金が8ヶ月連続の上昇を止める要因とは

金は史上前例のない8ヶ月連続の上昇を目前にしており、この連続上昇は史上最長を記録することになる。しかし、いくつかの逆風がこの上昇を中断させる恐れがある。

マクロ経済の不確実性の中、投資家が安全資産である金に殺到する一方で、市場ストラテジストは、この上昇が重要な転換点に達している可能性があると警告している。

金の歴史的な上昇が前例のないリスクに直面

ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミストであるマーク・ザンディは、金融市場が不安定さを増しており、大幅な売りの要素が揃いつつあると警告している。

このリスクは株式や社債に最も高いが、最近の反落にもかかわらず、暗号資産、金、銀もリスクにさらされていると彼は述べている。

エコノミストは、複雑な経済ファンダメンタルズが緊張の源であると指摘している。米国の実質GDPは2%強の成長にとどまっており、経済のポテンシャルである約2.5%を下回っている。一方、雇用は横ばいとなり、失業率は上昇し続けている。

FRBが重視する個人消費支出デフレーターで測定されるインフレ率は、3%と頑固に高い水準にとどまっている。

一方、関税の混乱の再燃とイランとの紛争の脅威が迫る中、リスク資産にとってほとんど上昇要因はない。

米国債市場はさらなる不確実性をもたらしている。ザンディは、レバレッジをかけたヘッジファンドが、撤退する連邦準備制度と世界の投資家が残した脆弱な市場に参入していると警告している。

巨額の財政赤字と、脱グローバル化する世界における米国債の安全資産としての地位に関する疑問が、リスクをさらに悪化させている。

これらの逆風にもかかわらず、金は永続的な価値の保存手段として投資家を引き付け続けている。Kalshiのデータによると、金は8ヶ月連続のプラスを記録する軌道にある。

一方、バンク・オブ・アメリカのストラテジストであるマイケル・ハートネットは、短期的な地政学的利益のために石油を取引することを推奨しているが、長期的な安全性のために「金を保有する」ことを勧めている。

中央銀行は現在、1996年以来初めて、準備金として米国債よりも多くの金を保有しており、法定通貨リスクに対するヘッジとしての役割を反映している。

中国の金不足が歴史的な上昇の中で供給逼迫を引き起こす

中国の旧正月後の金不足も強気のモメンタムを加えているが、それには独自のリスクが伴う。

報道によると、深刻な供給制約により、多くの金ショップが金地金の販売を停止し、休暇前の契約を払い戻したという。

アナリストは、極端なシナリオでは金が1オンスあたり10,000ドルに向かう可能性があると示唆しているが、急激な市場反応が短期的な調整を引き起こす可能性もある。

テクニカルアナリストも慎重な姿勢を維持している。ラシャド・ハジエフは5,160ドル付近のレジスタンスを指摘している。一方、FXGoldアナリストは、重要な5,100ドルのギャップを強調し、このレベルを下回って始まると売り手に有利になり、買いのモメンタムが制限される可能性があると示唆している。

要するに、金の歴史的な連続上昇は今のところ続いているが、投資家は、急増する需要、地政学的不確実性、脆弱な市場、重要なテクニカルレベルの間で微妙なバランスを取る必要がある。

これらの要因の組み合わせは、金の次の動きが歴史的であるのと同じくらいボラティリティが高い可能性があることを意味している。