バンクレス共同創業者がイーサリアム全保有分を売却した理由

Bankless共同創業者のデビッド・ホフマン氏は、イーサリアムの成功が必ずしもETH価格の上昇に直結しないと考えるようになったため、ETHを売却したと述べた。

ホフマン氏はイーサリアムを代表するメディア論者の1人であり、「ETHはお金である」という論拠が崩れたわけではないと述べた。むしろ、このストーリーはすでに一巡したと主張する。「『ETHはお金』論は失敗したのではなく、既にその通りになった」と同氏は書いている。

この投稿の時点で、ETHは2050ドルから2100ドル付近の不安定なサポートゾーンで取引されている。資産は2300ドルを超える強いレジスタンスの回復に苦戦し、ETFの資金流入やオンチェーン需要もまちまちの状況。

ホフマン氏「イーサリアムが成長してもETHが遅れる可能性」

ホフマン氏は、イーサリアムのネットワークとETHという資産を明確に区別した。

これが同氏の主張の核である。イーサリアムは今後もステーブルコイン、トークン化、DeFi、Layer 2領域で優位を保つ見通し。一方で、こうした成長がETHに十分な価値をもたらすとは限らず、資産の再評価を正当化できない可能性がある。

「価値捕捉」の問題

ホフマン氏は、イーサリアムは構造的にエコシステムへ価値を還元する設計になっていると主張する。

イーサリアムは「与える側」であり、「受け取る側」ではないと指摘。L2に安全なブロックスペースを提供し、現実資産のトークン化やDeFiの支援を行うが、経済的なマークアップはあまり取っていないと述べた。

こうした見解は、市場での議論と一致する。イーサリアムはステーブルコインやロールアップなどの分野で依然として高い利用が続く。しかし、L2やアプリケーションが現在では、従来の手数料バーンに代表される価値を多く取り込むようになった。

結果として、イーサリアムは基盤インフラとして成長できても、ETHがそれを上回る成果を上げるとは限らない。

ETHはテクニカル上で弱含み

タイミングも影響している。ETHは2200ドルを上抜ける勢いを築けず、重要なサポートレンジ付近で推移。アナリストは現状を下抜けた場合、チャートがさらに悪化すると警告する。

一方、機関投資家の需要は一貫しない。イーサリアムETFは市場の弱気なセンチメントを補完できるほどの安定した資金流入を実現していない。

イーサリアム内部者による象徴的な離脱

ホフマン氏自身はETHに弱気ではないと強調した。ETHが「構造的に再評価」される見込みが低いため、他の資産に資本を振り向けたいと説明する。

それでも、この行動は大きな意味を持つ。

長年にわたり、BanklessはETHをインターネットの通貨として普及させてきた。ホフマン氏の離脱は、イーサリアムを信奉する一部の人物でさえも、ETHが今後のイーサリアムの最良の金融表現であり続けるのか疑問を抱き始めている状況を示している。