ドバイが示す暗号資産デリバティブ新指針

ドバイのバーチャル資産規制庁（VARA）は、3月31日に「取引所サービス規則書」のバージョン2.1を公表し、暗号資産の上場デリバティブ（ETD）に関する正式なルールを初めて制定した。

この改定フレームワークは、ドバイ首長国内で取引所サービスを提供するすべての認可バーチャル資産サービスプロバイダー（VASP）に適用される。顧客適合性、レバレッジ管理、資産分別管理、開示基準などを網羅している。

ドバイ新デリバティブ規制の要件

VARAは、機関投資家と個人の双方に暗号資産デリバティブ取引への参加を許可した。しかし、個人投資家については厳格な規制が設けられる。

個人のレバレッジは最大5倍に制限され、初回証拠金は最低20％が必要となる。このレベルは、過去に一部契約で最大100倍のレバレッジを提供してきたオフショアプラットフォームよりも大幅に低い水準。

個人顧客を受け入れる前に、VASPは財務状況、取引経験、リスク許容度を含む適合性評価を必ず実施しなければならない。

企業は、商品が顧客のリスクプロファイルに合致しない場合はアクセスを制限する義務を負う。

マージン口座は通常の取引口座から分離管理する必要がある。VASPは、他の顧客の同意があっても、顧客Aの資金を顧客Bのマージン建玉の資金に充当してはならない。

毎月の書面による取引報告書も必須となる。

VARAが非常時権限を維持

規制当局は、市場の混乱時には幅広い権限を行使できると規定している。具体的には、特定商品の取引停止やポジションの強制決済、証拠金の増額指示などが可能。

緊急時には、事前通告なしで市場混乱の抑制措置を講じることができる。

VASPは、ETDサービス向けの保険基金も維持しなければならず、その最低残高は規制当局が設定する。当基金にはバーチャル資産、法定通貨、公認ステーブルコインのいずれかを組み入れることができる。

この新フレームワークは、2025年5月にリリースされたバージョン2.0の内容に基づく。2.0は、ドバイ拠点VASPのマージン取引ルールや厳格なコンプライアンス義務を初めて明文化したもの。