सुपर माइक्रो (SMCI) स्टॉक तस्करी के आरोपों के बाद Nvidia के अगले कदम पर निर्भर

TLDR

• Super Micro से जुड़े तीन लोगों पर Nvidia चिप्स को चीन में तस्करी करने का आरोप लगाया गया, जिसमें सह-संस्थापक Wally Liaw भी शामिल हैं
• इस खबर के बाद शुक्रवार को SMCI ने अपने मूल्य का एक तिहाई खो दिया, और अब यह वर्ष के लिए 26% नीचे है
• Nvidia ने पुष्टि नहीं की है कि वह Super Micro को चिप्स की आपूर्ति जारी रखेगी या नहीं
• Citi ने "प्रतिष्ठा जोखिम" बढ़ने का हवाला देते हुए SMCI पर अपना मूल्य लक्ष्य $39 से घटाकर $25 कर दिया
• विश्लेषकों का कहना है कि SMCI का भविष्य लगभग पूरी तरह से इस पर निर्भर करता है कि Nvidia अपनी चिप आपूर्ति जारी रखता है या नहीं

Super Micro के सह-संस्थापक को पिछले सप्ताह Nvidia चिप्स को चीन में तस्करी करने में मदद करने के आरोप में गिरफ्तार किया गया था। अभियोग में एक अन्य कर्मचारी और एक ठेकेदार का भी नाम था, हालांकि Super Micro को स्वयं प्रतिवादी के रूप में आरोपित नहीं किया गया था।

Super Micro Computer, Inc., SMCI

Yih-Shyan "Wally" Liaw, जो कंपनी के बोर्ड में बैठते हैं, पर Nvidia के शीर्ष स्तर के B200 चिप्स को मोड़ने की योजना का हिस्सा होने का आरोप है। इस खबर ने SMCI स्टॉक को बुरी तरह प्रभावित किया — केवल शुक्रवार को ही स्टॉक ने अपने मूल्य का लगभग एक तिहाई खो दिया।

सोमवार को व्यापक भू-राजनीतिक समाचारों पर बाजारों में उछाल आने से स्टॉक आंशिक रूप से ठीक हुआ। लेकिन SMCI अभी भी 2026 के लिए 26% नीचे है, एक ऐसी कंपनी के लिए कठिन दौर जो AI खर्च की लहर पर सवार थी।

कंपनी के साथ Liaw का इतिहास एक असुविधाजनक परत जोड़ता है। ऑडिट समिति की जांच के बाद वित्तीय पुनर्कथन के कारण उन्होंने 2018 में इस्तीफा दे दिया था। Super Micro ने उन्हें 2022 में वापस लाया और एक साल बाद उन्हें बोर्ड में रखा। नवीनतम आरोपों के प्रकाश में वह निर्णय और खराब दिखता है।

यह Super Micro पर मंडराने वाला पहला बादल नहीं है। 2024 में, शॉर्ट सेलर Hindenburg Research ने कंपनी की लेखांकन प्रणाली के बारे में चिंताएं उठाईं। इसके कारण अंततः Super Micro ने अपना स्वतंत्र ऑडिटर खो दिया और न्याय विभाग की जांच शुरू हुई।

Citi ने मूल्य लक्ष्य घटाया

Citi विश्लेषक Asiya Merchant ने सोमवार को SMCI पर अपना मूल्य लक्ष्य $39 से घटाकर $25 कर दिया, तटस्थ/उच्च जोखिम रेटिंग बनाए रखते हुए। उन्होंने लिखा कि जबकि आरोप व्यक्तियों को लक्षित करते हैं, ग्राहक और आपूर्तिकर्ता कड़ी जांच के साथ प्रतिक्रिया देने की संभावना है।

Bernstein Research के विश्लेषकों ने भी स्थिति को चिह्नित किया, लिखते हुए कि अभियोग "गंभीर विश्वसनीयता मुद्दे उठाता है जो व्यवसाय को प्रभावित कर सकते हैं" भले ही कंपनी का नाम न लिया गया हो।

सब कुछ Nvidia पर निर्भर है

Super Micro के लिए अभी केंद्रीय प्रश्न यह है कि क्या Nvidia चिप्स की आपूर्ति जारी रखता है। Bernstein ने चेतावनी दी कि GPU आवंटन खोने से व्यवसाय पर "विनाशकारी प्रभाव" पड़ेगा।

Nvidia ने एक बयान जारी किया जिसमें कहा गया कि निर्यात नियंत्रण अनुपालन "सर्वोच्च प्राथमिकता" है, लेकिन आगे Super Micro के साथ अपने संबंधों को सीधे संबोधित नहीं किया।

दिसंबर तिमाही में Super Micro का राजस्व दोगुना से अधिक होकर $12.7 बिलियन हो गया। यह जून में समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए $40 बिलियन राजस्व का मार्गदर्शन कर रही है — पिछले वर्ष से लगभग दोगुना।

कंपनी का सकल मार्जिन पिछली तिमाही में रिकॉर्ड निम्न 6.3% पर पहुंच गया। Hosseini ने नोट किया कि वित्तीय गुणवत्ता कमजोर होने के बावजूद कार्यकारी मुआवजा लंबे समय से राजस्व वृद्धि से भारी रूप से जुड़ा हुआ है।

Nvidia इस साल के अंत में अपनी नई Vera Rubin चिप लाइनअप लॉन्च करने के लिए तैयार है, जिसका अर्थ है कि यह किसी भी खोए हुए Super Micro वॉल्यूम को अपेक्षाकृत जल्दी से बदल सकता है। कथित चिप तस्करी भी Nvidia को Trump प्रशासन के साथ एक अजीब स्थिति में डालती है, जो उन्नत AI चिप्स को चीन से बाहर रखने के लिए दबाव डाल रही है।

मंगलवार प्री-मार्केट में Super Micro स्टॉक लगभग $35 पर कारोबार कर रहा था।

पोस्ट Super Micro (SMCI) Stock Hangs on Nvidia's Next Move After Smuggling Charges पहली बार CoinCentral पर प्रकाशित हुई।