DWF Venturesが2025年の暗号資産市場全体の動向をハイライト

• 初期のシグナルには、ビットコイン戦略備蓄の計画と、トランプ一族が支援するWorld Liberty Financial構想およびそのUSD1ステーブルコインの野望に関する勢いの再燃が含まれていました。
• 規制の明確化は、トランプがポール・アトキンスを新しいSEC(米国証券取引委員会)議長に任命し、専任の暗号資産タスクフォースを立ち上げたことで、さらに一歩前進しました。

2025年における暗号資産業界の歩みは、穏やかとは程遠いものでした。それは鋭い対照によって定義された年でした。投機的な過剰さが規制の進展と衝突し、機関投資家の資本フローが歴史的な強制決済と並行して流入し、長く約束されていたインフラのアップグレードがついにその価値を証明し始めました。DWF Venturesによる最近のX上の記事で言及されているように、これらの瞬間が一体となって、古い殻を脱ぎ捨てながらも本能と格闘する業界の姿を描き出しました。

四半期ごとに振り返ると、2025年は暗号資産の長期的な進化における形成期の章として際立っています。

第1四半期:政治、ミームコイン、市場の衝撃

年は劇的な政治的転換で幕を開けました。2025/1/20のドナルド・トランプの就任は、ホワイトハウスからの顕著な暗号資産フレンドリーな姿勢の始まりを示しました。初期のシグナルには、ビットコイン戦略備蓄の計画と、トランプ一族が支援するWorld Liberty Financial構想およびそのUSD1ステーブルコインの野望に関する勢いの再燃が含まれていました。これらの動きは市場センチメントを即座に変化させ、ワシントンがデジタル資産に対してより寛容なアプローチを取るという期待を強化しました。

トランプのミームコインのローンチほど鮮明に注目を集めたものはありませんでした。ミームコインは長い間暗号資産文化の一部でしたが、このイベントは前例のない規模に達しました。流動性が急増し、取引量が爆発的に増加し、その波及効果は中央集権型取引所、オンチェーンプラットフォーム、ソーシャルメディア全体で感じられました。良くも悪くも、これはミームコインを一過性の目新しさではなく、持続的な力として確立しました。

1月はまた、技術的な衝撃をもたらしました。DeepSeekはR1推論モデルをリリースし、大幅に低いコストとより広いアクセシビリティでOpenAIに対する信頼できる競争相手としての地位を確立しました。初期の市場反応は厳しく、株式と暗号資産の両方で評価の下落を引き起こしました。しかし、混乱が収まると、長期的な影響が明らかになりました。このモデルはイノベーションを加速し、統合を促進し、最終的にWeb3とAI駆動アプリケーション全体の開発者とエンドユーザーに利益をもたらしました。

バイナンスがUAE政府の支援を受けたアブダビを拠点とするMGXから20億ドルの投資を獲得したとき、機関投資家の信頼が力強く到来しました。これは暗号資産企業への史上最大の単一投資であり、国家および機関投資家がもはや傍観することに満足していないという考えを強化しました。

それでも、脆弱性は残りました。Bybitでの重大なセキュリティインシデントは、資本と正当性が成長するにつれても、業界が進化するサイバー脅威にさらされたままであることを思い起こさせました。ユーザーは全額補償されましたが、この侵害は保管基準とリスク管理に関する議論を再燃させました。

第2四半期:規制、財務、オンチェーン競争

規制の明確化は、トランプがポール・アトキンスを新しいSEC(米国証券取引委員会)議長に任命し、専任の暗号資産タスクフォースを立ち上げたことで、さらに一歩前進しました。政権が長期にわたるリップル訴訟を取り下げる決定は、強力なシグナルを送りました。規制敵対の時代は、構造化された受容に道を譲るように見えました。

一方、公開市場では新しいナラティブが勢いを増しました。デジタル資産財務、つまりバランスシート上に暗号資産を保有する上場企業は、株式投資家にとってますます人気のある手段として浮上しました。MicroStrategyがこのモデルを先駆けた一方で、BitmineやSharplink Gamingなどの新規参入者は、イーサリアムの蓄積にスポットライトを移しました。この傾向は夏を通じて、そして次の四半期に向けて勢いを増しました。

オンチェーン活動は、「ローンチパッド戦争」が本格的に始まり、活発なままでした。競合するトークンローンチプラットフォームは、すべて流動性を引き付け、勢いを維持するように設計された多様なインセンティブ構造とローンチメカニクスを展開しました。同時に、Coinbaseはx402プロトコルを発表しました。これは、オンチェーン支払いをAPIに直接埋め込むことを可能にする標準です。特にAIエージェントに関連して、プロトコルの効率性と低コストは、将来のアプリケーションの基礎的な構成要素として位置付けられました。

第3四半期:ステーブルコイン、利下げ、アクセスの拡大

年の最も重要なマイルストーンの1つは、CircleのIPOとともに到来しました。NYSEに上場する最大の暗号資産ネイティブ企業の1つとして、Circleのデビューは投資家の強い関心を生み出し、規制されたデジタル資産企業への信頼を強化しました。IPOと並行して、CircleはUSDCを活用したステーブルコインチェーンであるARCを発表し、すぐに伝統的な金融大手からの注目を集めました。

立法の進展が続きました。GENIUSおよびClarity法が法制化され、米国でステーブルコインがどのように発行、裏付け、規制されるかについて待望のガイダンスが提供されました。発行者とユーザーの両方にとって、これは転換点となり、不確実性をより明確な運用フレームワークに置き換えました。

9月に、マクロ条件が変化しました。連邦準備制度理事会は、成長の鈍化とインフレの不確実性の中で、25ベーシスポイントを削減し、サイクルの最初の利下げを実施しました。さらなる緩和への期待が、暗号資産を含むリスク資産を押し上げました。

リテールプラットフォームもデジタル資産にさらに傾倒しました。Robinhoodは独自のレイヤー2ネットワークとトークン化された株式提供の計画を発表し、取引時間の延長を可能にし、伝統的な金融と暗号資産レールのより深い統合を示しました。

第4四半期:ストレステスト、新市場、成熟するインフラ

採用が加速するにつれて、ストレスポイントが浮上しました。2025/10/10に、市場は暗号資産史上最大の強制決済イベントを経験し、190億ドル以上のレバレッジポジションが消滅しました。中国からの輸入に対する米国の関税によって引き起こされたこの連鎖の規模は、市場インフラの構造的な脆弱性を露呈し、投資家の信頼を揺るがしました。

他方で、予測市場は人気が急上昇しました。Kalshiの10億ドルの資金調達は、プラットフォームを110億ドルと評価し、機関レベルでこのカテゴリーを検証しました。改善された流動性、より広範な提供、より良いユーザー体験が、より広い聴衆を引き付けました。

Monad、MegaETH、Stableなどの新しいブロックチェーンは、資本フローがそれらのエコシステムに流れ込むにつれて、強い期待を生み出しました。同時に、暗号資産カードとネオバンクが増加し、報酬とオンボーディングの容易さで積極的に競争しました。より確立されたブランドがこの分野に参入するにつれて、ユーザーはインセンティブとセキュリティおよび信頼を天秤にかけるようになりました。

現実世界の資産は上昇を続けました。BlackRockのBUILDやVanEckのVBILLなどのトークン化された製品が支持を集め、SolanaはRWA活動で3桁成長を記録しました。これらの資産は、伝統的な利回りへのアクセスを改善しただけでなく、DeFi融資との統合を通じて新しいユーティリティを解き放ちました。

今後の展望

振り返ってみると、2025年は統合と証明の年でした。機関採用が加速し、ステーブルコインの供給は50%以上拡大し、利回りを生むステーブルコインは流通量で200億ドルを超えました。オンチェーンデリバティブの取引量が急増し、中央集権型取引所とのギャップを縮小し、RWAは40億ドルから180億ドルの価値に成長しました。

ボラティリティと後退にもかかわらず、業界は回復力と成熟を示しました。2025年の暗号資産は、純粋な投機を超えて、信頼できる金融インフラに向かって移行しました。基盤がしっかりと整った今、次の章への舞台が整いました。2026年への道は決して静かには見えません。