イーサリアム株式連動商品は80%下落も、韓国人は買い続ける

韓国の個人投資家は、米国上場のイーサ蓄積企業BitMine Immersion Technologies Inc.の株価が7月のピークから80%以上暴落した後も買い続けており、暴落後も投機的需要が存続する今年最も極端な事例の一つとなっている。

Bloombergが引用した韓国預託決済院のデータによると、BitMineは2025年を韓国人投資家の間で最も人気のある海外株式の一つとして締めくくる見込みで、純買付額ではAlphabet Inc.に次ぐ2位にランクインしている。

国内投資家は今年、同社に純額14億ドルを投入しており、株価が7月3日の高値から約82%下落した後も積極的な買い手であり続けている。

株価の急騰は、BitMineがビットコインマイニングからイーサ資産の構築へと軸足を移し、ETHを蓄積するために設計された上場企業として位置づけたことを発表した後に始まった。

この動きは7月初旬まで3,000%を超える上昇を引き起こし、同社を無名の状態から韓国人投資家が購入する外国株のトップランクに引き上げた。同社は億万長者のPeter Thielの支援を受け、暗号資産の強気姿勢で知られるウォール街の予測家Tom Leeが率いている。

買いは原株に限定されていない。韓国の投資家は、株価の日次パフォーマンスの2倍を目標とするレバレッジ商品であるT-Rexの2X Long BitMine Daily Target ETFを通じて、さらに高いリスク・リターンのエクスポージャーを求めた。

投資家はこのETFに5億6,600万ドルを注入しているが、9月のピークから約86%下落している。

BitMineの魅力はバランスシートにある。strategicethreserve.xyzがまとめたデータによると、同社は約120億ドル相当のイーサを保有しており、ETHに特化した最大のデジタル資産保有企業となっている。

CoinDeskの市場データによると、イーサ自体は2025年に約11%下落している。上場蓄積企業の波が8月にトークンを5,000ドル近くの記録的水準まで押し上げた後、上昇相場が衰退した。

韓国の個人投資家にとって、魅力は安定したエクスポージャーよりも凸性にある。イーサ保有企業は、暗号資産のボラティリティの上に資産推移リスクが重なった、増幅されたETHプロキシのように取引される。

この構造は勢いのある局面では急激な上昇を生み出し、資金フローが逆転すると同様に急激な下落をもたらすが、80%の下落後も同株が韓国のハイリスクな「アリ」投資家層にとって磁石であり続ける理由も説明している。