Hyperliquidトレーダー、HYPE価格35～50ドルで正念場

HYPEは65%以上急騰し、シルバー先物とHIP-3手数料バーンがHyperliquidを加速させているが、過度なレバレッジとクジラのロングポジション集中が急激な反転リスクを高めている。

HyperliquidのネイティブトークンであるHYPEは1週間で65%以上急騰し、ニッチなデリバティブプロトコルを暗号資産のレバレッジ志向サイクルにおける最新の流動性マグネットに変えた。2025年1月28日に約33.80ドルで取引されており、わずか24時間で約24～28%上昇し、2025年12月以来初めて時価総額が100億ドルを超えた。

シルバー先物、HIP-3、そして「最高流動性」の主張

直接的なきっかけは、HyperliquidのHIP-3フレームワーク上に構築されたシルバー無期限先物の熱狂であり、これにより第三者チームがHYPEをステーキングすることでパーミッションレス市場を立ち上げることができる。2025年1月27日～28日にかけて、シルバー契約は1日で推定10億～12億5000万ドルの想定元本を処理し、シルバーはビットコインとイーサリアムに次ぐプラットフォームで3番目に取引される資産となった。HIP-3市場全体の建玉総額は1か月で3倍に増加し、約2億6000万ドルから記録的な7億9000万～9億2000万ドルに跳ね上がった。

共同創設者のJeff Yan氏はこの背景を利用してX上で「Hyperliquidは静かに重要なマイルストーンに到達し、世界中で暗号資産の価格発見のための最高流動性プラットフォームになった」と主張した。これらのHIP-3市場からの取引手数料の最大97%が支援基金を通じてオンチェーン買い戻しとバーンにルーティングされるため、コモディティ取引高の爆発はプログラム的なHYPE需要に直接変換される。

リスクが高まる中でクジラが買い増し

オンチェーンデータは、クジラの積極的な蓄積が流通量を引き締めていることを示している。OnchainLensによると、新たに作成されたウォレット0x9D2は4500万ドルを入金し、TWAP注文を使用して約27万7000 HYPE（最近の価格で約950万ドル）を蓄積した。別のアドレス0x8de…92daeは、現在Hyperliquidで2番目に大きいHYPEロングポジションとなっており、平均エントリー価格22.36ドルで約4100万ドル相当の123万トークンを保有し、未実現利益は1370万ドルを超えている。同時に、46万5000 HYPE（約1032万ドル）がOTC取引を通じてGalaxy Digitalから流出したが、これは配布ではなく確信的な「保有」として広く解釈されている。

それでも、レバレッジは両刃の剣である。相対力指数（RSI）は70前半から半ばに押し上げられ、買われすぎ状態を示しており、Coinglassのデータによると、Hyperliquid上のクジラポジション総額は55億ドルを超え、ショートがロングをわずかに上回っている。「トレーダーは関心を集めるプロジェクトで迅速なリターンを求めている」とSynFuturesのアナリストは警告し、「このローテーションはすべてのトークンを平等に押し上げるわけではない」と付け加えた。直近のレジスタンスは35ドル付近にあり、次のテストは48～50ドル帯となる。

暗号資産のベンチマークと市場背景

この放物線的な動きは、デジタル資産がマクロリスク選好の最も純粋な表現として取引され続ける中で起きている。ビットコイン（BTC）は約8万8235ドルで推移しており、24時間高値は約9万476ドル付近、安値は約8万7549ドル付近で、約328億ドルの取引高となっている。イーサリアム（ETH）は約2953ドル付近で取引されており、24時間の取引高は約234億ドルである。Solana（SOL）は約192.08ドルで取引されており、過去24時間で約2.7%上昇し、取引高は約98億ドルに達している。この背景の中で、HYPEはデリバティブ主導の投機におけるハイベータ代理資産へと進化しており、オンチェーンレバレッジ、コモディティマニア、クジラ支配の流動性ゲームの交差点に位置している。