SpaceX (SPCX) 株: $190は現実的か？IPO前にウォール街が見解を示す

TLDR

• New Street ResearchがSpaceXの目標株価を165ドルに設定、IPO価格135ドルより約22%高い水準
• OppenheimerはBuy（アウトパフォーム）レーティングを付与し、目標株価190ドルで投資判断を開始
• アナリストは2030年の売上高を1,950億ドル、営業利益を650億ドルと予測
• SpaceXは推定2030年営業利益の約38倍で取引されており、Alphabetの13倍と比較される
• IPOへの個人投資家需要は700億ドルを超える可能性があり、株式の少なくとも20%が個人投資家に割り当てられる見込み

SpaceXは6月12日（金）に公開市場へのデビューを予定しており、IPO価格は135ドルが見込まれている。ウォール街はすでにポジション取りを始めている。

New Street Researchのアナリスト、ピエール・フェラグは最も早くカバレッジを開始した一人で、目標株価165ドルを設定した。これはIPO価格を約22%上回り、株式価値として約2.3兆ドルを示唆する。フェラグは株価がどこで始値をつけるか不確実性があるとして正式なレーティングは付与していないが、強気シナリオでは株価が330ドルに達する可能性があるとしている。

OppenheimerのTimothy Horanはさらに踏み込み、アウトパフォームレーティングと目標株価190ドルを付与した。KGIもBuyレーティングを発行したが、レポート全文は広く出回っていない。

フェラグは2030年の売上高を1,950億ドル、営業利益を650億ドルと予測している。そのバリュエーションには、Starlinkに6,500億ドル、AI関連事業に5,750億ドルが織り込まれている。

フェラグとホランの目標株価の平均を合わせると、SpaceXは推定2030年営業利益の約38倍で評価されることになる。参考までに、Alphabetは現在同指標の約13倍で取引されている。

プレミアムを支える要因

同氏の論拠は、宇宙空間にデータセンターを構築・運用する同社の能力に集中している。イーロン・マスクは近い将来、これが地上型の代替手段よりも運用コストが安くなる可能性があると主張している。

このストーリーは支持を集めている。IPOへの個人投資家需要は700億ドルを超える可能性があると報じられている。公募株式の少なくとも20%が個人投資家に割り当てられる見込みで、これはこの規模の案件としては通常より大きな比率だ。一方、海外投資家への割り当ては10%未満にとどまる可能性がある。

Robinhood、Fidelity、Charles Schwabなどのプラットフォームが個人投資家に公募への参加機会を提供する見通しだ。

エリザベス・ウォーレン上院議員はSEC（米国証券取引委員会）に上場延期を求めており、投資家の熱狂に政治的な波紋を加えている。

上場前のシグナル

SpaceXはまだ取引されていないが、暗号資産プラットフォームHyperliquidの無期限先物では、木曜日早朝の時点で株価が164ドル前後に価格付けされており、フェラグの目標値とほぼ一致している。

注目すべきは、New Street、Oppenheimer、KGIはいずれも今回の案件の引受業者ではないという点だ。IPOに関与するブローカーは通常、リサーチを公表するまで数週間待つことが求められるが、これらの会社にはそのような制限がない。

Oppenheimerは同じレポートの中でテスラ株の見通しも引き上げており、原油価格の上昇によるEV需要の強まりを理由として挙げている。

SpaceXが金曜日に先物水準の164ドル近辺で引けた場合、アナリストはほぼ即座に目標株価を上方修正する必要が生じるだろう。

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