RippleがSECに新たな書簡を送付：XRPにとって何を意味するのか

Rippleは、SEC（米国証券取引委員会）の暗号資産タスクフォースに新たな市場構造に関する書簡を送付し、証券募集と、後に流通市場で取引される可能性のある基礎となるトークンとの間に明確な境界線を引くよう同機関に要請しました。これは、XRP(SEC訴訟後)および他のトークンが情報開示および管轄権の議論においてどのように扱われるかに影響を与える可能性のある枠組みです。

2026年1月9日に提出されたこの書簡には、最高法務責任者Stuart Alderoty、法務顧問Sameer Dhond、および副法務顧問Deborah McCrimmonが署名しており、Rippleは自社のコメントを委員会の進行中の規則制定またはガイダンスへの意見として位置付け、自社の主張を議会における並行する立法活動と明確に関連付けています。

同社は2025年3月21日および2025年5月27日の以前の書簡に言及し、下院のCLARITY Act of 2025および上院の議論草案を、分類の選択が「管轄権、情報開示、流通市場での取り扱い」に波及する証拠として指摘しています。

Ripple、XRPの訴訟後の地位を確固たるものにするようSECに圧力をかける

Rippleの中核的な主張は、規制当局は法的指標としての「非中央集権」から離れるべきであるというものです。なぜなら、それは「二値状態ではなく」、「偽陰性」と「偽陽性」の両方の結果を含む「耐え難い不確実性」を生み出すからです。

Rippleの主要な懸念の一つは、企業が依然として在庫を保有しているか、開発への貢献を続けているという理由だけで、資産が証券制度に縛られたままとして扱われる可能性があるという点であり、これはRippleとの明白な類似点があります。同社は依然としてエスクローに全XRPの大部分を保有している(保有中)一方、開発部門であるRippleXはXRP Ledgerの開発に大きく貢献しています。

代わりに、Rippleは、進行中の取り組みに関する市場の物語ではなく、執行可能な約束を強調し、「法的権利と義務」に管轄権を基づかせるようSECに促しています。この書簡は、「他者の取り組み」に焦点を当てた規制理論が、複数部分からなるHowey分析を単一の要素に崩壊させるリスクがあり、Rippleの見解では、あまりにも広範囲に及ぶと主張しています。

最も重要なセクションは、SECの管轄権は資産を恒久的にラベル付けするのではなく、「義務の存続期間」に時間的制約を受けるべきだというRippleの主張です。流通市場への影響に直接関わる一節で、Rippleは次のように述べています:

この枠組みはXRPにとって重要であり、SEC訴訟との類似点を示しています:トークンの流通市場取引が、最初の配布、マーケティング、または開発時代の声明の遥か後も証券法の監督下に置かれ続けることができるかどうかです。Rippleは、活発な流通市場取引自体が管轄権の根拠であるという考えを明確に拒否し、高速暗号資産市場を金や銀などの現物商品や、さらには消費者向けデバイスの流通市場と比較しています。

Rippleはまた、「資本調達」の境界線にかなりの時間を費やし、取引相手が不明で発行者が「単なる別の市場参加者」である取引所取引と主要な配布を区別する明確な境界線として、契約当事者関係を主張しています。

その文脈において、この書簡は、すべての発行者の販売を永続的な資本調達として扱うことが、「ゾンビプロミス」や「業務麻痺」と呼ばれるものを含む「不合理な結果」を生み出すと警告しています。これらの表現は一般化されていますが、発行者が保有する(保有中)トークン在庫に関する懸念や、資産管理および販売慣行に付随する可能性のあるコンプライアンス負担について明確に言及しています。

別の点として、Rippleは、伝統的な株式向けに設計された「完全な企業登録」を強制するのではなく、証券規制が実際に必要な場合には「目的に適した」情報開示を支持しています。XRP保有者や市場参加者にとって、これは方向性を示すシグナルです:Rippleは、情報開示トリガーがトークンを対象として無期限に付与されるのではなく、特定の約束または特定の形態の継続的な管理に付与される体制を主張しています。

タイミングも注目に値します。Rippleは2026年1月9日付でこの書簡を作成しており、これは1月15日に米国上院銀行委員会で包括的なデジタル資産市場構造法案のマークアップが予定される1週間足らず前であり、この迫り来る期限が、分類言語、管轄権の境界線、情報開示の概念がどのように立法文書に固定化されるかを形作る可能性があります。

記事執筆時点で、XRPは2.05ドルで取引されていました。