CFTC、暗号資産担保実証に全米信託銀行ステーブルコイン追加

米商品先物取引委員会（CFTC）は2月6日、デジタル資産担保フレームワークを拡大した。

この更新により、先物取引業者（FCM）は、ナショナルトラストバンク発行のステーブルコインを証拠金として受け入れることが明確に認められた。

銀行発行ステーブルコイン、米デリバティブ証拠金に導入

Staff Letter 25-40に詳述されたこの改定は、昨年12月に発行されたガイダンスに対する重要な軌道修正と位置付けられる。

従来のフレームワークは、適格な決済用ステーブルコインの範囲を州規制の資金送金業者やトラスト会社が発行したものに限定してしまい、意図せず2層構造を生んでいた。

この見落としによって、連邦認可のナショナルトラストバンクが、拡大するトークン化デリバティブ担保市場への参入から事実上排除されていた。

結果として、これらが適格担保リストから除外されていたのは、速やかな訂正を要する非意図的な誤りであった。

これを受けて、今回の更新は、ナショナルトラストバンク発行のステーブルコインが、CircleやPaxosなど州規制の発行体と同等に扱われることを明確に示した。

CFTCのマイク・セリグ委員長は、今回の改訂を米国のデジタル資産分野での優位性を確立するための戦略的行動と位置付けた。

この更新は、デジタル資産の伝統的な決済ワークフローへの統合に苦慮するクリアリング業界にとって極めて重要となる。

Plume Networkのサルマン・バネイ法務責任者は、この修正の運用面の重要性について次のように指摘する。

委員会は、新たに適格となった資産を受け入れるFCMに対し、法的措置の不提起を示唆した。ただし、これは不作為措置通知書で示された強化された報告体制を遵守することが条件となる。

今回の動きは、委員会が昨年開始した包括的なパイロットプログラムの一環でもある。

この取り組みのもと、FCMは一時的にビットコイン、イーサリアムおよび適格ステーブルコインをデリバティブ取引の担保として利用することが認められている。

ただし、CFTCはこの緩和措置には厳格な監督が伴う点を強調している。

参加するFCMは、デジタル資産の保有状況について頻繁な報告を行い、重大な運用障害やシステム障害、サイバーセキュリティ事案が発生した場合は即時に開示しなければならない。

この報告体制は事実上、業界全体を規制サンドボックスに置くこととなり、この検証期間中に示される運用耐性が、暗号資産担保の長期的な実現可能性を左右する。