Laatste crypto: Morgan Stanley's MSBT gelanceerd

De nieuwste cryptomijlpaal arriveerde woensdag toen Morgan Stanley officieel de Morgan Stanley Bitcoin Trust lanceerde op NYSE Arca onder de ticker MSBT, als eerste grote Amerikaanse bank die direct onder eigen naam een spot bitcoin ETF uitgeeft, met een jaarlijkse vergoeding van 0,14% — de laagste vergoeding in de gehele spot bitcoin ETF-markt.

De nieuwste cryptomijlpaal werd woensdag bereikt toen Morgan Stanley MSBT lanceerde op NYSE Arca en daarmee een drempel overschreed die geen enkele grote Wall Street-bank eerder had overschreden: het uitgeven van een spot bitcoin ETF onder eigen naam in plaats van klanten naar producten van derden te verwijzen. Elke andere spot bitcoin ETF die momenteel wordt verhandeld, is uitgegeven door een vermogensbeheerder. MSBT is de eerste die wordt uitgegeven door een commerciële bank.

Het fonds houdt fysieke bitcoin aan, gebruikt geen hefboomwerking of derivaten, en volgt de spotprijs rechtstreeks. BNY Mellon fungeert als contante bewaarder en beheerder. Coinbase Custody bewaart de bitcoin in koude opslag. De seed basket startte met 50.000 aandelen en ongeveer $1 miljoen aan initieel kapitaal.

Met 0,14% per jaar is MSBT nu de goedkoopste spot bitcoin ETF die beschikbaar is op de Amerikaanse markt. Voor een institutionele allocator die $10 miljoen inzet, vertaalt het verschil van 11 basispunten ten opzichte van BlackRock's IBIT zich in $11.000 aan jaarlijkse besparingen. Grayscale's Bitcoin Mini Trust op 0,15%, voorheen de goedkoopste optie van de markt, staat nu op de tweede plaats.

BlackRock's IBIT beheert ongeveer $70,6 miljard aan activa en heeft ongeveer 45% van de gehele spot bitcoin ETF-markt in handen, een concentratie die is opgebouwd op diepe liquiditeit en institutionele erkenning. Morgan Stanley kan die liquiditeit niet op dag één evenaren, maar brengt iets wat IBIT niet heeft: een eigen distributienetwerk van 16.000 adviseurs die nu een huismerkoptie hebben die de vergoedingen binnen de bank houdt.

Wat de stap van Morgan Stanley signaleert voor institutionalisering

Zoals crypto.news berichtte ten tijde van de initiële S-1-aanvraag, betoogde Bitwise-adviseur Jeff Park dat de lancering bevestigde dat de totale adresseerbare markt voor bitcoin ETF's aanzienlijk groter is dan zelfs cryptoprofessionals hadden verwacht — omdat Morgan Stanley geen merkproduct zou bouwen tenzij zijn eigen vermogenskanalen voldoende vraag toonden om dit te rechtvaardigen.

De lancering van MSBT is ook één onderdeel van een bredere institutionele crypto-uitbouw. Zoals crypto.news opmerkte, heeft de bank afzonderlijk aanvragen ingediend voor een Ethereum trust en een Solana trust, een aanvraag ingediend bij de OCC voor een National Trust Bank Charter voor digitale activabewaring en staking, en is van plan om retail cryptohandel op E*Trade uit te rollen met Bitcoin, Ethereum en Solana vóór het einde van de eerste helft van 2026.

De bank die in 2017 een onderzoeksnotitie publiceerde waarin werd gesuggereerd dat de werkelijke waarde van bitcoin nul zou kunnen zijn, runt nu de goedkoopste bitcoin ETF op de Amerikaanse markt. Marktdeelnemers zullen de vroege instroom in MSBT nauwlettend volgen om te bepalen of de distributiesterkte van Morgan Stanley IBIT's first-mover voorsprong kan beginnen uit te dagen.