुसंधान के प्रमुख जस्टिन डी'एनेथन ने Cointelegraph को बताया कि ऑनचेन कैरी ट्रेड प्रभावशाली नहीं होगा जब तक कि यह बड़े समर्थकों और बड़े बाजार पूंजीकरण के साथ नहीं आता है।
वातानाबे ने Cointelegraph को बताया कि वह अमेरिका में सबसे बड़े वित्तीय संस्थानों से बातचीत में रहे हैं जो कैरी ट्रेड और इंट्राडे स्वैप में रुचि रखते हैं, हालांकि उन्होंने नाम प्रकट करने से इनकार कर दिया। उन्होंने कहा कि वह DeFi में "शीर्ष खिलाड़ियों" के संपर्क में भी रहे हैं।
प्रक्रिया को अभी भी जापानी अधिकारियों से अनुमोदन की आवश्यकता है, जबकि बैंक बैलेंस शीट पर स्टेबलकॉइन का नियामक उपचार अनसुलझा रहता है। अमेरिकी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन जैसे अधिकारी अभी भी पूंजी और लेखा आवश्यकताओं को स्पष्ट करने के लिए काम कर रहे हैं।
SEC ब्रोकर-डीलर स्टेबलकॉइन हेयरकट को 100% से घटाकर 2% करता है। स्रोत: SECजापान का क्रिप्टो दृश्य तेज हो रहा है, लेकिन खुदरा छूट गया है
येन-समर्थित स्टेबलकॉइन जापान में पहले से ही JPYC के रूप में मौजूद है, लेकिन यह मुख्य रूप से भुगतान के लिए डिज़ाइन किया गया है। लेखन के समय, इसका अपेक्षाकृत छोटा बाजार पूंजीकरण लगभग $20 मिलियन है, जो इसे कैरी ट्रेड के लिए अनुपयुक्त बनाता है, जिसके लिए गहरी तरलता और बड़ी उधार क्षमता की आवश्यकता होती है।
SBI जापान में स्टेबलकॉइन की खोज करने वाला एकमात्र वित्तीय संस्थान नहीं है। देश के तीन सबसे बड़े बैंक — मित्सुबिशी UFJ, सुमितोमो मित्सुई बैंकिंग कॉर्पोरेशन और मिज़ुहो — कथित तौर पर संयुक्त रूप से येन-पेग्ड स्टेबलकॉइन जारी करने की तलाश में हैं।
स्थानीय पारंपरिक वित्त दिग्गजों और सरकार से रुचि के बावजूद, खुदरा उद्योग गतिविधि मौन है।
धीमी खुदरा अपनाने को अक्सर क्रिप्टो निवेशकों को 55% तक के कर लेवी का सामना करने पर दोषी ठहराया जाता है। यह भी बदल सकता है। जापान क्रिप्टो को भुगतान उपकरण से वित्तीय उत्पाद में पुनर्वर्गीकरण की खोज कर रहा है, जो क्रिप्टो कर को 20% तक गिरा देगा और क्रिप्टो पर आधारित एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड की अनुमति देगा।
वातानाबे ने कहा कि एक बार कर में कटौती होने पर खुदरा ब्लॉकचेन अर्थव्यवस्था में शामिल होंगे। स्रोत: सोता वातानाबेकर कटौती सुधार 2028 से शुरू होने की उम्मीद है। वातानाबे के अनुसार, यह काफी अच्छा नहीं है।
"जापानी सरकार बहुत धीमी है," उन्होंने कहा। "यह देखते हुए कि अमेरिका ऑनचेन वित्त को तेज कर रहा है, पकड़ने के लिए, 2027 में कर कटौती आवश्यक है।"
दशकों से, येन ने कैरी ट्रेड के माध्यम से वैश्विक फंडिंग मुद्रा के रूप में काम किया है, लेकिन यह क्रिप्टो उद्योग में काफी हद तक अनुपस्थित है। खुदरा भागीदारी भारी कर नियमों द्वारा सीमित रहती है, लेकिन सरकार और संस्थान पहले से ही येन को ब्लॉकचेन-आधारित पूंजी बाजारों के अंदर संचालित करने के लिए स्थिति में ला रहे हैं।
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