Perché Wall Street sta rinnovando i dividendi azionari attraverso la tokenizzazione basata su stablecoin

Il NYSE ha dichiarato di stare sviluppando una piattaforma per il trading e il regolamento on-chain di titoli tokenizzati e che cercherà le approvazioni normative per una nuova sede NYSE proposta alimentata da tale infrastruttura.

Secondo i proprietari, ICE, il sistema è progettato per supportare operazioni 24/7, regolamento istantaneo, ordini dimensionati in importi in dollari e finanziamento basato su stablecoin. Combina il motore di matching Pillar del NYSE con sistemi post-negoziazione basati su blockchain che hanno la capacità di supportare più chain per il regolamento e la custodia.

ICE non ha specificato quali blockchain verrebbero utilizzate. L'azienda ha anche inquadrato la sede e le sue caratteristiche come subordinate alle approvazioni normative.

L'ambito descritto da ICE riguarda azioni ed ETF quotati negli Stati Uniti, incluso il trading di azioni frazionarie. Ha affermato che le azioni tokenizzate potrebbero essere fungibili con titoli emessi tradizionalmente o emessi nativamente come titoli digitali.

ICE ha dichiarato che gli azionisti tokenizzati manterrebbero i dividendi tradizionali e i diritti di governance. Ha anche affermato che la distribuzione è destinata a seguire "l'accesso non discriminatorio" per i broker-dealer qualificati.

L'implicazione prospettica della struttura di mercato risiede meno nel wrapper del token e più nella decisione di abbinare il trading continuo con il regolamento immediato.

In tale progettazione, il vincolo vincolante si sposta dall'abbinamento degli ordini durante una sessione allo spostamento di denaro e collaterale attraverso fusi orari e al di fuori degli orari bancari (inferenza basata sui vincoli di regolamento e orari operativi descritti dai regolatori e da ICE).

I mercati statunitensi hanno completato abbastanza recentemente il passaggio dal regolamento T+2 a T+1, effettivo dal 28 maggio 2024, un progetto che la SEC ha collegato a regole aggiornate per le agenzie di compensazione e i broker-dealer. La FINRA ha anche emesso promemoria che anche una compressione di un giorno richiede modifiche coordinate nella segnalazione delle negoziazioni e nei flussi di lavoro post-negoziazione.

Il Trading Always-On Aumenta Le Esigenze Di Regolamento E Finanziamento

La pressione per finestre di trading più lunghe sta anche crescendo nelle azioni quotate, con Nasdaq descritto pubblicamente come in cerca di approvazione SEC per un programma di trading di 23 ore, cinque giorni. La proposta di ICE estende il concetto abbinando il trading sempre disponibile con una postura di regolamento che ha etichettato come "istantanea".

Tale approccio richiederebbe ai partecipanti al mercato di pre-posizionare contanti, linee di credito o finanziamento on-chain idoneo in ogni momento (inferenza basata sulle caratteristiche di "regolamento istantaneo" e 24/7, e sui vincoli di finanziamento post-negoziazione riflessi nella migrazione T+1).

Per un contesto più ampio su quanto rapidamente la tokenizzazione si sta diffondendo nella finanza, vedi la copertura di CryptoSlate sugli asset tokenizzati.

ICE ha reso esplicito l'angolo del finanziamento e del collaterale, descrivendo la piattaforma di titoli tokenizzati come un componente di una strategia digitale più ampia. Tale strategia include anche la preparazione dell'infrastruttura di compensazione per il trading 24/7 e la potenziale integrazione di collaterale tokenizzato.

ICE ha dichiarato di stare lavorando con banche tra cui BNY e Citi per supportare i depositi tokenizzati attraverso le stanze di compensazione di ICE. Ha affermato che l'obiettivo è aiutare i membri di compensazione a trasferire e gestire il denaro al di fuori degli orari bancari tradizionali, soddisfare gli obblighi di margine e soddisfare i requisiti di finanziamento attraverso giurisdizioni e fusi orari.

Tale inquadramento si allinea con la spinta di DTCC intorno al collaterale tokenizzato. DTCC ha descritto la mobilità del collaterale come la "killer app" per l'uso istituzionale della blockchain, secondo il suo annuncio di una piattaforma di gestione del collaterale in tempo reale tokenizzata.

Un punto dati a breve termine per quanto rapidamente gli equivalenti di contante tokenizzati possano scalare si trova nei Titoli del Tesoro statunitensi tokenizzati. RWA.xyz mostra il valore totale di 9,33 miliardi di dollari al momento della stampa.

L'enfasi di ICE sui depositi tokenizzati e sull'integrazione del collaterale crea un percorso in cui asset simili diventano input operativi per i flussi di lavoro di margine di brokeraggio e stanze di compensazione. Tale scenario è un'inferenza basata sulla strategia di compensazione dichiarata da ICE e sulla tesi del collaterale di DTCC, inclusa l'attenzione sulla mobilità.

Stablecoin, Depositi Tokenizzati E Mobilità Del Collaterale

Per i mercati crypto, il ponte è l'asset di regolamento e il flusso di lavoro del collaterale. ICE ha fatto esplicitamente riferimento al finanziamento basato su stablecoin per gli ordini e ha fatto riferimento separatamente ai depositi bancari tokenizzati per il movimento di denaro della stanza di compensazione.

Uno scenario di base è una corsa agli asset di regolamento in cui le stablecoin e i depositi tokenizzati emessi dalle banche competono per l'accettazione nelle operazioni di brokeraggio e compensazione. Ciò potrebbe spingere più attività di tesoreria istituzionale nei binari on-chain mantenendo il perimetro di conformità centrato sui broker-dealer e sui membri di compensazione.

Un secondo scenario è lo spillover della mobilità del collaterale, in cui il collaterale tokenizzato diventa uno strumento primario per il margining intraday e overnight in un ambiente 24/7. Tale cambiamento potrebbe aumentare la domanda di equivalenti di contante tokenizzati come i token del Tesoro che possono muoversi in tempo reale secondo regole di idoneità definite.

In tale progettazione, la questione operativa diventa quali chain, accordi di custodia e modelli di permissioning soddisfano i requisiti dei broker-dealer. ICE ha affermato solo che il sistema post-negoziazione ha la capacità di supportare più chain e non ha identificato alcuna rete specifica.

Un terzo scenario raggiunge Bitcoin attraverso la liquidità cross-asset. Azioni ed ETF sempre disponibili, abbinati a aspettative di regolamento più rapide, potrebbero comprimere il confine tra "orari di mercato" e "orari crypto", rendendo le condizioni di finanziamento un input più continuo nel posizionamento BTC (inferenza dello scenario ancorata all'ambito di azioni ed ETF 24/7 di ICE e alla meccanica dell'accesso TradFi tramite wrapper ETF).

I dati Farside mostrano grandi flussi netti giornalieri negli ETF spot Bitcoin statunitensi in diverse sessioni di inizio gennaio, inclusi +$697,2 milioni il 5 gennaio 2026, +$753,8 milioni il 13 gennaio 2026 e +$840,6 milioni il 14 gennaio 2026.

Tale canale trasmette decisioni di allocazione simili alle azioni nell'esposizione BTC, insieme ad altri driver di flusso coperti nei rapporti sugli afflussi ETF di CryptoSlate.

Perché La Macro E La Regolamentazione Daranno Forma Al Lancio

Le condizioni macro stabiliscono il gradiente di incentivi per questi cambiamenti di infrastruttura perché l'efficienza del collaterale conta di più quando la politica dei tassi e i costi di bilancio cambiano. La baseline OCSE prevede che il tasso dei fondi federali rimarrà invariato per tutto il 2025 e sarà quindi abbassato al 3,25–3,5% entro la fine del 2026.

Tale percorso può ridurre i costi di carry lasciando le istituzioni concentrate sui buffer di liquidità e sul finanziamento del margine man mano che le finestre di trading si allungano (analisi legata ai tassi OCSE e all'attenzione di ICE sulla compensazione 24/7). In un regime 24/7 con il regolamento istantaneo come obiettivo di progettazione, le operazioni di margine possono diventare più continue.

Tale dinamica può attirare l'attenzione verso il movimento di contante programmabile, i depositi tokenizzati e il collaterale tokenizzato come strumenti per soddisfare gli obblighi al di fuori dei cutoff bancari.

Per ulteriori informazioni su uno dei principali elementi costitutivi simili al collaterale, vedi l'approfondimento di CryptoSlate sui Titoli del Tesoro tokenizzati.

Per le sedi crypto-native, l'implicazione a breve termine riguarda meno la quotazione di token da parte del NYSE e più il fatto che gli intermediari regolamentati normalizzino le gambe di contante on-chain per la gestione del finanziamento e del collaterale. Ciò può influenzare la domanda di liquidità di stablecoin e strumenti tokenizzati a breve durata anche se la sede di trading rimane permissionata (inferenza dello scenario basata sugli obiettivi dichiarati da ICE).

Il posizionamento di DTCC della mobilità del collaterale come caso d'uso blockchain istituzionale offre un percorso parallelo in cui la modernizzazione post-negoziazione procede attraverso implementazioni vincolate piuttosto che mercati ad accesso aperto. Tale approccio può modellare dove si forma la liquidità on-chain e quali standard diventano accettabili per il regolamento e la custodia.

ICE non ha fornito una timeline, non ha specificato le stablecoin idonee e non ha identificato quali chain verrebbero utilizzate. I prossimi traguardi concreti probabilmente si concentreranno su presentazioni, processi di approvazione e criteri di idoneità pubblicati per il finanziamento e la custodia.

Il NYSE ha dichiarato che cercherà le approvazioni normative per la piattaforma e la sede proposta.

Il post Perché Wall Street Sta Rinnovando I Dividendi Azionari Attraverso La Tokenizzazione Alimentata Da Stablecoin è apparso per primo su CryptoSlate.