トークン化株式の流動性ブレークスルー：24時間NYSE・Nasdaq取引が金融市場に革命をもたらす可能性

BitcoinWorld

トークン化された株式の流動性における画期的進展:NYSEとナスダックの24時間取引が金融市場に革命をもたらす可能性

2025年3月 ニューヨーク – トークン化された株式が直面する流動性の課題は、意外な解決策を見出すかもしれない:従来の取引所における取引時間の延長である。ONDO FinanceのCEOであるIan de Bode氏によると、ニューヨーク証券取引所(NYSE)とナスダックによる24時間取引の採用は、従来の金融と暗号資産市場の間の流動性のミスマッチを根本的に解決する可能性がある。この提案は、トークン化された資産が急速に成長し続ける中で浮上し、24時間稼働するデジタル市場と時間制限のある従来のシステムとの間の重要な構造的分断を浮き彫りにしている。

トークン化された株式の流動性は週末に深刻なギャップに直面

現実資産のトークン化は、ブロックチェーン技術の最も有望な応用の一つである。世界中の金融機関は現在、国債から不動産まであらゆるものをトークン化している。しかし、トークン化された株式—従来の株式のデジタル表現—は独特の運営上のハードルに直面している。暗号資産と分散型金融(DeFi)市場は継続的に運営されているが、従来の証券取引所は平日のスケジュールを維持し、時間外取引セッションは限られている。その結果、これらの株式のトークン化バージョンの流動性は、週末と夜間に蒸発する。基礎となる参照市場が閉鎖されているとき、マーケットメイカーは効果的にポジションをヘッジすることに苦労する。このミスマッチは、市場のボラティリティの急上昇を生み出し、すべての参加者にとって市場効率を低下させる。

従来市場と暗号資産市場の構造的分断

従来の金融市場は、物理的な取引フロアと地域の営業時間を中心に進化した。NYSEとナスダックは現在、月曜日から金曜日まで東部時間午前9時30分から午後4時まで運営されており、限定的なプレマーケットおよび時間外電子取引がある。対照的に、Coinbaseやバイナンスのような暗号資産取引所は、年間365日取引を促進している。この運営上の不一致は、アナリストが「流動性の分断」と呼ぶものを生み出している。従来の市場が閉鎖されると、トークン化された株式の取引はブロックチェーンプラットフォームで継続されるが、信頼できる価格発見メカニズムがない。トークン化資産市場調査のデータによると、トークン化された株式の週末の取引高は、平日の平均と比較して通常85-92%減少する。この市場のボラティリティは機関投資家の採用を妨げ、市場深度を制限する。

専門家分析:マーケットメイカーにとってタイミングが重要な理由

Ian de Bode氏のコメントは、公開討論でしばしば見過ごされる技術的課題を浮き彫りにしている。トークン化された株式に流動性を提供するマーケットメイカーは、通常、従来の株式商品やデリバティブを使用してポジションをヘッジする。参照市場が閉鎖されると、ヘッジが不可能になり、マーケットメイカーはスプレッドを広げるか、流動性を完全に引き上げることを余儀なくされる。「これは単なる不便ではない」とスタンフォード大学の金融技術教授Elena Rodriguez博士は説明する。「これは、市場ストレスイベント中にシステミックリスクの脆弱性を高める構造的リスクである。」2024年のトークン化されたテスラ株の週末の市場のボラティリティは、この現象を実証した。暗号資産市場がニュースに反応した一方で、従来の市場は閉鎖されたままで、月曜日のオープン時間まで持続した14%の価格格差を生み出した。

歴史的背景:24時間取引への進化

取引時間の延長という概念は、従来の金融にとって新しいものではない。ナスダックは1980年代に最初に時間外取引を導入し、電子通信ネットワーク(ECN)は徐々にアクセスを拡大した。しかし、真の24時間運営は重大なインフラの課題に直面している。決済期間、規制報告、およびスタッフ要件はすべて従来の営業時間を前提としている。毎日数兆ドルの証券取引を処理するDepository Trust & Clearing Corporation(DTCC)は、同様のスケジュールで運営されている。それにもかかわらず、グローバルな競争により、取引所はアクセシビリティを拡大するよう圧力を受けている。アジアおよびヨーロッパの取引所は、国際投資家を獲得するために延長時間を試みている。ロンドン証券取引所のInternational Order Bookは、すでに複数のタイムゾーンにわたって毎日18時間の取引を促進している。

いくつかの技術開発により、24時間取引がますます実現可能になっている:

• 自動決済システム: ブロックチェーンと分散型台帳技術により、ほぼ瞬時の決済が可能
• AIモニタリング: 高度なアルゴリズムは、取引高の少ない期間に市場を監視できる
• グローバル規制の調整: 国境を越えた取引のための国際的な枠組みが成熟した
• 機関投資家の需要: 年金基金と資産管理会社は継続的なポートフォリオの多様化を求めている

比較分析:グローバル取引所モデル

金融市場構造への潜在的影響

24時間取引への移行は、グローバル金融全体に波及効果をもたらすだろう。個人投資家は、市場オープンを待つのではなく、リアルタイムでニュースに反応できる。国際投資家は、タイミングの不利を少なく直面するだろう。おそらく最も重要なことは、従来市場とトークン化市場の統合が加速されることである。「私たちは2つの金融世界の融合を目撃している」とBlackRockのデジタル資産責任者Michael Chen氏は述べている。「同期された取引時間は、単なる運営上の利便性以上のものを表すだろう—それは真の市場統合を示すだろう。」この同期により、ボストンコンサルティンググループの推定によると、全体的な市場の流動性が15-25%増加する可能性があり、オープンギャップ中の市場のボラティリティが約40%減少する。

規制上の考慮事項と実装タイムライン

SEC(米国証券取引委員会)およびその他の規制当局は、取引時間の大幅な拡大を承認する必要がある。規制上の懸念には、取引高の少ない期間の投資家保護、監視能力、および決済期間の調整が含まれる。しかし、時間外取引の既存の枠組みは規制の基盤を提供している。業界観察者は、選択された高い流動性のある証券の週末時間の延長から始まる段階的な実装を示唆している。完全な24時間スケジュールは、インフラテスト後2-3年以内に続く可能性がある。DTCCはすでに継続的な運営のための決済期間の開発を開始しており、この最終的な移行に対する業界の準備を示唆している。

結論

主要取引所での24時間取引の提案は、トークン化された株式の流動性における根本的な課題に対処している。ブロックチェーン技術が金融市場を変革し続けるにつれて、従来システムとデジタルシステム間の運営上の同期がますます不可欠になる。実装には重要なインフラと規制適応が必要であるが、市場効率、投資家アクセス、および金融イノベーションの潜在的な利点は、真剣な検討を正当化する。技術が従来の境界を消すにつれて、継続的なグローバル市場への進化は避けられないようだ。トークン化された株式の流動性は、この構造的調整から間もなく恩恵を受け、すべての参加者にとってより堅牢でアクセスしやすい金融市場を作り出すだろう。

よくある質問

Q1: トークン化された株式とは正確に何ですか?
トークン化された株式は、ブロックチェーンネットワーク上で発行された従来の企業株式のデジタル表現です。従来の株式と同様の所有権を提供しますが、より迅速な決済で暗号資産取引所での取引を可能にします。

Q2: トークン化された資産にとって週末取引が重要なのはなぜですか?
週末取引が重要なのは、暗号資産市場が継続的に運営されている一方で、従来の取引所が閉鎖されるためです。これにより、トークン化された株式が基礎となる参照市場がアクティブでない状態で取引されるときに、価格格差と流動性ギャップが生じます。

Q3: 24時間取引は通常の投資家にどのように影響しますか?
通常の投資家は、従来の時間外に取引する柔軟性を得て、潜在的にニュースに即座に反応できます。しかし、取引高の少ない期間に市場のボラティリティの増加に直面する可能性もあり、延長された市場動向を理解する必要があります。

Q4: 24時間取引の実装における主な障害は何ですか?
主な障害には、規制承認、決済期間の適応、スタッフ要件、時間外の監視能力、およびすべての取引期間中の十分な流動性の確保が含まれます。

Q5: 他の金融市場は24時間運営に向かっていますか?
はい、外国為替市場はすでにほぼ継続的に運営されており、いくつかのアジアおよびヨーロッパの取引所は取引時間を大幅に延長しています。グローバルで常にアクセス可能な市場への傾向は、複数の資産クラスにわたって続いています。

この記事「トークン化された株式の流動性における画期的進展:NYSEとナスダックの24時間取引が金融市場に革命をもたらす可能性」は、BitcoinWorldに最初に掲載されました。