グレースケールはビットコイン・イーサリアムETF流出に逆行

米国現物ビットコインETF（上場投資信託）は1日、1億7373万ドルの純流出を記録した。機関投資家による売り圧力が新四半期にも持ち越された形となった。

この流出は、2026年第1四半期が約5億ドルの純換金で終了した翌日に発生した。3月には一時的な回復があり、13億2000万ドルがビットコインファンドに戻っていた。

グレースケール商品、逆風下でも健闘

ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）とフィデリティのワイズ・オリジン・ビットコイン・ファンド（FBTC）が、4月1日の換金の大部分を占めた。

IBITの流出額は8652万ドル、FBTCは7864万ドルの流出を記録。グレースケールの従来型GBTCファンドも1326万ドルの純流出となった。

一方、グレースケールの低コスト型ビットコイン・ミニ・トラスト（BTC銘柄）には新規資金1025万ドルが流入した。同ファンドの経費率は0.15％で、米現物ビットコインETFの中で最も低い。

このコストメリットが幅広い売り局面でも安定した資金流入を支えてきた。

4月1日時点ですべての現物ビットコインETFの純資産総額は877億1000万ドル。設定以降の累計純流入は559億5000万ドルとなった。BTCは終値で6万8176ドル付近を推移した。

イーサリアムETFも類似パターンに追随

現物イーサリアム（ETH）ETFも同日、710万ドルの純流出を記録した。このカテゴリの純資産総額は122億1000万ドルで、イーサリアムの時価総額の約4.72％を占めた。

グレースケールのイーサリアム・トラストETF（ETHE）は、同日は最高の資金流入を記録。1742万ドルが流入し、すべてのETH商品で1日の流入額トップとなった。一方、ブラックロックのiシェアーズ・イーサリアム・トラスト（ETHA）は逆方向に動き、3226万ドルの流出だった。

グレースケールの製品群内での乖離も注目すべき点。ETHEは2.50％の高い手数料にもかかわらず資金を集めたが、ETHカテゴリー全体は損失傾向が続いた。

イーサETFは第1四半期、四半期合計で7億6900万ドルの資金流出。発売以来最悪の3か月となった。

第2四半期は下押し圧力で始動

4月1日のデータからは、3月の資金流入回復が一時的であった可能性が示唆される。ビットコインは第1四半期に約22％下落し、2018年以来で最悪の第1四半期となった。

根強いインフレ、慎重な米連邦準備理事会、米国とイランの地政学的リスクが、この期間を通じてリスク回避ムードを強めた。

第2四半期に流れが変わるかどうかは、機関投資家の需要再燃、米国の暗号資産規制の進展、金融政策の転換にかかっている。

現時点では、グレースケールが大型競合が資金流出する中でも資金流入を獲得していることは、コスト意識の高い投資家が市場から撤退ではなく再構築していることの初期サインといえる。