IMF zegt dat tokenisatie een 'structurele verschuiving' in financiën is, niet slechts een technologische upgrade

In een nieuwe onderzoeksnotitie van medewerkers gepubliceerd op donderdag, stelt het Internationaal Monetair Fonds (IMF) dat tokenisatie een "structurele verschuiving in financiële architectuur" vertegenwoordigt, niet slechts een incrementele efficiëntiewinst.

Geschreven door Tobias Adrian — de Financieel Adviseur en Directeur van het Monetair en Kapitaalmarktendepartement van het IMF — richt het rapport zich op de tokenisatie van real-world assets (RWA's) binnen het gereguleerde financiële systeem, namelijk banken, financiële infrastructuur en vermogensbeheerders, en stelt dat daar "de meest ingrijpende transformatie plaatsvindt."

Afwikkelingssnelheid Is Een Tweesnijdend Zwaard

De kernthese van het IMF is dat tokenisatie niet alleen bestaande financiën sneller maakt, maar een verschuiving vertegenwoordigt in hoe vertrouwen, afwikkeling en risicobeheer werken. In TradFi is vertrouwen ingebed in gereguleerde tussenpersonen en tijdvertraagde processen (end-of-day afwikkeling, batchreconciliatie). Die frictie, merkt het rapport op, dient eigenlijk een doel: ze geven toezichthouders en instellingen de tijd om in te grijpen voordat een crisis escaleert.

Tokenisatie, die de notitie breed definieert als "de representatie van financiële activa en passiva op programmeerbare digitale ledgers," elimineert die frictie, en brengt wat algemeen wordt beschouwd als de primaire voordelen van blockchain: bijna onmiddellijke afwikkeling, 24/7 liquiditeit, enz. Maar, merkt het rapport op, dat deze vermindering van barrières nieuwe uitdagingen en risico's introduceert.

"Liquiditeitseisen materialiseren zich onmiddellijk," waarschuwt de notitie, waarbij omstandigheden worden gecreëerd waarin een smart contract bug of oracle-storing een kettingreactie zou kunnen veroorzaken voordat iemand kan reageren. Het IMF stelt:

Wie Controleert Het Geld?

Een belangrijke focus van het rapport ligt op de kwestie van afwikkelingsactiva. Het IMF identificeert drie concurrerende modellen: getokeniseerde commerciële bankdeposito's, gereguleerde stablecoins, en wat het rapport wholesale centrale bank digitale valuta's (wCBDC's) noemt, elk met verschillende risicoprofielen.

Grensoverschrijdende Hiaten En Het Fragmentatierisico

Het rapport benadrukt dat een belangrijke zorg rondom de tokenisatie van RWA's in gereguleerde financiële markten jurisdictioneel is: getokeniseerde transacties worden grensoverschrijdend uitgevoerd op machinesnelheid, terwijl resolutie- en crisisbeheerkaders nog steeds zijn gebouwd rond nationaal gevestigde instellingen.

In zijn onderzoeksnotitie roept het IMF op tot internationale coördinatie en juridische kaders die code zelf kunnen regeren, niet alleen de instellingen die het implementeren.

"De belangrijkste controle-instrumenten kunnen liggen in governance-sleutels, consensusmechanismen, of smart contract logica die grensoverschrijdend werkt," leest de notitie — een opzet waarbij geen enkele toezichthouder duidelijke controle heeft.

Het rapport verschijnt terwijl de waarde van getokeniseerde RWA's blijft stijgen, deels gedreven door getokeniseerde fondsen van TradFi-giganten zoals BlackRock, Franklin Templeton en Janus Henderson.

In 2025 verdrievoudigde de getokeniseerde RWA-waarde in de loop van het jaar toen een golf van financiële instellingen begon met het tokeniseren van Amerikaanse staatsobligaties, private credit en andere RWA's.

Sectorprognoses voorspellen dat de sector tegen eind 2026 $100 miljard zou kunnen bereiken, waarbij meer dan de helft van 's werelds 20 grootste vermogensbeheerders naar verwachting tegen het einde van het jaar RWA-tokens zullen hebben gelanceerd.

Ondertussen zijn stablecoins al begonnen te functioneren als mainstream financiële infrastructuur, waarbij de GENIUS Act halverwege 2025 Amerikaanse regelgevende duidelijkheid verschafte.

Dit artikel is geschreven met de hulp van AI-workflows. Alle verhalen worden gecureerd, bewerkt en gecontroleerd door een mens.