ADBは、フィリピンが東南アジアで2番目に速い成長を記録する可能性が高いと述べる

アジア開発銀行（ADB）はフィリピンの今年と2026年の成長予測を下方修正したが、それでも東南アジアで2番目に速く成長する経済であると予想されている。

12月のアジア開発見通し（ADO）において、この多国間融資機関はフィリピンの国内総生産（GDP）成長予測を9月の5.6%から5%に下方修正した。

2026年については、ADBはフィリピンの成長予測を以前の5.7%から5.3%に引き下げた。

これらの最新予測は、今年の政府目標である5.5-6.5%、および2026年から2028年の6-7%成長目標を下回っている。

水曜日に発表された報告書で、ADBはフィリピンの成長見通しが低下した理由について「公的資金によるプロジェクトの調査の中でのインフラ支出の弱さ、および自然災害によるもの」と述べた。

予算管理省のデータによると、1月から9月までのインフラおよびその他の資本支出は、前年の9,824億ペソから10.7%減少して8,771億ペソとなった。

悪天候と公共事業道路省への資金放出の厳格化の影響を受けたインフラ支出の鈍化により、フィリピンのGDP成長率は第3四半期に予想を下回る4%となった。これにより9ヶ月間の平均成長率は5%となった。

「低インフレと継続的な金融緩和が国内需要を維持し、2026年のより強い成長を支えるだろう」とADBは述べた。

フィリピン中央銀行（Bangko Sentral ng Pilipinas）は昨年8月に緩和サイクルを開始して以来、累積で175ベーシスポイント（bps）の借入コストを削減し、政策金利を4.75%にした。

「しかし、公的資金によるインフラプロジェクトの調査から生じる不確実性と気象関連の混乱がリスク要因となっている」と付け加えた。

異常な洪水制御プロジェクトに関わる汚職スキャンダルはすでに抗議活動を引き起こし、経済活動を鈍化させ、国内の投資家信頼を揺るがしている。

独立委員会が現在、政府高官、議員、請負業者が異常なプロジェクトから数十億ペソの還元率を受け取ったという疑惑を調査している。

依然として2番目に速い

最新のADOによると、フィリピンは今年も東南アジアで2番目に速く成長する経済であると予測されており、ベトナム（7.4%）に次ぎ、インドネシア（5%）と同率である。マレーシア（4.5%）、シンガポール（4.1）、タイ（2%）を上回っている。

2026年についても、フィリピンはベトナムの6.4%に次いで東南アジアで2番目に速い成長を記録すると見られている。

ADBはフィリピンの成長が2026年まで東南アジアの平均を上回り続けると予想している。

地域全体については、銀行は今年の地域GDP成長見通しを9月の更新時の4.3%から4.5%に引き上げた。また、2026年の予測も以前の4.4%から4.5%に引き上げた。

これはインドネシア、マレーシア、シンガポール、ベトナムでの予想を上回る第3四半期の結果と、より良い外部環境および支援的な政府支出を反映している、とADBは述べた。

「サブリージョン（東南アジア）の見通しにはいくつかのリスクが残っており、特に世界的な不確実性、気候関連の混乱、国内の政治的展開からのものが注目される」とADBは述べた。

これらのリスクにもかかわらず、融資機関は東南アジア地域は回復力があり、持続的な政策支援と柔軟な経済戦略に依存する見通しであると述べた。

しかし、ADBのフィリピン成長予測は今年の発展途上アジアの予測成長率5.1%をわずかに下回ったが、2026年の4.6%の成長予測を上回った。

発展途上アジアには46のアジア太平洋諸国が含まれるが、日本、オーストラリア、ニュージーランドは除外されている。

一方、ADBはフィリピンのヘッドラインインフレ率が今年平均1.8%、2026年に3%になると予想しており、これは9月の予測から変更されていない。

これはフィリピン中央銀行（BSP）の今年の平均予測1.7%よりわずかに高いが、2026年の平均予測3.3%より低い。

フィリピン統計局によると、2025年の最初の11ヶ月間のヘッドラインインフレ率は平均1.6%だった。

一方、マスターカード・エコノミクス・インスティテュート（MEI）は2026年のフィリピンに5.6%の成長予測を与え、これにより東南アジア諸国連合5カ国（ASEAN-5）の中で最も速く成長する経済になるとしている。

これはインドネシア（5%）、マレーシア（4.2%）、シンガポール（2.2%）、タイ（1.8%）を上回っている。

「2026年には、ASEAN-5諸国の成長軌道は分岐すると予想される。GDPはインドネシアとフィリピンで着実に拡大すると予測されるが、マレーシア、シンガポール、タイはより緩やかに成長する可能性がある」とMEIは12月の経済見通し2026で述べた。

MEIはまた、フィリピンのインフレ率が来年2.8%に落ち着くと予想している。

「それは目標範囲内であるため、さらなる金融政策緩和が可能かもしれない。金利は2026年末までに4.5%に下がると予想される」と述べた。

MEIは強い借入モメンタムが民間消費を促進し、低い政策金利がこの傾向を維持するのに役立つ可能性があると述べた。

報告書は旅行が主要な経済的推進力であり、マレーシアとインドネシアで国内需要が上昇し、シンガポール、マレーシア、インドネシア、フィリピンで海外支出が増加していると指摘した。

MEIによると、インドネシアとフィリピンが最も速い成長を記録し、海外旅行支出がそれぞれ40%と28%増加したという。— オーブリー・ローズ・A・イノサンテ