イランが米国制裁を乗り越えるために78億ドルの暗号資産経済を構築した方法

この急増は異常値ではなかった。それは数年にわたる戦略の論理的な終着点だった。イスラム共和国が静かに世界で最も洗練された暗号資産エコシステムの一つを構築してきた戦略、それはイノベーションのためではなく、生き残りのためだった。

78億ドルのシャドーエコノミー

イランの暗号資産市場は2025年に約78億ドルに達し、前年よりも速いペースで成長した。注目すべきはその規模ではなく、誰がそれを支配しているかだ。イスラム革命防衛隊と関連ネットワークは昨年だけで30億ドル以上の暗号資産取引を処理し、2025年第4四半期の全流入額の半分以上を占めた。

これは個人投資家による投機ではない。国家インフラだ。

イラン中央銀行は2025年にリアルの崩壊を食い止め、国の金融構造の残存部分を安定させるために5億ドル以上のUSDT（ドル担保型ステーブルコイン）を購入した。国家関連のアクターは取引所ブランドのプラットフォーム内部に組み込まれ、TRM Labsのアナリストが「シャドー金融チャネル」と呼ぶ、国際当局による追跡がほぼ不可能なシステムを構築した。

政権はこれらのチャネルを使って地域の代理勢力に資金を提供し、制裁対象の石油を移動させ、軍事機器を調達している。重大なエスカレーションとして、イラン国防省は弾道ミサイルやドローンを含む高度な兵器の支払いとして暗号資産を受け入れ始めた。

金融政策としてのマイニング

イランは世界のビットコインハッシュレートの2%から5%を管理している。一部のアナリストはこの数値を1%未満としているが、正確なシェアに関係なく、戦略的意図は明確だ。産業省と中央銀行の間の2022年の合意の下、マイニングされたビットコインは輸入の支払いに直接使用でき、ドル建ての世界貿易システムを完全に迂回できる。

イランではエネルギーが安価で大幅に補助されている。マイニングは事実上、国家が認可した収益源となっており、補助金付き電力を硬く検閲不可能な通貨に変換する手段となっている。

脆弱性は明白だ。イランの電力網だ。エネルギーインフラを標的とした軍事攻撃は、一夜にして国の電力生産の30〜50%を排除し、その過程で国内のマイニング活動を停止させる可能性がある。アナリストは、このような混乱は世界的にビットコインのブロック時間に一時的な遅延を引き起こすものの、ネットワークに組み込まれた難易度調整がすぐにそれを安定させると指摘している。イランはダメージを吸収するだろう。ビットコインネットワークはそうならない。

ワシントンの戦術調整

米国財務省は数年にわたり後追いを続けていた。個別のウォレットを制裁する戦術は、ある当局者が「高速のモグラ叩きゲーム」と呼んだものだった。新しいデジタルウォレットの作成には数分しかかからない。執行の計算は決してうまくいかなかった。

2026年初頭、アプローチが変わった。外国資産管理局はプラットフォーム全体をブラックリストに載せる動きに出た。具体的にはZedcexとZedxionで、IRGCとの関係を理由に米国がデジタル資産取引所を直接制裁した初めてのケースとなった。これらのプラットフォームは、財務省によれば、イラン国防省を含む制裁対象エンティティに対して数百億ドルを処理したネットワークの一部だった。

監視は拡大している。財務省は現在、イラン関連エンティティに結びつく10億ドル以上の取引を促進した疑いで、バイナンスを含む主要なグローバルプラットフォームを調査している。別のケースでは、米国を拠点とするExodus Movement Inc.がイランのユーザーに制裁法に違反してウォレットソフトウェアへのアクセスを許可したとして310万ドルで和解した。2025年だけで、OFACはイランのシャドーバンキングと石油販売に関連する875人以上の個人、船舶、航空機を制裁した。

現場では別の危機

IRGCにとって、暗号資産は地政学的な武器だ。一般のイラン人にとっては、救命いかだに近い。

インフレ率は40%から50%の間で推移している。リアルはその価値の大部分を失った。ビットコインやステーブルコインにアクセスできる市民は、それらをヘッジとして使用している。分散型金融へのイデオロギー的なコミットメントからではなく、必要性からだ。軍事攻撃や市民不安の時期に、イラン人は政府命令による取引所凍結や完全な没収の手の届かない、自己保管型ウォレットに資産を移すことが増えている。

2026年3月、中央銀行はその逃げ道を制限する動きに出た。NobitexとWallexを含む国内取引所に対して、USDTとリアルの取引ペアの停止を命じた。これは全面的な通貨流出を防ぐための措置だった。その効果は、まさにリアルから離れる最大の理由があった瞬間に、より多くの市民を下落するリアル内に閉じ込めることだった。

ジレンマ

イランは軍隊に資金を提供し、世界的な制裁体制を迂回し、破綻しつつある中央銀行を部分的に置き換えるのに十分洗練された暗号資産インフラを構築した。米国は過去10年間のどの時点よりも速いペースで執行を強化している。そしてこの2つの力の間に挟まれているのは、同じツールを全く異なる理由で使い、ただ週を乗り切ろうとしている数百万人の一般イラン人だ。

紛争は戦場から離れ、ブロックチェーンに移行した。どちらの側も終わっていない。

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