イラン中央銀行、通貨危機対策として5億700万ドル相当のUSDTを取得

ブロックチェーンインテリジェンス企業Ellipticは、イラン中央銀行(CBI)が主に2025年の間に、Tetherのドルペッグステーブルコインである少なくとも5億700万ドルのUSDTを蓄積したことを明らかにした。流出した文書には、2025年4月と5月の2回の主要な購入が詳細に記されている。

2026年1月21日に公表されたこの発見は、流出した文書とブロックチェーンデータを分析し、イラン中央銀行に関連する50以上のウォレットアドレスをマッピングした結果である。Ellipticの共同創設者であるTom Robinson博士は、この数字は下限と見なすべきであると指摘した。分析には高い信頼性でCBIに帰属するウォレットのみが含まれているためである。

なぜイランは暗号資産に目を向けたのか

イランの国家通貨であるリアルは、壊滅的な切り下げを経験した。リアルは2025年のわずか8か月で価値の半分を失い、2026年1月までに1ドルあたり147万リアルに達した。これを理解するために、イランが2015年の核合意に署名した際、リアルは1ドルあたり約32,000リアルで取引されていた。

中央銀行はUSDTを通貨介入のツールとして使用したようだ。ドルペッグステーブルコインを取得することで、イラン当局はEllipticが「デジタル簿外ユーロドル口座」と表現する、米国金融当局の手の届かない場所で運用される口座を作成した。これにより、国際制裁によってブロックされた従来の銀行システムにアクセスすることなく、地元市場にドル流動性を注入することができた。

Source: elliptic.co

Ellipticの流出文書分析によると、購入はエミラティディルハム(AED)を使用して行われた。2025年6月まで、ほとんどのUSDTはイラン最大の暗号資産取引所であるNobitexに流れ、同取引所は国内の暗号資産取引量の約87%を扱っていた。

Nobitexハッキングがすべてを変えた

2025年6月18日、親イスラエルハッキンググループGonjeshke Darande(「捕食的スズメ」を意味する)がNobitexを攻撃し、さまざまな暗号資産で9,000万ドルを盗んだ。一般的な暗号資産強盗とは異なり、ハッカーは資金を保持する意図はなかった。代わりに、反IRGC メッセージを含むアクセス不可能なウォレットアドレスに送信することで資金を破壊した。

グループは、Nobitexが「テロ資金供与と制裁違反のための主要な政権ツール」として機能していると主張した。また、2日後に取引所の全ソースコードを流出させ、ブロックチェーン追跡とコンプライアンスチェックを回避するために設計された高度なプライバシーツールを明らかにした。

この侵害の後、イラン中央銀行は戦略を変更した。USDTをNobitexに送る代わりに、クロスチェーンブリッジを介して資金をルーティングし、TRONネットワークからイーサリアムブロックチェーンに資産を移動させ、その後分散型取引所を通じて変換し始めた。

Tetherの反撃

USDTを運営する企業Tetherは、積極的な執行措置で対応した。2025年6月15日、同社は中央銀行に関連する3,700万USDTを保有するウォレットを凍結した。最大の行動は2025年7月2日に行われ、Tetherはイラン団体に関連する42のウォレットをブラックリストに登録した。

6月末までに、Tetherは約7億ドルのUSDTを保有する112のウォレットを凍結し、その大部分はTRONブロックチェーン上にホストされていた。これらの凍結されたウォレットの半分以上は、Nobitexまたはイランのイスラム革命防衛隊(IRGC)のいずれかに関連していた。

これらの凍結は市場に即座の影響を与えた。イランの暗号資産フローは、2024年の同期間と比較して2025年1月から7月の間に11%減少し、37億ドルとなった。6月のフローは前年比50%減少し、7月の取引高は76%崩壊した。

イランのユーザーは適応を急いだ。多くの人がTRONベースのUSDT保有を、Polygonネットワーク上の別のドルペッグステーブルコインであるDAIに変換した。最悪の週には、イランの取引所からの出金が150%急増し、ユーザーは最小限の本人確認要件を持つ海外プラットフォームに資金を移動させた。

経済的絶望が暗号資産採用を促進

イランの経済危機は、通貨の切り下げをはるかに超えている。インフレ率は2025年12月に42.2%に達し、家計予算を圧迫した。食料価格は前年比72%上昇し、医療費は50%急増した。

同国のGDPは2010年の6,000億ドルから2025年の推定3,560億ドルに縮小した。トランプ政権下で再課された米国の制裁により、イランの石油輸出と世界金融市場へのアクセスが深刻に制限された。国連も2025年9月に「スナップバック」メカニズムを通じて核関連制裁を復活させた。

一般のイラン人にとって、暗号資産は暴走するインフレに対して貯蓄を守る数少ない方法の1つである。しかし、ブロックチェーン調査会社TRM Labsは、不正な活動がイランの取引所取引高のわずか0.9%を占めることを発見した。これは世界平均と一致している。ほとんどの暗号資産ユーザーは、制裁対象団体が制限を回避しているのではなく、自分の富を守ろうとする一般市民である。

より広範なイランの暗号資産ネットワーク

中央銀行のUSDT購入は、イランの暗号資産インフラストラクチャの一部に過ぎない。2025年9月、イスラエルの対テロ局は、合計15億ドルのTetherを受け取ったIRGCに属する187のUSDTウォレットを特定した。

別の調査により、英国登録の2つの暗号資産取引所ZedcexとZedxionが、2023年から2025年の間にIRGCのために約10億ドルを移動させたことが明らかになった。2024年のピーク時には、IRGC関連の取引がこれらの取引所の総取引高の87%を占めていた。

ブロックチェーン技術の透明性は両刃の剣である。制裁対象団体が従来の銀行業務の外で運用することを可能にする一方で、調査員がすべての取引を追跡することも可能にする。Ellipticは、ブロックチェーン分析ツールが不正なフローを特定し、ステーブルコイン発行者が取引所やカストディアンなどの主要な執行ポイントで問題のあるウォレットを凍結するのを支援できることを強調した。

暗号資産の両刃の剣

イランのUSDT使用は、暗号資産の金融自由の約束と制裁回避に関する懸念との間の継続的な緊張を浮き彫りにしている。中央銀行の5億700万ドルの蓄積は、デジタル資産が国家レベルの制裁回避のツールとしてどのように機能するかを示しており、国際的な執行活動に課題を生み出している。

しかし、Ellipticの調査を可能にした同じブロックチェーン透明性は、コンプライアンスチームにも力を与える。Tetherは設立以来、イラン関連の実質的な保有を含む4,500以上のウォレットにわたって28億ドル以上のUSDTを凍結している。同社は法執行機関と協力し、米国の制裁規制に従っていると述べている。

イランの経済危機が深まり、リアルが歴史的な崩壊を続ける中、暗号資産は政権と一般市民の両方にとって重要な金融ツールであり続ける可能性が高い。問題は、執行メカニズムが制裁回避と経済的圧力の下で苦しむ民間人による正当な使用を効果的に区別できるかどうかである。

制裁技術競争は続く

イラン中央銀行のケースは、制裁執行と回避の戦いがブロックチェーンネットワークに移行したことを示している。従来の銀行制裁がイランを暗号資産へと追いやった一方で、ブロックチェーン分析企業とステーブルコイン発行者は、不正な活動を追跡しブロックするためのますます高度なツールを開発している。双方が戦略を適応させる中、この技術的軍拡競争は減速する兆しを見せていない。