暗号資産のトケノミクスにおける中核的な前提が、ソラナのDeFiエコシステム内で公然と疑問視されている:バイバックは本当にまだ重要なのか?
この問いは現在、Jupiterで最も注目を集めている。共同創設者のSiong Ongが、同取引所の長期にわたるJUPバイバックプログラムが実質的な利益をもたらしたかどうかを公に疑問視した後のことだ。Ongはその政策を擁護するのではなく、コミュニティに完全に廃止することを検討するよう促した。
重要なポイント
- Jupiterの共同創設者は、7000万ドルのJUPトークンバイバックが真の価値をもたらしたかどうかを疑問視しており、代わりにユーザー成長に資金を振り向けることを検討している。
- この提案はソラナコミュニティを分裂させており、支持者は成長重視の支出を支持し、批判者はバイバックがJUPの価値調整の核心であると警告している。
- この議論は暗号資産における広範な変化を反映しており、創設者たちは現在の市況においてバイバックが重要かどうかをますます疑っている。
彼の主張は率直だった。過去1年間で、JupiterはJUPの買い戻しに7000万ドル以上を費やしたが、トークンは意味のある反応を示さなかった。Ongの視点からすると、その資金はプラットフォーム自体の成長、つまりユーザーの獲得、流動性の向上、アクティブなトレーダーへのインセンティブの強化に使われた方が良かったかもしれない。トークン供給の縮小よりも。
金融工学から成長優先の思考へ
Jupiterのバイバックモデルは小規模な実験ではなかった。昨年初めから、プロトコルは収益の50%をオープンマーケットでのJUP購入に充て、それらのトークンを3年間ロックすることにコミットした。ロジックは単純だった:利用の増加は収益の増加に等しく、それは流通トークンの減少に等しい。
Ongは現在、このループが現在の市況でまだ機能するとは確信していないようだ。「供給の最適化」を続ける代わりに、彼はその資本を拡大に振り向けることを提案し、採用と利用が最終的にトークンが長期的価値を持つかどうかを定義すると主張している。
他の創設者たちも同様の結論に達している
Ongのコメントは孤立したものではなかった。彼は明確に、Nova LabsのAmir Haleemによる並行した決定を指摘した。Haleemは最近、強力な収益創出にもかかわらず、チームがトークンバイバックを放棄していると述べた。
Haleemは、HeliumのMobileネットワークが月間数百万ドルの収益をもたらしたことを明らかにしたが、バイバックは市場を動かすことができなかった。Nova Labsはその後、代わりに資本を加入者の成長、ネットワークの拡張、実世界での利用に投入することを選択した。Ongはその動きを称賛し、見た目よりもファンダメンタルズを優先する例としてそれを位置づけた。
JUPが何を表すかをめぐってコミュニティが分裂
ソラナコミュニティからの反応は即座に、そして分かれた。一部のユーザーはOngに同意し、バイバックは以前のサイクルの遺物であり、成長支出の方がJupiterの優位性を強化するのに役立つと主張した。
他の人々は強く反対した。批判者たちは、チームがJUPの価値をプロトコルの成功に直接結びつける中核的な約束を損なっていると非難した。頻繁に繰り返された主張の1つは、バイバックがなければ、Jupiterのトークンはプラットフォームがどれだけの収益を生み出そうとも、取引所のパフォーマンスから切り離されるリスクがあるというものだった。
Ongは、この議論が自信の喪失や価値の抽出の試みを示すという主張を拒否した。彼は自分の純資産のほぼすべてがJUPに結びついていることを強調し、個人的な利益が目標であれば、公に政策を疑問視するよりも売却する方がはるかに簡単だろうと指摘した。
ステーキング提案は却下
代替案が提案される中、一部のコミュニティメンバーは、プロトコル収益をSOLまたはUSDCでJUPステーカーに直接振り向けることを提案した。支持者たちは、これがトークン需要を強化し、保有者がJupiterを支持するインセンティブを与える可能性があると主張した。
Ongはそのアイデアを完全に却下した。彼は、受動的なステーキングは取引プラットフォームを意味のある形で成長させず、他のソラナDEXに対するJupiterの競争力を弱める可能性があると主張した。彼の見解では、非活動ではなく活動に報酬を与えることが、長期的な関連性を促進するものだ。
Jupiterの規模が議論に重みを与える
議論のタイミングは注目に値する。Jupiterは答えを求めて苦闘しているプロトコルではない。DappRadarによると、Jupiterはソラナで最も使用されている分散型取引所の1つであり続けており、過去1ヶ月で約150万のユニークウォレットを集め、約1億7000万ドルの取引高を生み出している。
Raydiumが総取引高でリードし続けているが、Jupiterのユーザーベースは、ソラナの中核的な取引拠点の中に確固たる地位を確立している。これはOngの主張を強化している。トークンメカニクスよりも成長投資の方が、現在最も高いリターンを提供する可能性がある。
暗号資産全体での広範な再考
Jupiterの内部議論は、業界全体の広範な変化を反映している。トークンバイバックは、かつては保有者に報酬を与えるクリーンな方法と見なされていたが、市場の反応がほとんど見られない創設者たちによってますます疑問視されている。
暗号資産が成熟するにつれて、焦点は人工的な希少性から離れ、採用、収益の持続性、実際の利用に向かって移行している可能性がある。Jupiterが最終的にバイバックを放棄するかどうかにかかわらず、この議論自体が、DeFiの次の段階において、主要な構築者がトークンとプラットフォームの整合についてどのように考えているかの変化を示している。
この記事で提供される情報は教育目的のみであり、金融、投資、または取引アドバイスを構成するものではありません。Coindoo.comは、特定の投資戦略や暗号資産を推奨または支持するものではありません。投資決定を行う前に、必ず独自の調査を行い、ライセンスを持つ金融アドバイザーに相談してください。
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