燃料コストが航空会社の損益額を圧迫——どのキャリアがこの苦境を生き残れるか？

TLDR

• IATAは世界の航空会社の純利益予測を410億ドルから230億ドルに引き下げた
• ジェット燃料価格は2026年に1バレル当たり平均152ドルとなる見込みで、前年比約70%上昇
• デルタ、ユナイテッド、アメリカン航空はそれぞれ56%、26%、14%上昇し、底堅さを示した
• 北米の航空会社は世界全体の利益230億ドルのうち94億ドルを占める見通し
• デルタのアメックスとのパートナーシップは2025年に82億ドルを生み出し、ユナイテッドのグローバルネットワークは370以上の目的地をカバー

国際航空運送協会（IATA）が世界の航空業界に対して広範な利益警告を発したことを受け、月曜日に航空株が下落した。最初は売りがより急激だったが、イランがイスラエルへの攻撃を終了したと発表したことで緩和した。イランの攻撃は原油価格を押し上げていた。

デルタ航空は早朝取引で0.7%安で引け、ユナイテッド航空は寄り前に約3%下落した後、1.4%安となった。サウスウエスト航空、ノルウェージャン・クルーズ・ライン、ロイヤル・カリビアン、カーニバルはいずれも1%以上下落した。

Delta Air Lines, Inc., DAL

IATAが世界の利益予測を引き下げ

IATAは世界の航空会社の2026年純利益予測を410億ドルから230億ドルに引き下げた。これは昨年記録された450億ドルのほぼ半分にも相当する。

燃料コストが格下げの要因となっている。IATAは今年の総燃料コストが約1,000億ドル増加し3,500億ドルに達すると予想している。ジェット燃料は1バレル当たり平均152ドルと予測されており、前年比約70%高い水準だ。

北米の航空会社は230億ドルの合計のうち94億ドルを占めると予想されており、昨年の124億ドルから減少する見込みだ。

IATAは、米国の航空会社の多くが燃料ヘッジから離脱しているため、航空券価格を引き上げる強いインセンティブがあると述べた。北米では低コスト事業者よりもネットワーク航空会社の方が持ちこたえると予想している。

デルタ対ユナイテッド：2つの異なる戦略

業界全体の圧力にもかかわらず、デルタとユナイテッドは過去1年間底堅く推移している。デルタは56%上昇、ユナイテッドは26%上昇、アメリカン航空は14%上昇した。サウスウエストも同期間に24%上昇した。

デルタは2025年度に634億ドルの収益を報告し、純利益は約50億ドル、純利益率は7.9%だった。アメリカン・エキスプレスとのパートナーシップは昨年82億ドルをもたらし、燃料コストの変動に対するバッファーとなっている。

ユナイテッドは2025年度に591億ドルの収益を報告し、純利益は34億ドル、純利益率は5.7%だった。6大陸370以上の目的地を運航しており、国際路線の拡大に注力している。

デルタの負債資本比率は約1.0倍で、38億ドルのフリーキャッシュフローを生み出した。ユナイテッドの負債資本比率はより高く2.0倍で、フリーキャッシュフローは26億ドルだ。

両社ともリスクを抱えている。デルタはCrowdStrikeに関連した2024年のITシステム障害を受け、技術的な脆弱性を指摘している。ユナイテッドはニューアークやシカゴなどの主要ハブにおける航空交通管制の人員不足による運営上の圧力に直面している。

IATAの警告は、海外の航空会社や低コスト事業者に最も影響を与える可能性が高い。米国最大のネットワーク航空会社は、燃料コストの上昇を乗客に転嫁できる有利な立場にある。

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