CFTC ने पहली बार क्रिप्टो वॉलेट को विनियमित डेरिवेटिव्स बाजारों के साथ इंटरफेस करने के लिए नो-एक्शन रिलीफ दी

कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन ने 17 मार्च को Phantom को, जो सबसे व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले सेल्फ-कस्टोडियल क्रिप्टो वॉलेट्स में से एक के पीछे का डेवलपर है, पहली बार की तरह की नो-एक्शन रिलीफ दी, जो प्लेटफ़ॉर्म को ब्रोकर के रूप में पंजीकृत हुए बिना उपयोगकर्ताओं को सीधे विनियमित डेरिवेटिव बाजारों से जोड़ने की अनुमति देती है।

यह निर्णय एक संकीर्ण लेकिन महत्वपूर्ण नियामक विकास है जो यह बदल सकता है कि नॉन-कस्टोडियल वॉलेट पारंपरिक वित्तीय बुनियादी ढांचे के साथ कैसे एकीकृत होते हैं।

रिलीफ वास्तव में क्या अनुमति देती है

CFTC की आधिकारिक बयान के अनुसार, एजेंसी के मार्केट पार्टिसिपेंट्स डिवीजन ने स्पष्ट किया कि Phantom की भूमिका एक पारंपरिक वित्तीय मध्यस्थ के बजाय एक निष्क्रिय सॉफ्टवेयर इंटरफेस है। उस आधार पर, Phantom अब इन-ऐप सुविधाएं प्रदान कर सकता है जो उपयोगकर्ताओं को मार्केट डेटा देखने, पोजीशन ट्रैक करने और पंजीकृत डेजिग्नेटेड कॉन्ट्रैक्ट मार्केट्स, इंट्रोड्यूसिंग ब्रोकर्स और फ्यूचर्स कमीशन मर्चेंट्स को सीधे ऑर्डर सबमिट करने की अनुमति देती हैं।

CFTC जो अंतर बना रहा है वह सटीक है। Phantom फंड की कस्टडी नहीं करता। यह ट्रेड निष्पादित नहीं करता। यह किसी भी पोजीशन का दूसरा पक्ष नहीं लेता। यह वह इंटरफेस प्रदान करता है जिसके माध्यम से एक उपयोगकर्ता एक पंजीकृत इकाई के साथ बातचीत करता है जो वे काम करती है। यह कार्यात्मक अलगाव ही है जो नियामक को Phantom को ब्रोकर की परिभाषा के बाहर वर्गीकृत करने की अनुमति देता है बिना एक खामी बनाए जो बाजार की निगरानी को कमजोर करे।

रिलीफ बिना शर्त नहीं है। Phantom को उपयोगकर्ताओं को डेरिवेटिव ट्रेडिंग और संभावित हितों के टकराव के बारे में स्पष्ट जोखिम प्रकटीकरण प्रदान करना होगा। इसे अनुपालन नीतियों को लागू करना होगा जो इन सुविधाओं के विपणन को नियंत्रित करती हैं। इसे नियामक समीक्षा के लिए उपलब्ध सभी डेरिवेटिव-संबंधित गतिविधियों के विस्तृत रिकॉर्ड बनाए रखने होंगे। वे शर्तें Phantom को एक अनुपालन ढांचे के भीतर रखती हैं, भले ही यह पारंपरिक पंजीकरण आवश्यकता के बाहर संचालित होता है।

यह एक कंपनी की जीत से अधिक क्यों है

Phantom रिलीफ का महत्व एक एकल वॉलेट प्रदाता से कहीं आगे तक फैला है। नो-एक्शन पत्र और रिलीफ निर्णय टेम्पलेट स्थापित करते हैं। जब CFTC Phantom को विनियमित डेरिवेटिव बाजारों के लिए एक नॉन-कस्टोडियल इंटरफेस के रूप में कार्य करने की अनुमति देता है, तो यह अंतर्निहित रूप से एक श्रेणी परिभाषित करता है जिसे अन्य वॉलेट प्रदाता आवेदन कर सकते हैं।

दर्जनों नॉन-कस्टोडियल वॉलेट एप्लिकेशन लाखों उपयोगकर्ताओं की सेवा करते हैं जिनके पास वर्तमान में अपने मौजूदा टूल्स के माध्यम से विनियमित डेरिवेटिव एक्सपोजर का कोई सीधा रास्ता नहीं है। Phantom निर्णय एक नियामक ढांचा बनाता है जिसे वे प्रदाता अब समान रिलीफ की मांग करते समय संदर्भित कर सकते हैं। अगर टेम्पलेट बना रहता है, तो यह क्रिप्टो की सेल्फ-कस्टडी परत और विनियमित फ्यूचर्स और इवेंट कॉन्ट्रैक्ट बाजारों के बीच एकीकरण में तेजी ला सकता है जो ऐतिहासिक रूप से पूरी तरह से अलग रेलों पर संचालित होते थे।

इवेंट कॉन्ट्रैक्ट आयाम विशेष रूप से प्रासंगिक है। Polymarket, जिसने 34 देशों में प्रतिबंध का सामना किया है जैसा कि इस सप्ताह की पहले की रिपोर्टिंग में शामिल है, भविष्यवाणी बाजार संचालित करता है जो इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स की तरह कार्य करते हैं। एक नियामक मार्ग जो नॉन-कस्टोडियल वॉलेट को एक अनुपालन ढांचे के माध्यम से पंजीकृत इवेंट कॉन्ट्रैक्ट बाजारों के साथ इंटरफेस करने की अनुमति देता है, वह वातावरण से भौतिक रूप से अलग है जिसमें Polymarket नेविगेट कर रहा है। क्या वह मार्ग अमेरिका में व्यापक भविष्यवाणी बाजार वैधता में अनुवाद होता है, यह देखा जाना बाकी है, लेकिन Phantom रिलीफ बुनियादी ढांचे को उस दिशा में ले जाती है।

इस निर्णय के पीछे का नियामक क्षण

रिलीफ कार्यवाहक CFTC चेयरमैन कैरोलिन फाम के कार्यकाल के अंतिम दिनों के दौरान आती है, जिसके बाद एजेंसी ने जिसे एक क्रिप्टो स्प्रिंट के रूप में वर्णित किया जिसका उद्देश्य डिजिटल परिसंपत्तियों को विनियमित बाजार संरचनाओं में एकीकृत करना है। फाम ने अपनी कार्यवाहक अध्यक्षता का उपयोग क्रिप्टो मुद्दों पर नियामक स्पष्टता में तेजी लाने के लिए किया है जो वर्षों से रुके हुए थे, और Phantom निर्णय उस प्रयास के अधिक ठोस आउटपुट में से एक का प्रतिनिधित्व करता है।

यह 11 मार्च के समझौता ज्ञापन का भी अनुसरण करता है SEC और CFTC के बीच जो अधिकार क्षेत्र ओवरलैप को समाप्त करने के लिए डिज़ाइन किया गया था Bitcoin और Ethereum सहित प्रमुख डिजिटल परिसंपत्तियों को CFTC प्राधिकरण के तहत कमोडिटीज के रूप में स्पष्ट रूप से वर्गीकृत करके। उस MOU ने एक संरचनात्मक अस्पष्टता को हटा दिया जिसने कई मोर्चों पर नियामक कार्रवाई को लकवाग्रस्त कर दिया था। अधिकार क्षेत्र की रेखाएं अब स्पष्ट होने के साथ, दोनों एजेंसियां अपने संबंधित डोमेन के भीतर अधिक निर्णायक रूप से कार्य कर सकती हैं। Phantom रिलीफ इस बात का एक प्रारंभिक उदाहरण है कि वह स्पष्टता CFTC पक्ष पर क्या सक्षम करती है।

इस सप्ताह के नियामक विकासों में उभरती व्यापक तस्वीर अमेरिकी वित्तीय नियामकों की प्रतिबंध के बजाय समायोजन की ओर बढ़ने की है। CFTC एक वॉलेट प्रदाता को नो-एक्शन रिलीफ प्रदान करता है। SEC T. Rowe Price की सक्रिय क्रिप्टो ETF फाइलिंग की समीक्षा करता है। CLARITY Act विधायी चर्चाओं के माध्यम से आगे बढ़ता है। प्रत्येक विकास क्रमिक है। साथ में वे एक नियामक वातावरण का वर्णन करते हैं जो धीरे-धीरे लेकिन जानबूझकर संस्थागत और खुदरा क्रिप्टो भागीदारी के लिए बुनियादी ढांचा बना रहा है बजाय इसे रोकने के।

पोस्ट CFTC Just Gave a Crypto Wallet Its First Ever No-Action Relief to Interface With Regulated Derivatives Markets पहली बार ETHNews पर दिखाई दिया।