William Blair zegt dat Coinbase-aandeel er minder risicovol uitziet na Q1-terugval

• Analisten van William Blair zeiden dat Coinbase-aandelen minder risicovol lijken na een daling van ongeveer 26% ten opzichte van hun hoogtepunten in maart.
• De analisten beweerden dat zwakkere handelsvolumes al zijn ingeprijsd, terwijl de groeiende acceptatie van USDC de bredere vooruitzichten voor Coinbase en Circle verbetert.

Coinbase begint mogelijk aan het kwartaalcijferseizoen vanuit een zwakkere positie op de grafiek, maar dat is precies waarom sommige analisten het aandeel nu als minder gevaarlijk zien, niet gevaarlijker.

William Blair-analisten Andrew Jeffrey en Adib Choudhury zeiden dat hun verwachtingen voor Coinbase zijn bijgesteld nadat de aandelen een groot deel van een eerdere herstel in het eerste kwartaal hebben teruggegeven. Sinds de piek in maart is COIN met ongeveer 26% gedaald, een beweging waarvan de analisten zeggen dat deze al veel van de teleurstelling heeft geabsorbeerd die verband houdt met zachtere handelsomstandigheden.

Zwakkere handel lijkt meer op een bekend probleem dan een schok

Dat is de kern van de oproep. Coinbase heeft nog steeds te maken met zwakkere volumes en lagere transactie-inkomsten, maar William Blair is van mening dat beleggers dat al weten. De analisten merkten op dat deze trends het grootste deel van het jaar onder de schattingen hebben gelegen, waardoor de waarschijnlijke downgrade-cyclus meer aanvoelt als een vertraagde aanpassing dan een nieuwe negatieve verrassing.

In die context zijn de winsten van het eerste kwartaal mogelijk minder belangrijk voor het sentiment dan normaal. Coinbase wordt verwacht op 7 mei te rapporteren, maar William Blair suggereerde dat zwakkere resultaten waarschijnlijk de stemming van de markt niet wezenlijk zullen veranderen omdat de reset grotendeels al heeft plaatsgevonden.

Dat is niet hetzelfde als zeggen dat het kwartaal sterk zal zijn. Het is meer dat de verwachtingen voldoende zijn verlaagd zodat zwakke cijfers met minder kracht aankomen.

USDC wordt steeds belangrijker voor het Coinbase-verhaal

Het meer constructieve deel van de vooruitzichten komt van stablecoins, met name USDC. William Blair zei dat de groeiende acceptatie van de primaire stablecoin van Coinbase de situatie verbetert, niet alleen voor Coinbase maar ook voor Circle.

Dat is belangrijk omdat het bedrijf van Coinbase niet langer uitsluitend wordt beoordeeld op handelsactiviteit. Transactie-inkomsten zijn natuurlijk nog steeds belangrijk, maar het bedrijf heeft geprobeerd zijn inkomstenbasis te verbreden via abonnementen, diensten en stablecoin-gerelateerde economie.

USDC past keurig in die verschuiving. Als de handel zwak blijft, geeft een groeiend stablecoin-bedrijf Coinbase een andere manier om beleggers gefocust te houden op langetermijnmonetisatie in plaats van kwartaal-op-kwartaal volumeschommelingen. Voorlopig lijkt dat genoeg te zijn voor William Blair om te stellen dat veel van het kortetermijnrisico al uit het aandeel is geperst.