エコノミストのヘンリック・ゼバーグ氏によると、金融市場は2026年初頭まで熱狂の波に乗って急騰する可能性が高いものの、年後半には急激な下落に見舞われるという。
この文脈において、ゼバーグ氏は、2025年の市場上昇は持続的な拡大の始まりというよりも、サイクル後期の吹き上げの特徴を示していると警告した、と1月1日に公開されたSubstackの投稿で述べた。
短期的にはリスク資産がさらに上昇すると予想する一方で、ゼバーグ氏は、経済の現実が追いついた時点で、この上昇が痛みを伴う反転の準備段階となっていると主張した。
彼の見通しは、2025年の株式市場の好調とリスク資産全体における投機の再燃を受けて、投資家センチメントが極度に強気なレベルで新年を迎えている中で示された。
2026年に向けた市場のナラティブは、持続的な上昇への期待が支配的であり、テクノロジー主導の成長、ソフトランディング、継続的な流動性サポートを中心とした楽観主義が広がっている。ゼバーグ氏は、これらの要因が年初にさらなる上昇を促進し、資産価格の急激な溶融を引き起こす可能性があることを認めた。
基礎的要因との乖離
強気なトーンにもかかわらず、彼は上昇相場が基礎的な経済状況からますます乖離していると警告した。彼は現在の環境を、実体経済が疲労の兆候を示しているにもかかわらず、市場が上昇し続けるサイクル後期段階として説明した。
彼の見解では、この乖離は珍しいことではなく、投資家がモメンタムと流動性に注目し、弱体化するファンダメンタルズを無視する際に、歴史的に主要な市場のピーク付近で現れてきた。
ゼバーグ氏は、経済指標が悪化しているにもかかわらず価格が上昇し、急激な下落の直前に市場が新高値を記録した過去のサイクルを指摘した。彼は、表面下でリスクが高まっているにもかかわらず、取り残される恐怖と投機的行動によって価格が押し上げられ続けている、同様のパターンが現れていると主張した。
非常に短期的には建設的である一方、彼は上昇相場を持続的な上昇トレンドではなくサイクル後期の段階と見なしており、熱狂が冷めた後、成長の鈍化と弱いファンダメンタルズが急激な調整を引き起こす可能性があると警告した。
2026年初頭はまだリスクテイクに有利かもしれないが、より広範なサイクルは、シュガーハイの上昇相場が終わった後の大きな崩壊を示している。
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出典: https://finbold.com/economist-predicts-2026-market-sugar-high-warns-of-bust-afterward/
