株価下落にもかかわらずMicroStrategyはビットコインを売却する必要はない

TLDR

• MicroStrategyは14億ドルの現金を保有し、2027年まで債務はない。
• 年間利息支払いは8億ドルで、現金準備金でカバーされている。
• MSTRのビットコインは74,436ドルで取得され、BTCは92,000ドル以上で取引されている。
• Bitwise CIOは株価下落がビットコイン売却を引き起こさないと述べている。

Bitwise CIOのMatt Houganによると、MicroStrategyは株価が純資産価値を下回っても、ビットコイン保有を売却する必要はないとのこと。最近の市場懸念に対応し、Houganは同社の強固な財務状況を強調し、14億ドルの現金保有と2027年まで期限の来ない債務を挙げた。ビットコインが同社の平均購入価格を上回って取引されている状況で、Houganは現在の条件下では売却の可能性は低いと確認した。

株価下落にもかかわらずビットコイン売却の緊急性なし

Bitwise最高投資責任者のMatt Houganは、MicroStrategy（MSTR）が株価が純資産価値（NAV）を下回っても、ビットコイン保有を売却する必要はないと述べた。Houganによれば、強制売却に関する懸念は同社の現在の財務構造によって支持されていないという。

Houganは、MicroStrategyが2027年まで債務義務がなく、14億ドルの現金を保有していると指摘した。この準備金は、同社の年間利息支払い約8億ドルを少なくとも1年半カバーするのに十分である。彼は、ビットコイン資産を清算する必要を引き起こすような差し迫った財務的圧力はないと述べた。

ビットコインへのコミットメントは強固

Michael Saylor会長はビットコインを中核資産として引き続きコミットしている。Houganは、Saylorの長期戦略には株価パフォーマンスが低下してもビットコインを売却することは含まれていないと述べた。MicroStrategyは現在約600億ドル相当のビットコインを保有しており、同資産の最大の企業保有者の一つとなっている。

HouganはまたCEOのPhong Leによるコメントに続く市場の懸念にも対応した。Leは、同社の市場価値がビットコイン保有価値を下回った場合、一部のビットコインを売却することが「最後の手段」になる可能性があると述べていた。しかしHouganはこれらの懸念を否定し、同社の流動性と短期債務リスクの低さがそのような行動の必要性を防いでいると強調した。

株価圧力とMSCIインデックスの懸念

過去30日間で、MSTR株は24.69%下落し、金曜日に186.01ドルで取引を終えた。また、MSCIインデックスからの潜在的な除外からも圧力を受けている。Morgan Stanley Capital Internationalは以前、貸借対照表の50%以上を暗号資産で保有する企業がそのインデックスから除外される可能性があると発表していた。

上場廃止された場合、MSCIインデックスを追跡するファンドはMSTR株を売却する必要があり、さらなる売り圧力を生み出す可能性がある。しかしHouganは、そのような変更は通常予想されるよりも影響が小さいと考えている。「長年にわたりインデックスの追加と削除を観察してきた経験から、その効果は通常考えるよりも小さく、事前に価格に織り込まれている」と彼は述べた。

彼は2022年12月のMicroStrategyのNasdaq-100インデックスへの組み入れに言及し、その際にインデックス追跡ファンドによって21億ドル相当の株式が購入されたにもかかわらず、株価はほとんど動かなかったと述べた。

ビットコイン保有はコスト基準を上回る

MicroStrategyは平均74,436ドルでビットコインを取得した。現在のビットコイン価格が92,000ドルを超えているため、保有は依然として収益性がある。Houganは、これが同社が売却圧力を受けていないという見解をさらに裏付けていると述べた。

同社は暗号資産に手を触れることなく財務上の義務を管理する柔軟性を持っている。Houganは、MSTRの事業を維持し利息支払いを満たす能力が、ビットコインを現金に換える必要性の可能性を減らしていると繰り返した。

彼は、株価の変動によりMicroStrategyがビットコインを売却するという懸念は、現在のデータに基づいて正確ではないと結論づけた。

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