サークル、Aave金利改革を提案　USDC流動性問題に対応

サークルのチーフエコノミスト、ゴードン・リャオ氏がAaveのUSDコイン（USDC）金利モデルの大幅な調整を提案した。この提案は、数日間にわたる全額利用の状況を受け、イーサリアム上のAave USDC流動性の回復を目指すもの。

サークルのジェレミー・アレアCEOはX上でこのガバナンス提案を支持し、リャオ氏が推奨するパラメータ変更に注目を促した。

Aave USDC流動性が枯渇した理由

Aave v3 Ethereum CoreのUSDCは、4日連続で99.87％の利用率で張り付いている。利用可能な流動性は300万ドルを下回り、24時間で総供給量が約6000万ドル縮小した。

この凍結状態は、4月18日のKelpDAOのrsETH流出事件に端を発する。これにより約3億ドルの追加借入が発生した。

流動性供給者は、自身の預け入れ資産を担保にステーブルコインを借り、分散型取引所を通じて脱出し始めた。

これらの借り手は、本質的に金利変動に鈍感であると、リャオ氏の分析で指摘されている。

金利が14％でも、1週間のキャリーコストはわずか27ベーシスポイントとなる。このため、現行の金利上限では借り手を抑制したり新たな資本を呼び込むには不十分な状況。

金利モデルの2段階修正案

リャオ氏は2段階のアプローチを提案した。第1段階では即日、リスクスチュワードがSlope 2を40％に引き上げ、最適利用率を87％に引き下げる。5日から7日以内にガバナンス投票を実施し、最終的な目標パラメータへ調整する段取り。

提案されたSlope 2が50％では、最大供給金利は約48％となる。この水準は数時間で他の市場から資本を呼び込む効果が見込め、利用率を再び転換点以下に押し戻すとリャオ氏は主張する。

Aave、解決に向けて稼働

一方、Aave創業者のスタニ・クレチョフ氏は、複数の解決策を模索して24時間体制で対応していると述べた。同氏によれば、アービトラム・セキュリティカウンシルが7000万ドル相当のETHを回収し、リスク軽減に寄与したという。

この提案は現在、今月初めにカオスラボが離脱して以降、Aaveに残るリスクサービスプロバイダーのLlamaRiskによる意見を待っている。

暫定パラメータを適用するか否かは、リスクスチュワードのマルチシグ実行にかかっている。

こうした報道にもかかわらず、AAVEトークン価格は過去24時間で約5％上昇し、本稿執筆時点で95.21ドルで取引されている。