Il Capo della BSP Lascia Aperta la Porta a un Ultimo Taglio, Esclude Mosse Fuori Ciclo

Di Katherine K. Chan

IL BANGKO SENTRAL ng Pilipinas (BSP) potrebbe tagliare i tassi di riferimento di altri 25 punti base (pb) il prossimo anno per concludere il suo attuale ciclo di allentamento, ha dichiarato venerdì il suo capo, escludendo però una mossa fuori ciclo o di grande entità.

Alla domanda su quanti tagli la banca centrale abbia margine per il prossimo anno, il governatore della BSP Eli M. Remolona, Jr. ha risposto: "Isa lang (Solo uno). Dipende dai dati."

Ha tuttavia escluso un'azione aggressiva poiché ciò potrebbe inviare un segnale sbagliato ai mercati.

"Il taglio è dovuto al fatto che l'economia è debole, e anche la domanda si è indebolita. Quindi, sul lato della domanda, possiamo aiutare," ha detto Remolona ai giornalisti a margine del 4° Digital Financial Inclusion Awards. "Ma se effettuassimo un taglio di 50 pb o fuori ciclo, peggiorerebbe la perdita di fiducia perché direbbero, 'la BSP è disperata.' Di solito è così che va."

"È probabile che se effettueremo un taglio dei tassi, sarà durante una riunione regolare, non fuori ciclo."

Remolona ha aggiunto che per ora non stanno considerando il loro tasso "Goldilocks" poiché stanno ancora perfezionando le loro stime.

"Quindi, per ora, ci concentreremo solo sull'output gap."

Nella sua ultima revisione dell'anno tenutasi giovedì, il Monetary Board ha ridotto i costi di prestito di riferimento di 25 pb per la quinta riunione consecutiva, portando il tasso di riferimento al 4,5%, il livello più basso in oltre tre anni, come previsto da 17 dei 18 analisti in un sondaggio di BusinessWorld.

Ha ora abbassato i tassi di un totale di 200 pb per questo ciclo di allentamento iniziato ad agosto dello scorso anno.

Il Monetary Board terrà la sua prima riunione per il 2026 a febbraio.

CRESCITA DEBOLE

Da parte sua, l'unità BMI di Fitch Solutions ha dichiarato di aspettarsi che la BSP effettui altre due riduzioni il prossimo anno a causa delle cupe prospettive di crescita filippine, anche se Remolona ha già segnalato un'imminente fine del loro ciclo di taglio dei tassi.

Ha affermato in una nota venerdì che due tagli di 25 pb potrebbero arrivare all'inizio del prossimo anno poiché sono "più pessimisti" sulle loro prospettive per l'economia. BMI prevede che il prodotto interno lordo (PIL) filippino si espanda del 5,2% il prossimo anno.

"Da un lato, gli effetti ritardati di 200 pb di tagli dei tassi da agosto 2024, insieme a una rapida ripresa della spesa pubblica, potrebbero rafforzare la crescita e ridurre la necessità di ulteriori tagli," ha affermato. "D'altra parte, l'ulteriore sviluppo dello scandalo di corruzione in altri progetti infrastrutturali oltre ai progetti di controllo delle inondazioni potrebbe smorzare il sentiment delle imprese e prolungare la sottospesa del governo, ampliando l'output gap."

"Con l'inflazione del 2026 all'interno del range target della BSP, la BSP potrebbe optare per un ulteriore allentamento dei tassi per sostenere l'economia."

Remolona ha dichiarato venerdì che la crescita del PIL potrebbe rallentare ulteriormente al 3,8% in questo trimestre rispetto al minimo di oltre quattro anni del 4% nel periodo luglio-settembre. Ciò porterebbe la media annuale al di sotto del 5% rispetto all'obiettivo del governo del 5,5-6,5%.

Il capo della BSP ha dichiarato giovedì che si aspettano che l'economia si riprenda entro la seconda metà del 2026, con una crescita che si avvicinerà all'obiettivo del governo del 6-7% solo entro il 2027.

Nel frattempo, BMI ha affermato che la debolezza del peso persisterà in mezzo a un calo degli investimenti diretti esteri (IDE). Prevede che il tasso di cambio si attesti in media a circa 58,50 pesos contro il dollaro il prossimo anno.

I flussi netti di IDE sono crollati a un minimo di cinque anni a settembre a 320 milioni di dollari, in calo del 25,8% rispetto ai 432 milioni di dollari dell'anno precedente, secondo gli ultimi dati della banca centrale.

Il peso è sceso a un nuovo minimo storico di 59,22 il 9 dicembre, ma è tornato al livello di 58 giovedì dopo la decisione di politica monetaria della BSP.