ऑन-चेन क्रेडिट भुगतान बदलाव के साथ क्रिप्टो कार्ड को पीछे छोड़ देगा

क्रिप्टो कार्ड्स ने डिजिटल संपत्तियों को खर्च करने के लिए एक सुविधा परत के रूप में ध्यान आकर्षित किया है, लेकिन एक प्रमुख संस्थापक का तर्क है कि वे पुरानी रेल पर निर्मित एक संक्रमणकालीन इंटरफेस हैं। हाल ही में एक परिप्रेक्ष्य में, Superform के सह-संस्थापक और CEO विक्रम अरुण ने तर्क दिया है कि असली नवाचार ऑन-चेन क्रेडिट में निहित है—जहां उपयोगकर्ता उत्पादक, यील्ड-बेयरिंग संपत्तियों को बेचे बिना उनके विरुद्ध खर्च कर सकते हैं, और जहां जोखिम सार्वजनिक, पारदर्शी तरीकों से शासित होता है।

अरुण का केंद्रीय सिद्धांत सरल है: कार्ड उत्पाद नहीं है। असली मूल्य उपयोगकर्ता की ऑन-चेन बैलेंस शीट के विरुद्ध कैलिब्रेट की गई क्रेडिट लाइन से आता है। जैसे-जैसे वॉलेट इंफ्रास्ट्रक्चर परिपक्व होता है और ऑन-चेन क्रेडिट अधिक सक्षम होता है, क्रिप्टो कार्ड्स खर्च करने वाले के मूल्य से प्राथमिक कनेक्शन के रूप में अप्रचलित होने का जोखिम रखते हैं, जिन्हें ऐसे सिस्टम द्वारा प्रतिस्थापित किया जाता है जो कार्ड को मजबूत ऑन-चेन लेंडिंग प्रिमिटिव्स के ऊपर एक पतले इंटरफेस के रूप में मानते हैं।

मुख्य बातें

• वर्तमान क्रिप्टो कार्ड्स खर्च को सक्षम करने के लिए संपत्ति परिसमापन को मजबूर करते हैं, जिससे कर योग्य घटनाएं और तरलता और स्वामित्व के बीच एक गलत विकल्प पैदा होता है।
• ऑन-चेन क्रेडिट उपयोगकर्ताओं को यील्ड-बेयरिंग संपत्तियां जमा करने, उनके विरुद्ध उधार लेने और बेचे बिना खर्च करने की अनुमति देता है, इसलिए संपत्तियां कमाई जारी रखती हैं जबकि उपयोग के साथ ऋण बढ़ता है।
• यील्ड-बेयरिंग संपत्तियां—जैसे कि कुछ स्टेबलकॉइन और DeFi पोजीशन—सार्थक रिटर्न प्रदान कर सकती हैं (स्टेकिंग जैसी यील्ड पर लगभग 5% यील्ड, DeFi रणनीतियों के साथ लगभग 5%–12% के आसपास उतार-चढ़ाव)।
• संपार्श्विक विविध और उत्पादक हो सकता है, जिसमें वॉल्ट शेयर, यील्ड-बेयरिंग डॉलर, यू.एस. ट्रेजरी और रणनीति पोजीशन शामिल हैं, जो परिसमापन की आवश्यकता होने तक निरंतर कमाई को सक्षम करते हैं।

वर्तमान क्रिप्टो कार्ड्स के साथ समस्या

अरुण के अनुसार, आज के क्रिप्टो कार्ड पारंपरिक वित्तीय रेल पर निर्भर करते हैं: बैंक कार्ड जारी करते हैं, Visa या Mastercard नेटवर्क को एंकर करते हैं, और अनुपालन मानक पारंपरिक वित्त को प्रतिबिंबित करते हैं। यह व्यवस्था उपयोगकर्ताओं को रोजमर्रा की खरीदारी को कवर करने के लिए क्रिप्टो को फिएट में परिसमापन करने की ओर धकेलती है, जो क्रिप्टो-एज़-ओनरशिप रखने के पूरे आधार को कमजोर करती है।

कर के दृष्टिकोण से, यू.एस. आंतरिक राजस्व सेवा क्रिप्टोकरेंसी से फिएट में रूपांतरण को कर योग्य निपटान के रूप में मानती है। व्यवहार में, इसका मतलब है कि कई नियमित खरीद कैपिटल गेन रिपोर्टिंग को ट्रिगर कर सकती हैं, संपत्तियों को कंपाउंड करने देने के बजाय उत्पादक होल्डिंग्स से मूल्य निकालती हैं। कार्ड जारीकर्ताओं के लिए राजस्व मॉडल भी इंटरचेंज फीस पर निर्भर करता है—प्रति लेनदेन लगभग 1% से 3% प्लस निश्चित शुल्क—मौजूदा इंटरचेंज पारिस्थितिकी तंत्र द्वारा बनाए रखा गया। संक्षेप में, अंतर्निहित आर्किटेक्चर पुरानी तरलता और शुल्क संरचनाओं से जुड़ा रहता है जो कमाई पर बेचने को पुरस्कृत करते हैं।

जबकि सतह विकेंद्रीकृत दिखाई दे सकती है, निर्भरताएं गहरी चलती हैं। सिस्टम की घर्षण न केवल कराधान और खर्च यांत्रिकी से आती है, बल्कि प्रोत्साहन संरेखण से भी आती है जो दीर्घकालिक यील्ड पर तत्काल तरलता को विशेषाधिकार देती है। परिणाम एक खर्च इंटरफेस है जो क्षण में सम्मोहक है लेकिन समय के साथ संपत्ति धारकों के लिए संरचनात्मक रूप से नकारात्मक-योग है।

ऑन-चेन क्रेडिट इन मुद्दों को ठीक करता है

प्रस्तावित विकल्प प्रतिमान को पलट देता है। होल्डिंग्स को खर्च करने के लिए परिसमापन करने के बजाय, उपयोगकर्ता यील्ड-बेयरिंग संपत्तियां जमा करते हैं और उनके विरुद्ध क्रेडिट लाइन एक्सेस करते हैं। जैसे ही कार्ड स्वाइप किया जाता है, उपयोगकर्ता का ऋण बढ़ता है, फिर भी जमा की गई संपत्तियां कमाई जारी रखती हैं, और कोई संपत्ति तब तक नहीं बेची जाती जब तक कि चुकौती विफल नहीं होती। इस मॉडल में, "कार्ड" एक प्राधिकरण सतह के रूप में कार्य करता है, जबकि असली उत्पाद ऑन-चेन क्रेडिट लाइन है, जो पारदर्शी, प्रोग्रामेबल नियमों द्वारा शासित है।

ऑन-चेन क्रेडिट के साथ, खर्च को लगातार मूल्य निर्धारित बैलेंस शीट द्वारा समर्थित किया जाता है। कोई मजबूर रूपांतरण नहीं हैं और कोई निष्क्रिय शेष संभावित रिटर्न को खत्म नहीं करता है। यील्ड-बेयरिंग स्टेबलकॉइन लगभग 5% यील्ड प्रदान कर सकते हैं, और DeFi लेंडिंग और स्टेकिंग प्रोटोकॉल ऐतिहासिक रूप से मांग और प्रोत्साहन संरचनाओं के आधार पर लगभग 5% से 12% रिटर्न प्रदान करते हैं। यह व्यवस्था उपयोगकर्ताओं की क्रय शक्ति को बरकरार रखती है जबकि उनकी संपत्तियां मूल्य उत्पन्न करती रहती हैं।

महत्वपूर्ण रूप से, यह दृष्टिकोण नकद समकक्षों से परे पात्र संपार्श्विक के सेट का विस्तार करता है। वॉल्ट शेयर, यील्ड-बेयरिंग डॉलर, ट्रेजरी-समर्थित टोकन और रणनीति पोजीशन सभी संपार्श्विक के रूप में काम कर सकते हैं, जिससे उत्पादक संपत्तियों को शामिल करने के लिए प्रतिस्पर्धा करने की अनुमति मिलती है। परिणाम एक प्रणाली है जहां उद्देश्य पूंजी के उत्पादक उपयोग को अधिकतम करना है, न कि केवल संपत्तियों को खर्च करने योग्य फिएट में परिवर्तित करना।

कार्ड सिर्फ एक इंटरफेस है

ऑन-चेन क्रेडिट के तहत, कार्ड क्रेडिट एक्सेस करने के लिए कई संभावित इंटरफेस में से एक बन जाता है। आवश्यक प्रश्न "मैं क्या खर्च कर सकता हूं?" से "मेरे क्रेडिट को सुरक्षित रूप से क्या सुरक्षित कर सकता है?" में बदल जाता है। पात्रता संपार्श्विक की निरंतर मूल्य निर्धारण, जोखिम सीमाओं पर निर्भर करती है जो ऑन-चेन परिभाषित और लागू की जाती हैं, और विवेकाधीन, अपारदर्शी जोखिम मूल्यांकन के बजाय निर्धारक परिसमापन नियम।

जैसा कि अरुण बताते हैं, इंटरफेस—चाहे कार्ड, API, या वॉलेट इंटीग्रेशन हो—मूल क्रेडिट मैकेनिज्म को बदले बिना विकसित हो सकता है। यदि क्रेडिट लॉजिक ऑन-चेन रहता है, तो कार्ड आवश्यक रेल के बजाय वैकल्पिक सुविधाएं बन जाते हैं। वही रियल-टाइम प्राधिकरण और जोखिम जांच प्रोग्रामेबल इंटरफेस के माध्यम से काम कर सकती है, जबकि संपार्श्विक उपयोगकर्ता के नियंत्रण में रहता है और यील्ड अर्जित करना जारी रखता है।

Visa की क्रिप्टो कार्ड उपयोग पर हाल की कवरेज—जहां बढ़ते पारिस्थितिकी तंत्र में खर्च बढ़ा—मांग और घर्षण दोनों को दर्शाती है: उपयोगकर्ता सुविधा चाहते हैं, लेकिन अंतर्निहित मॉडल अभी भी पारंपरिक वित्तीय प्रोत्साहनों का पालन करता है। ऑन-चेन क्रेडिट की ओर कदम उपयोगकर्ता मूल्य के साथ प्रोत्साहन को संरेखित करना चाहता है: खर्च को संपत्ति परिसमापन को मजबूर नहीं करना चाहिए, और जोखिम पारदर्शी होना चाहिए और एक बंद समिति के बजाय समुदाय द्वारा शासित होना चाहिए।

पारदर्शिता के माध्यम से जोखिम का प्रबंधन

जोखिम और अस्थिरता किसी भी ऑन-चेन क्रेडिट डिज़ाइन द्वारा उठाए गए तत्काल प्रश्न हैं। यदि संपार्श्विक में उतार-चढ़ाव होता है, तो उपयोगकर्ता किराने की दौड़ के दौरान परिसमापन से कैसे बच सकते हैं? प्रस्तावित समाधान शासन-संचालित रूढ़िवाद है: पूर्व-निर्धारित लोन-टू-वैल्यू अनुपात जो संपार्श्विक के विरुद्ध उधार को कैप करता है, रियल-टाइम जोखिम को प्रतिबिंबित करने के लिए निरंतर मूल्य निर्धारण के साथ युग्मित। जैसे ही संपार्श्विक यील्ड अर्जित करता है, परिसमापन के विरुद्ध बफर स्वचालित रूप से बढ़ सकता है, अचानक मजबूर परिसमापन को कम कर सकता है।

पारंपरिक क्रेडिट मॉडल के विपरीत जो समायोज्य दरों और अपारदर्शी शर्तों के पीछे जोखिम को मास्क करते हैं, ऑन-चेन क्रेडिट जोखिम को स्पष्ट बनाता है। शासन पैरामीटर स्वीकार्य संपार्श्विक प्रकार, मूल्य निर्धारण मॉडल, जोखिम सहनशीलता और परिसमापन ट्रिगर निर्धारित करते हैं। यह पारदर्शिता प्रतिभागियों को इस स्पष्ट समझ के साथ ऑप्ट-इन करने की अनुमति देती है कि तनाव परिदृश्यों के तहत उनकी संपत्तियों की रक्षा (या परिसमापन) कैसे की जाती है।

इस ढांचे में, कार्ड केंद्रीय उत्पाद होना बंद कर देता है और एक व्यापक, प्रोग्रामेबल क्रेडिट सिस्टम के लिए एक उपयोगकर्ता के अनुकूल एक्सेस पॉइंट बन जाता है। दीर्घकालिक निहितार्थ बंद भुगतान रेल से दूर इंटरऑपरेबल क्रेडिट प्रिमिटिव्स की ओर एक बदलाव है जो कार्ड, वॉलेट या API के माध्यम से एक्सेस किया जा सकता है, सभी ऑन-चेन शासन और रियल-टाइम जोखिम प्रबंधन से एंकर किए गए हैं।

जैसा कि अरुण जोर देते हैं, क्रिप्टो कार्ड सिर्फ इसलिए गायब नहीं होंगे क्योंकि वे विफल होते हैं; वे फीके पड़ जाएंगे क्योंकि ऑन-चेन क्रेडिट मूल्य को खर्च करने योग्य शक्ति में बदलने का अधिक उत्पादक, कुशल और पारदर्शी तरीका साबित होता है। विकास—वैकल्पिक इंटरफेस के रूप में कार्ड के साथ वॉलेट-नेटिव क्रेडिट—एक अधिक तरल, लचीले ऑन-चेन अर्थव्यवस्था के मार्ग के रूप में पढ़ता है जहां खर्च के लिए समय से पहले स्वामित्व को आत्मसमर्पण करने की आवश्यकता नहीं होती है।

राय: विक्रम अरुण, Superform के सह-संस्थापक और CEO।

ऑन-चेन क्रेडिट के आसपास की बातचीत जारी है। जैसे-जैसे वॉलेट अधिक सक्षम होते हैं और व्यापक पारिस्थितिकी तंत्र प्रोग्रामेबल लेंडिंग के साथ प्रयोग करता है, पाठकों को देखना चाहिए कि शासन ढांचे कैसे परिपक्व होते हैं, संपार्श्विक प्रकार कैसे विस्तारित होते हैं, और वास्तविक दुनिया का खर्च एक ऐसी प्रणाली के अनुकूल कैसे होता है जो निरंतर यील्ड और पारदर्शी जोखिम को प्राथमिकता देती है।

यह लेख मूल रूप से Crypto Breaking News पर On-chain credit to surpass crypto cards as payments shift के रूप में प्रकाशित किया गया था—क्रिप्टो समाचार, Bitcoin समाचार और ब्लॉकचेन अपडेट के लिए आपका विश्वसनीय स्रोत।