Bitcoin zit klem tussen een risico-gedreven hausse van $177 miljard en de terugkeer van Fed-renteverhogingsvrees

Beleggers stappen in recordtempo in hefboom-ETF's, waardoor de Bitcoin risk-on-boom een test wordt of de speculatieve vraag bestand is tegen hogere inflatie en afnemende verwachtingen voor Fed-renteverlagingen.

Bitcoin handelt op 15 mei nabij $81.000, dicht genoeg bij het weerstandsniveau van $86.900 om een uitbraak aannemelijk te maken en bij de ondersteuningsbodem van $76.900 om een afwijzing consequent te maken, aldus een rapport van Glassnode.

Het beheerd vermogen van Amerikaanse hefboom-ETF's heeft naar verluidt $177 miljard bereikt, een stijging van $45 miljard ten opzichte van de marktbodem in maart.

Technologiegerelateerde fondsen beheren circa $65 miljard, op halfgeleiders gerichte fondsen $32 miljard en aan de Magnificent 7 gekoppelde producten $25 miljard, goed voor circa 69% van het totale hefboom-ETF-vermogen. Aan de S&P 500 gekoppelde hefboomfondsen voegen nog eens $24 miljard toe.

Beleggers betalen voor versterkte upside in de sectoren die de bullmarkt na 2020 leidden, en Bitcoin is verhandeld als verlengstuk van hetzelfde AI/tech/liquiditeitscomplex.

Wanneer de vraag naar hefboomaandelen zo geconcentreerd is in groei en technologie, vloeit speculatief kapitaal doorgaans over naar high-beta-activa, en Bitcoin kwalificeert zich daar nog steeds als een van.

Toch richten hefboom-ETF-producten zich op dagelijkse rendementen van 2x of 3x, wat betekent dat groei van het beheerd vermogen het momentum in beide richtingen versterkt. De $45 miljard die sinds maart is toegevoegd, vertegenwoordigt een stijging van 34% in een markt die al bekend staat om scherpe koerswisselingen, en de risicobereidheid in die stromen is slechts zo duurzaam als de macrocondities die het ondersteunen.

De Fed-achtergrond stelt Bitcoins risk-on-boom op de proef

Het Bureau of Labor Statistics rapporteerde dat de algehele inflatie met 0,6% maand op maand en 3,8% jaar op jaar steeg, omhoog van 3,3% in maart.

De kern-CPI steeg met 0,4% maand op maand en 2,8% jaar op jaar. Energie dreef de versnelling: benzine steeg alleen al in april met 5,4% en 28,4% ten opzichte van het voorgaande jaar, terwijl de bredere energie-index op jaarbasis met 17,9% steeg.

Brent-ruwe olie handelde op 14 mei nabij $104,90, waarbij het leveringsrisico vanuit de Straat van Hormuz de opwaartse druk op olieprijzen in stand houdt.

De Fed handhaafde zijn doelbandbreedte op 3,50%-3,75% tijdens de vergadering van 29 april en zei dat het de inkomende data zou beoordelen en risico's zou afwegen.

Handelaren rekenden op een kans van circa 71,5% dat de Fed tot eind 2026 ongewijzigd blijft, waarbij UBS de eerste verlaging voor maart 2027 verwacht. Rentmarkten prijzen nu de mogelijkheid in van geen verlagingen in deze cyclus.

De Amerikaanse 10-jaarsrente bereikte een hoogste punt in 11 maanden nabij 4,484%, waarbij sommige beleggers een pad richting 5% voorzien als de inflatie aanhoudt.

Hogere reële rendementen verhogen de alternatieve kosten van het aanhouden van een niet-renderende activum en versterken de dollar, beide factoren die historisch gezien de risicopremie van Bitcoin comprimeren.

De consumentenvertrouwensindex van de Universiteit van Michigan daalde in april naar een recordlaagte van 49,8, terwijl de Conference Board Consumer Confidence Index licht steeg naar 92,8. Die splitsing weerspiegelt hoe inflatiegevoelig huishoudbudgetten zijn geworden.

De loonstrookjes van april stegen met 115.000 en de werkloosheid bleef op 4,3%, waardoor recessiewaarschuwingen voorbarig blijven. Het aantal mensen dat om economische redenen deeltijds werkt, steeg met 445.000 naar 4,9 miljoen, de eerste werkloosheidsclaims stegen naar 211.000 en de voortdurende claims stegen naar 1,782 miljoen.

Oplopende inflatie naast pessimistische consumenten en afzwakkende arbeidsmarktonderstromen geven de Fed de worstcasecombinatie van inputs, een combinatie die pleit voor handhaving of verhogen.

De update van Glassnode van 13 mei plaatste Bitcoins onmiddellijke steun op $76.900, afgeleid van de 30-daagse kostenbasis, en de nabijetermijnweerstand op $86.900, verbonden aan het accumulatiebereik van november tot februari.

In de zone nabij $82.000 bevindt Bitcoin zich circa 6,5% onder de weerstand en 5,7% boven de steun. Bitcoin profiteert van overmatige risicobereidheid, maar heeft stabiele liquiditeitsverwachtingen nodig om die bereidheid om te zetten in een aanhoudende uitbraak.

Glassnode merkte op dat hoewel het herstel van BTC boven $80.000 constructief is, de kapitaalinstroom zwakker is dan bij eerdere bulluitbreidingen. De golf van hefboom-ETF's biedt speculatieve rugwind, maar elke eerdere Bitcoin-expansie vereiste monetaire versoepeling om de uitbraak te ondersteunen.

Tegengestelde uitkomsten

Als Bitcoin boven $76.900 blijft en resoluut door $86.900 breekt, prijst de markt de risicobereidheid in als sterker dan het Fed-tegenwindrisico.

Geconcentreerde speculatieve vraag in tech, halfgeleiders en de Mag 7 vloeit over naar Bitcoin, het 10-jaarsrendement stabiliseert voordat het 5% bereikt, en spot- en ETF-instromen verbeteren genoeg om het overaanbod te absorberen.

Een slotkoers boven $86.900 zou de accumulatiezone van november tot februari vrijmaken en een pad openen naar eerdere hoogtepunten.

Bitcoin kan dat niveau bereiken als de inflatie voldoende vertraagt om de houding van de Fed stabiel te houden en de hefboompositionering lang genoeg aanhoudt voor instromen om te versterken.

Als Bitcoin afwijst nabij $86.900 en $76.900 verliest, winnen de Fed en de liquiditeitsbeperkingen. Aanhoudend hoge CPI, een 10-jaarsrendement dat richting 5% beweegt, en afnemende renteverlagingsverwachtingen zouden de financiële condities voldoende aanscherpen om de speculatieve bereidheid te overweldigen.

Een breuk onder $76.900 zou Bitcoin blootstellen aan een hertest van niveaus die niet meer zijn gezien since het dieptepunt van maart. Op dat punt wordt het gerapporteerde beheerd vermogen van $177 miljard in hefboomaandelen een risicoamplificator, aangezien gedwongen deleveraging in tech en halfgeleiders Bitcoin lager zou trekken naarmate cross-asset-correlaties onder stress toenemen.

De hefboomboom en de inflatiegegevens zijn producten van dezelfde macro-onzekerheid in een economie die heet genoeg draait om de Fed in de wacht te houden. Tegelijkertijd grijpen beleggers naar versterkte upside alsof verlagingen onvermijdelijk zijn.

Bitcoin bevindt zich op het kruispunt van die tegenstrijdigheid, en het bereik van $76.900-$86.900 zal uitwijzen of speculatieve liquiditeit een rally kan aanhouden zonder monetaire versoepeling als ruggensteun.

The post Bitcoin is caught between a $177 billion risk-on boom and the return of Fed rate-hike fears appeared first on CryptoSlate.