ブラジルとXDCネットワークが現実資産競争で躍進

長年にわたり、現実資産（RWA）のトークン化は「将来の話」だった。2026年、それがついに「今」の現実となっている。リテール市場がしばしば投機的なトークンの値動きに注目しがちな一方で、業界の退屈に見える部門、すなわちトレードファイナンス、規制クレジット、財務管理などに、はるかに深遠な変革が進行している。2026年を迎え、ブロックチェーンの未来は現実資産（RWA）のトークン化にあり、そのグローバルな中心地はブラジルであることが明確になってきた。

Liqi Digital AssetsとXDC Networkが、トークン化したRWAの累計発行額1億ドルを突破したという最近のマイルストーンは、両社だけの成果にとどまらない。これは、グローバル金融コミュニティに対し、「ブロックチェーンはもはや実証実験の段階ではない」と知らせるサインである。いまや機関規模の時代に突入した。

ブラジル例外主義

なぜブラジルがRWAトークン化で世界をリードしているかを理解するには、同国の規制当局と民間部門の独自のシナジーを見る必要がある。他の主要経済圏がエンフォースメント規制や政治的停滞に悩む中、ブラジル中央銀行（BCB）と証券取引委員会（CVM）は、ブロックチェーンを金融の近代化の主軸と位置付けてきた。

BCBのDrex（デジタルレアル）プロジェクトは、同国にとって哲学的・技術的な道標となった。ブラジル・レアルの将来がオンチェーンであることを示すことで、政府は国内最大手金融機関に対してゴーサインを与えた。

現在、バンコ・イタウ、バンコABC、バンコBVといった大手企業の参加は実験的なものではなく、実務レベルで行われている。ミレニオ・キャピタルのような特化型クレジット・マネージャーも加わり、資本コストの削減、決済サイクルの短縮、長年クレジット市場に付きまとった手動によるミスの排除など、現実社会の課題解決にトークン化を活用している。

1億ドルの大台突破

金融テクノロジーのライフサイクルでは、一定の規模が「生命の証」となる。Liqiにとって、1億ドル突破はアイデア段階のスタートアップからブラジルの信用市場における「システミックな存在」への成長を意味する。

この取扱高は、社債信用証書（CCB）やその他のストラクチャード金融商品など、多様な規制資産を含んでいる。1億ドル規模をブロックチェーン上で動かすことは、もはやテクノロジーの可否を検証する段階ではなく、コンプライアンス、法的枠組み、流動性など、プロフェッショナルな受託者にとって十分な強度があることを証明している。

「1億ドル突破はLiqiにとって、またブラジルのデジタル資産エコシステム全体にとって、大きなマイルストーンだ」とダニエル・コキエリCEO（Liqi Digital Assets）は語る。

インフラこそ究極の競争優位性

RWA分野が成熟するに従い、トークン化の「何」から「どこで精算されるか」へと議論が移りつつある。機関投資家にとって、ブロックチェーンネットワークの選択はリスク管理上の決断となる。

黎明期には流動性の観点から多くのプロジェクトがイーサリアムを採用した。しかし混雑による追加コスト、ガス代が2ドルから50ドルまで1時間で変動する環境では、高頻度かつ大口クレジット決済には不向きである。たとえば、5000ドルのクレジット分割決済で20ドルのガス代が発生した場合、経済的な価値は失われる。

このため、XDC NetworkがLiqiエコシステムの主要インフラとして選ばれている。XDCはエンタープライズや機関用途に特化して設計されたチェーンで、小口ユーザー中心のチェーンが見落としがちな支柱に重点を置いている。

XDC NetworkをLiqiエコシステムの基盤とする理由は、リテール投機よりもエンタープライズ実用性を重視している点にある。汎用チェーンと異なり、XDCはISO 20022準拠をはじめとする機関金融特有の摩擦点に取り組んでいる。

このグローバルなメッセージ規格に対応することで、Swiftのような従来型銀行システムともシームレスに相互運用し、伝統的な台帳とブロックチェーンの架け橋となる。

さらに、決済最終性の確実性も強化されている。規制クレジット市場では「確率的決済」のリスクが容認されないが、XDCでは「秒単位で不可逆」の取引が保証される。加えて、コスト予測性も高い。

数百ものクレジットノートを管理するLiqiのような大口発行者にとって、「ガス代を1セント以下まで予測できる能力」は単なる機能でなく、事業利益を守るために不可欠な要件である。

ディエゴ・コンシモ（XDC Networkラテンアメリカ責任者）はこう断言する。

新興市場で実証から拡大への転換

LiqiとXDCの成功は、大きなトレンド転換を象徴する。新興市場が西側諸国を飛び越えてブロックチェーンを導入しつつある。かつて多くの地域で携帯決済がクレジットカードをスキップしたように、トークン化はラテンアメリカの分断的で遅い決済システムを一気に飛び越えている。

新興市場にとって、RWAの価値は2つある。小規模投資家にも機関グレードの利回りアクセスを民主化し、かつ地元企業はコストの高い国内銀行を介さず、グローバルなオンチェーン流動性を活用できる。

LiqiとXDCが発行額5億ドルの目標に近づくなか、両者はブラジルの信用と国際的な資本をつなぐ流動性ブリッジを構築している。この成果は単なる国内のマイルストーンにとどまらず、インドネシアやインド、アフリカ諸国に広く応用できる金融近代化の青写真となる。

機関投資家向け要件

伝統的な機関投資の世界は、承認不要なDeFiセクターとは全く異なる枠組みで運営されている。資産運用者が大規模な資金を投入するためには、インフラは匿名性よりも説明責任を重視する必要がある。すべての参加者に対する本人確認（KYC）とID認証が必須であり、規制当局の監督のためには完全な監査性が求められる。さらに、デフォルトやアクセス喪失に対処するための復旧メカニズムも不可欠。こうした文脈では、コンプライアンス上の安全策は単なる付加機能ではなく、オンチェーンで数百万ドルを動かすための絶対条件である。

LiqiとXDCの提携が成功している理由は、こうした地味だが不可欠な要件に正面から応えている点にある。フィンテック企業の機動力と、貿易金融向けに構築されたブロックチェーンの堅牢性を融合させている。

構造変化は恒久的である

2026年の残り期間を展望すると、現実資産（RWA）を巡る主なテーマは相互運用性になると考える。5億ドルの大台が見えてきた今、次なる課題は、これらのトークン化されたブラジル資産をロンドン、ニューヨーク、シンガポールにある世界のDeFiプロトコルや機関流動性プールと接続することである。

LiqiとXDCによる取り組みは、「大規模なトークン化」がもはや理論ではなく、実際にサンパウロの信用市場やXDCネットワークのデジタル台帳で進行していることを示している。

結論

トークン化はブームではなく、世界の金融システムの構造的なアップグレードである。ブラジルは、適切な規制環境と技術基盤が整えば、ブロックチェーンの恩恵は遠い将来ではなく「今」享受できることを世界に示した。

1億ドルの到達は、ブームよりも実用性を重視した成果である。実用性、コスト効率、機関基準を徹底すれば、市場が必ずついてくることを証明した。XDCネットワークとLiqiにとって、5億ドルへの道は単なる成長ではない。世界の資産の移動、管理、計測の新たな標準を定義する道でもある。