Lo scorso anno, Michael Saylor, presidente esecutivo di Strategy (MSTR), era tra le figure più influenti nell'ecosistema Bitcoin. Le azioni della sua azienda sono aumentate di cinque volte, anche mentre gli ETF bitcoin statunitensi entravano nel mercato.

Questo articolo fa parte della lista Più Influenti 2025 di CoinDesk.

La storia nel 2025, tuttavia, è stata notevolmente diversa. MSTR ha faticato a replicare i guadagni straordinari dell'anno precedente, con azioni ora negative dall'inizio dell'anno. Questa sottoperformance riflette un mix di pressioni interne ed esterne, inclusa la compressione della volatilità di bitcoin e l'introduzione di opzioni sugli ETF spot statunitensi, che hanno dato agli investitori percorsi di esposizione alternativi. Questi fattori hanno portato a una significativa contrazione del multiplo di MSTR rispetto al valore patrimoniale netto (mNAV).

In risposta, Strategy ha lanciato quattro prodotti privilegiati perpetui nel 2025—STRK, STRF, STRD e STRC—raccogliendo 4,6 miliardi di dollari di ricavi lordi dalle IPO. Tre di questi hanno già generato forti rendimenti a due cifre, fornendo un meccanismo non diluitivo per MSTR per espandere le sue partecipazioni in bitcoin. L'azienda ha anche esteso il suo programma di azioni privilegiate a livello internazionale in Europa, con un'azione privilegiata denominata in euro, Stream.