ビットコイン、ボラティリティ拡大で「買い疲れ」を示唆──ゴールドマン・サックスの23億ドル保有判明も、下落リスクに警戒【価格分析】

● 短期の価格変動が中期トレンドを上回り、ビットコインのボラティリティは拡大局面に入った。
● ゴールドマン・サックスが23億ドルのエクスポージャーを公開し、機関投資家による押し目買い意欲が改めて浮き彫りに。
● 継続的な機関投資家の蓄積にもかかわらず、デリバティブ指標は短期的な弱気優勢を示唆している。

ビットコイン（BTC）価格は火曜日、個人投資家のパニックが新たな機関投資家の資金流入を打ち消す形で、70000ドルを割り込んだ。米金融大手ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）が23億ドル規模の暗号資産保有を認める一方で、デリバティブデータはトレーダーがレバレッジを縮小していることを示しており、「買い手の疲弊」と下落リスクの高まりを露呈している。

ゴールドマン・サックス、暗号資産への23億ドルのエクスポージャーを開示

11日の欧州市場序盤、ビットコイン価格は一時70000ドル台を維持したが、米市場の昼時間までに67900ドルへと急反落した。この引き戻しは、ウォール街の巨人ゴールドマン・サックスがBTCへのエクスポージャーを認め、機関投資家の活発な需要を再確認したタイミングで、デリバティブ市場のボラティリティが再燃したことと重なっている。

規制当局への提出書類によると、ゴールドマン・サックスは現在、約11億ドルのビットコイン、10億ドルのイーサリアム（ETH）、1億5300万ドルのXRP、1億800万ドルのソラナ（SOL）を含む、計23億ドル以上のデジタル資産を保有していることが明らかになった。

この開示は、高いボラティリティが続く中でも、大手金融機関がビットコインの蓄積を継続しているトレンドを強調するものだ。ゴールドマンの暗号資産への関与はバランスシート上の保有に留まらない。同行はホワイトハウスのステーブルコイン規制に関する議論にも参加しており、デイビッド・ソロモンCEOは来週パームビーチで開催される「World Liberty Financial Forum」で登壇する予定だ。

ボラティリティ指数が「拡大局面」入り、買い手の疲れが顕在化

機関投資家による継続的な追い風があるものの、不透明なマクロ経済状況と地政学的緊張の高まりを受け、ビットコインの価格反応は鈍く、過去24時間で2%の下落を記録した。

この状況を裏付けるように、ビットコイン・ボラティリティ指数（Bitcoin Volatility Index）は、1月29日に明確なクロスオーバーを記録した後、30日実現ボラティリティ（4.12%）と60日実現ボラティリティ（3.07%）の乖離が拡大している。

〈BTCの30日ボラティリティ指数が60日ボラティリティを上回る「クロスオーバー」が発生：Newhedge.io〉

短期ボラティリティが中期平均を上回る動きは、ボラティリティの「拡大局面」を示唆する。実務的には、直近の価格変動がこれまでのトレンドに対してより激しくなっていることを意味する。プロのトレーダーにとって、このようなクロスオーバーは主に2つの理由から警戒シグナルとなる。

第一に、ボラティリティの高まりにより、より少ないポジション（露出）で同等の収益を得られるようになるため、強気派はリスク管理の観点からポジションサイズを縮小する傾向がある。第二に、弱気派は価格のばらつきが広がる中で、急激なリバーサル（反転）に巻き込まれるのを避けるため、ストップロスをタイトに設定するか、より能動的に管理し始める。