予測市場がロビンフッド決算説明会を席巻、HOODは8％下落

ロビンフッドの2025年第4四半期決算報告を受けて市場が急反応し、同社株は収益が予想を下回ったことで約8％下落した。

しかし、今回の決算説明会で最も注目すべき点は、暗号資産取引収益の減少ではなく、予測市場と自動化が今後のプラットフォーム戦略の柱として存在感を増していることである。

ロビンフッド決算、成長の主軸が暗号資産から予測市場へ

決算説明会でのアナリストの質問の約3分の1が予測市場に集中し、この分野が実験的な機能から中核事業候補に急速に移行していることがうかがえる。

シーゲル氏によれば、この注目度は業界全体の急速な成長を反映しており、月間取引高は現在100億ドル超（1日あたり約3億〜4億ドル）に達し、米国スポーツベッティング平均日商にほぼ匹敵する規模となっている。

収益未達と暗号資産市場の減速

ロビンフッドは第4四半期の純収益を12億8000万ドルと報告し、市場予想の13億5000万ドルを下回った。トランザクションベースの収益と暗号資産取引収益も予想未達となり、暗号資産収益は約2億2100万ドルで、市場予想の2億4800万ドル近くに及ばなかった。

市場の反応についてアナリストは、主に高い期待値と主要指標の成長鈍化に起因しているとみており、構造的な脆弱性が要因ではないと指摘している。

オートノマス・リサーチの上級アナリスト、クリスチャン・ボルー氏は、表面上は失望感が残るものの、見通しは建設的と評した。

一方、同氏は長期的な展望は引き続き前向きであることを強調した。

予測市場が主役に浮上

暗号資産が重要なセグメントである状況が続く一方、アナリストの間では予測市場やイベントコントラクトが今後、事業のより大きな割合を占めていくとの見方が強まっている。

この分野には大きな成長機会が見込まれる。KalshiやPolymarketといった競合プラットフォームの台頭が進むなかでも、ロビンフッドの持つ流通網の優位性が決定的となる可能性がある。

規制が最大の制約要因

一方で、関心の高まりに反して規制の不透明感が事業拡大の最大の障壁となっている。シーゲル氏はこの問題が決算説明会で直接言及されたことを指摘している。

ただし、ヴァンエック幹部は明確なルール策定の遅れが進展の足かせになっていることを認めている。

AI自動化が静かにビジネス構造を変革

新たな取引商品だけでなく、ロビンフッドは自動化や生成AIの活用による社内業務の改革も進めている。こうした中、シーゲル氏は説明会で最も印象的だった情報の1つを共有した。

同社はエンジニアリング業務も自動化し、コーディングからレビュー、デプロイやテストまで、開発パイプライン全体の最適化を進めている。

報道によれば、これによりすでに実際のコスト削減と効率化が進んでおり、2025年だけで1億ドル超の効果が見込まれている。

これらのコスト削減は、暗号資産やオプション取引のような分野での周期的な収益変動の緩和に役立つ可能性。

ロビンフッド多角化への動き

アナリストは、現在のロビンフッドが、かつて台頭を果たした取引アプリとは大きく異なると指摘する。

ボルー氏は、同社を「はるかに成熟し、はるかに多角化した企業」と評し、以下の点を挙げた：

• 純利息収入の増加
• 退職金口座
• 銀行関連商品
• そしてクレジットカードなどの追加収益源

この多角化こそが、多くのアナリストが短期的なボラティリティにもかかわらず強気な姿勢を維持する理由の1つ。決算発表後の市場コメントによれば、アナリストの8割超が依然「買い」と評価している。

ロビンフッドの直近の決算は、重要な転換点を裏付けるものとなった。暗号資産がもはやプラットフォームの主要な牽引役ではなくなってきた。

今後は、予測市場やオプション取引、サブスクリプション、AIによる効率化といった分野が成長の中心となる見通し。これらのセグメントは、暗号資産取引高への過度な依存を軽減する可能性がある。

こうした傾向が続けば、今回の決算説明会は「収益未達」ではなく、プラットフォームが今後進む方向性を示した出来事として記憶されることになるだろう。