Polygon Labsの買収がステーブルコインと決済競争を再構築、Stripeと対抗

暗号資産決済における存在感拡大を目指し、Polygon Labsの買収は、フルスタックフィンテックとステーブルコインインフラへの戦略的シフトを示しています。

Polygon LabsがCoinmeとSequenceの買収へ

Polygon Labsは、主要なイーサリアムスケーリングネットワークの背後にあるブロックチェーン開発企業であり、暗号資産スタートアップのCoinmeとSequenceの2社を合計2億5000万ドル以上で買収することに合意しました。ただし、同社は各企業にいくら支払ったか、または対価が現金、株式、あるいはその両方の組み合わせであったかは明らかにしていません。

Polygon Labs CEO Marc BoironとPolygon Foundation創設者Sandeep Nailwalによると、これらの取引はネットワークのステーブルコイン戦略を加速させるために設計されています。さらに、これらの買収により、Polygonは消費者向け暗号資産サービスとコアインフラの両方における存在感を深めています。

シアトルを拠点とするCoinmeは、現金を暗号資産に変換することを専門とし、暗号資産ATMに関するパートナーシップで広く知られています。また、米国全土で幅広い送金業ライセンスを保有しており、これはコンプライアンスに準拠した決済商品を拡大する上で重要となる可能性があります。一方、ニューヨークを拠点とするSequenceは、大規模なアプリケーションをサポートできる開発者ツールや暗号資産ウォレットを含むブロックチェーンインフラに焦点を当てています。

ステーブルコインスタック全体でStripeに挑戦

これらの買収により、Polygonは世界で最も著名なフィンテックプレーヤーの1つであるStripeと直接競争することになると、Nailwalは述べました。過去1年間で、Stripeはステーブルコインスタートアップを買収し、暗号資産ウォレット企業を購入し、独自の決済重視のブロックチェーンを支援してきました。これらの動きは、多くの人が現在ステーブルコインスタックと呼ぶものの全層を所有するという野心を示しています。

Stripeのモデルは、取引を処理するサーバーからユーザーが最終的にデジタル資産を保管するアカウントまで、すべてを制御することを含んでいます。一方、Polygonは反対の方向からスタックにアプローチしています。すでに相互運用可能なブロックチェーンのネットワークを運営しており、その上に規制された決済およびインフラスタートアップを追加しています。

「ある意味、逆Stripeです」とNailwalは、Polygonのステーブルコイン推進について述べました。Stripeは最初にステーブルコインとウォレットのターゲットを購入し、その後独自のブロックチェーンに投資しました。対照的に、Polygonは長い間イーサリアムベースのネットワークを維持しており、現在それを主流の金融サービスに拡張できる企業を統合しています。「Polygon Labsは本格的なフィンテック企業になりつつあります」と彼は付け加えました。

ステーブルコインに対する規制の追い風

この戦略転換のタイミングは偶然ではありません。決済への拡大は、米ドルなどの実世界の資産にペッグされたデジタルトークンであるステーブルコインをめぐる新たな盛り上がりの時期に展開されています。さらに、Donald Trump大統領が7月にこれらのトークンを規制する新しい法案に署名した後、セクターは大きな後押しを受けました。

法制化に続いて、幅広いフィンテック企業、大手テクノロジー企業、さらには銀行までもが独自のステーブルコインを立ち上げる計画を発表しました。支持者たちは、これらのトークンが従来の決済レールに対してより高速で安価でプログラム可能な代替手段を提供できると主張しています。従来の決済レールは依然として数十年前に設計されたインフラに大きく依存しています。

イーサリアムの上でスケーリング層として動作するネットワークを持つPolygon Labsは、この勢いを捉える位置に自らを置いています。2021年と2022年のNFT急増期における中心的な役割で最もよく知られているこのプロジェクトは、着実に多様化してきました。過去1年間で、リーダーシップ体制を強化するために元Stripeの暗号資産責任者John Eganを雇用するなど、決済への投資を加速させています。

価格推測とCoinDeskレポートへの反論

Coinmeの取引は、これまでのPolygonの決済拡大の中で最も目立つものです。業界メディアCoinDeskは、買収額が1億ドルから1億2500万ドルの間で評価されたと報じました。正確であれば、その範囲は、全体の合計に基づくと、Sequenceの暗黙の価格が1億2500万ドルから1億5000万ドルの間になることを示唆しています。

しかし、Polygon Labsの最高経営責任者であるBoironは、その報道を強く否定しました。「CoinDeskがその記事に書いたことのほとんどすべてが間違っています」と彼は述べましたが、代替の評価額は提供しませんでした。とはいえ、彼は引用された範囲のいずれかの部分が正確であるかどうかを明確にしなかったため、取引の最終構造は不透明なままです。

この詳細の欠如は、暗号資産決済インフラと開発者プラットフォームの市場がいかに競争的になったかを浮き彫りにしています。買い手と売り手は評価額を秘密にすることが多く、特に買収が単独の取引ではなく、より広範な複数年戦略の一部である場合はそうです。

Coinmeの法的課題とコンプライアンス態勢

Coinmeをめぐる規制上の疑問も注目を集めています。2025年、カリフォルニアとワシントンの規制当局は、提携している暗号資産ATMから1日あたり1000ドル以上の引き出しを顧客が行うのを防止できなかったことを含む違反疑いで同社を標的にしました。ワシントン当局は当初、Coinmeに対して停止命令を発行しました。

しかし、ワシントンの規制当局は、そのスタートアップを追及してから約1か月後にその命令を保留することに合意し、Coinmeにコンプライアンス上の懸念に対処する機会を与えました。さらに、同社の送金業ライセンスのネットワークは、執行措置に直面しているにもかかわらず、規制上の許可に多額の投資をしてきたことを示唆しています。

Boironは法的履歴について懸念していないと述べました。「彼らは要求されていることをはるかに超えていると思います」と彼はCoinmeのコンプライアンス体制について述べました。「バックエンドでは、ユーザーへのリスクを制限できる方法が最先端だと思います。」この姿勢は、PolygonがCoinmeのシステムを負債ではなく資産と見なしていることを示しています。

Polygon上でインフラと決済を統合

戦略的に、これらの動きは、ライセンスされた現金から暗号資産へのサービスとブロックチェーンインフラを1つのエコシステム内に統合します。Coinmeのコンプライアンス重視の小売業務とSequenceの開発者ツールおよびウォレット技術を組み合わせることで、Polygonは決済および金融アプリケーションを構築するパートナーにより完全なスタックを提供できます。

その文脈において、同社は最新のPolygon Labsの買収が、信頼性の高い規制されたステーブルコインレールへのアクセスを必要とする消費者向けフィンテックと企業クライアントの両方にサービスを提供するのに役立つことを期待しています。さらに、この統合により、Polygonは従来の金融とオンチェーン決済の間の重要な仲介者として位置付けられる可能性があります。

既存の決済帝国の上にステーブルコイン機能を重ねているStripeとは異なり、Polygonはブロックチェーン第一のアーキテクチャを主流の金融ユースケースに外向きに拡張しています。規制当局が支援的な姿勢を維持し、デジタルドルに対するユーザーの需要が成長し続ける場合、暗号資産ネイティブネットワークと大手フィンテックの間の競争は激化する可能性があります。

全体として、PolygonによるCoinmeとSequenceの買収は、規制されたステーブルコイン決済、より緊密なウォレットとインフラの統合、そしてデジタルマネーの未来をめぐるStripeとの長期的な競争への決定的な賭けを示しています。