2025年に復活した3つの暗号資産

2025年、暗号資産市場は機関化と規制化が進んだが、多くのトレーダーが期待していた「アルトコインシーズン」は完全には到来しなかった。

ビットコイン(BTC)はサイクルの早い段階で新高値を記録したが、市場の大部分は遅れをとった。TradingViewのデータによると、10月初旬の売却後、ビットコインは年初来で約7%下落し、アルトコインの時価総額合計は2025年のピークから46%以上減少した。

それでも、選択的なリスクテイクと厳格な監視が特徴の年において、一握りのトークンが好調なパフォーマンスを見せた。XRP(XRP)は規制の進展から新たな勢いを得、Zcash(ZEC)は金融プライバシーへの関心の高まりで上昇し、Algorand(ALGO)は実世界のトークン化の取り組みから後押しを受けた。

規制の重荷が軽減されXRPが上昇

XRPは2025年の暗号資産市場の勝者の一つで、アルトコインシーズンがないにもかかわらず、ほとんどの暗号資産を上回るパフォーマンスを示した。

TradingViewのデータによると、XRPは7月に35%以上急騰し、7月23日に年間最高値の3.60ドルに達し、2024年8月5日に記録した前年の最安値0.43ドルから8倍の価格上昇を記録した。

このトークンは、Ripple Labsに対するSEC(米国証券取引委員会)の長年の訴訟終結に関する初期報告を含む、規制の明確化の進展から大きな追い風を受けた。

同社の裁判所提出書類によると、RippleとSECは8月8日に長期にわたる紛争を終結させ、SECの上訴とRippleの交差上訴の却下を求める共同書簡を提出し、各当事者がそれぞれの費用を負担することとなった。

「市場は明らかに、規制当局が分類でき、機関投資家がモデル化でき、コンプライアンスチームが承認できる資産に向かっている。XRPは今年、ほとんどのアルトコインよりもそのプロファイルに適合していた」と、ブロックチェーンエコシステムMavryk DynamicsのCEO兼創設者であるAlex Davis氏はCointelegraphに語った。

彼は、数年にわたる規制の重荷が解消されたことで、機関投資家の参加への扉が再び開かれたと述べた。

SECは2020年12月にRippleを提訴し、同社が未登録のXRP販売を通じて13億ドルを調達したと主張した。

暗号資産スタートアッププラットフォームGems LaunchpadのCEOであるIsaac Joshua氏によると、11月13日のCanary Capital XRP上場投資信託(ETF)のデビューは、アルトコインへのエクスポージャーを求める機関投資家に対する別の強力なシグナルとなった。

XRPが他のほとんどのアルトコインを上回ったのは、「規制の明確化、新たな機関投資家の流入、実世界での使用に関する認識の高まり」を含む3つの主な理由によると、彼はCointelegraphに語り、次のように付け加えた:

XRP ETFは最初の11取引日で7億5600万ドルの純プラス流入を生み出した。

プライバシー取引の復活でZcashが上昇

Zcashも2025年に目立った存在となり、規制当局が取引とアイデンティティの監視を強化する中、プライバシー重視の暗号資産への関心が再び高まったことで後押しされた。

Zcashは、11月中旬までに暗号資産取引所Coinbaseで最も検索された暗号資産となり、ビットコインとXRPの両方を投資家の関心で上回った。

TradingViewのデータによると、Zcashは12倍以上の上昇を記録し、年間最安値の48ドルから11月7日の最高値744ドルまで上昇した。これは10月初旬の記録的な190億ドルの市場クラッシュの1か月後だった。

Zcashは2025年に新たな年間最高値に達したものの、9年前の2016年10月29日に記録した過去最高値(ATH)の5,941ドルを更新することはできなかった。

暗号資産ポートフォリオ管理プラットフォームCoinStatsの創設者兼CEOであるNarek Gevorgyan氏によると、Zcashのようなプライバシー重視の資産がより広い市場を上回ったのは、デジタル経済における「監視」の高まりの中で「金融機密性」への需要が高まっているためだという。

「最近の勢いは、構造的要因、すなわち取引所でのKYC/AMLルールの厳格化、暗号資産取引に対する政府の監視の強化、そして機関投資家や開発者からのゼロ知識証明技術への関心の再燃によって、より強く推進されている」と彼は述べた。

2016年にローンチされたZcashは、プルーフ・オブ・ワーク(PoW)コンセンサスモデルとゼロ知識証明技術を組み合わせており、ユーザーは透明な取引または金額とアドレスが隠された完全にシールドされた取引のいずれかを送信できる。

需要の高まりの兆候として、シールドされたアドレスに保管されているZECトークンの量は、11月25日時点で2025年の170万コインから約450万コインに増加し、3週間で100万トークンが転送された。

その他の需要要因には、2024年11月23日の最新のZcash半減期が含まれており、ブロック報酬が3.125 ZECから1.5625 ZECに削減され、1日あたりの新規発行量が3,600トークンから約1,800トークンに減少した。

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トークン化の推進でAlgorandが急上昇

Algorandは、実世界での展開拡大の兆候により、年初に注目を集めた。

TradingViewのデータによると、ALGOは3週間で約48%上昇し、2024年12月末の0.33ドルから1月17日に0.49ドルの年間最高値を超えた。

1月21日、Algorandは顧客数でヨーロッパ最大級の電力プロバイダーの一つであるEnel Groupと提携し、イタリア居住者がトークン化されたEnergy Utility Tokensを通じてEnelの太陽光発電所や風力発電施設の端株を購入できるようにした。

Bitget WalletのマーケットアナリストであるLacie Zhang氏によると、Algorandの実世界での統合は「長期的な関連性のためにチェーンを適切に位置づける」という。

「これらの開発は、Algorandの基盤となる技術的強みと、企業グレードで環境に配慮したユースケースへの焦点を強化している」と彼女は述べた。

「しかし、その年間パフォーマンスの悪さは、プロジェクト固有の弱点ではなく、はるかに広範な構造的トレンドを反映している」とZhang氏は述べ、アルトコインセクター全体のパフォーマンス不振を、高金利やビットコインの「長期的な」優位性が暗号資産流動性の大部分を引き付けることを含むマクロの逆風に起因するとした。

「この環境では、強力な技術的進歩が価格パフォーマンスに転換されていない」と彼女は述べ、投資家が「投機から実用性主導の採用」へとシフトするにつれて、Algorandと実世界での統合を持つプロジェクトは最終的に回復すると付け加えた。

1月以降のトークンのパフォーマンスの悪さにもかかわらず、Messariの調査報告によると、Algorandはブロックチェーン活動の増加を続け、ステークされたALGOの量は前四半期比28%増加し、2025年第2四半期に19.5億ALGOトークンを超えた。

3月、Algorandは、ネットワーク上での構築のための強化されたツールを提供することを目指す改良された開発者ツールキットであるAlgoKit 3.0をローンチした。

ネットワークは、2026年初頭に予定されているAlgoKit 4.0のローンチを含む、開発者ツールに取り組み続けている。新しいツールキットは、構成可能なスマートコントラクトライブラリと、Rust、Swift、Kotlinのサポートを導入する予定だ。

選択的な市場が2026年に向かう

ビットコインとより広い市場との間のギャップにより、2025年は過去のサイクルプレイブックのようには見えず、選択的でファンダメンタルズ主導の市場のように見えた。

一部の暗号資産愛好家は、過去の歴史的な市場サイクルによりアルトコインシーズンを依然として期待しているかもしれないが、現在の市場構造は、プロジェクトがより多くの牽引力を得るために基本的な実用性を必要とする、成熟しつつある暗号資産環境を示唆している。

Magazine: 2026年は暗号資産における実用的プライバシーの年 — Canton、Zcashなど