ドル建てステーブルコインがヨーロッパを脅かすとドニ・ボーが警告

ドニ・ボーは、ECB総裁クリスティーヌ・ラガルドの慎重なアプローチと公に決別し、ユーロステーブルコイン構築に向けた民間セクターの即時動員を訴えた。

フランス銀行副総裁ドニ・ボーは5月12日、ドルペッグのステーブルコインの支配に対抗するため、ユーロベースのトークン化マネーを開発すべく「官民を問わず欧州の関係者全員の動員」を呼びかけた。彼の立場は、2029年頃に予定される国家発行デジタルユーロを待つことを支持するECB総裁クリスティーヌ・ラガルドと相容れない。

「欧州におけるトークン化金融の健全な発展を確保するため、その決済・清算資産の柱はユーロであるべきだ」と、ボーは今週アナリストらに語った。TetherとCircleのドルペッグトークンは現在、ステーブルコイン市場全体の98%を占めており、ボーはこの集中を欧州の通貨主権に対する直接の脅威と表現した。

ボーが求めていることとラガルドとの相違点

ラガルドが民間発行のステーブルコインは金融の脆弱性を増幅させるリスクがあると一貫して警告してきた一方で、ボーは小売CBDCを待たずとも、民間セクターの解決策が今すぐ欧州の経済発展に必要だと主張した。彼は特に、ユーロ建ての代替手段が十分な流動性を確保できなければ、決済インフラレベルで「デジタルドル化」のリスクが生じると指摘した。

ボーの立場は、BBVA、ING、UniCredit、BNPパリバを含む欧州主要銀行12行のコンソーシアムであるQivalisと一致しており、同社は2026年下半期にユーロペッグのステーブルコインの立ち上げを計画している。また彼は、2026年末までにトークン化された形式で卸売中央銀行マネーを展開するユーロシステムのPontesプロジェクトにも言及した。

「今年末までに最初の成果物が利用可能となり、トークン化された形式での卸売中央銀行マネーサービスが開始される」とボーは述べ、それを完全な解決策ではなく土台として位置づけた。

ECB内部の亀裂と欧州への意味

ボーとラガルドの対立は、欧州の機関内におけるより広範な戦略的意見の相違を反映している。ラガルドはドルおよびユーロペッグのステーブルコインはいずれも金融安定リスクをもたらすと主張してきたが、ボーとフランスのロラン・ルスキュール財務相はともに、近期的な対抗策としてユーロステーブルコインの民間セクターによるより積極的な開発を推進してきた。

ドイツ中央銀行も、国境を越えた決済効率を改善する手段としてユーロ建てステーブルコインへの開放的な姿勢を示している。ECBの小売CBDCのタイムラインとドルステーブルコインからの即時的な商業的圧力との間のギャップが、欧州全域の中央銀行家たちが国家主導の解決策を待つよりも民間の代替手段を支持する理由をより多く与えている。