Vroege Morgan Stanley Bitcoin ETF-vraag was zelfgestuurd, onthult bestuurder

De vroege vraag naar Bitcoin ETF's bij Morgan Stanley kwam grotendeels van zelfgestuurde beleggers in plaats van financieel adviseurs, aldus Amy Oldenburg, hoofd digitale activastrategie bij het bedrijf. De opmerkingen geven meer nuance aan hoe een van de grootste vermogens- en vermogensbeheerplatforms van Wall Street ziet hoe Bitcoin-blootstelling zijn ecosysteem binnenkomt.

In een gesprek met Nate Geraci op de Crypto Prime-podcast, uitgebracht op 20 mei, zei Oldenburg dat de eerste weken van activiteit in Morgan Stanley's Bitcoin ETP grotendeels werden gedreven door beleggers die rechtstreeks via platforms handelden in plaats van via door adviseurs geleide allocaties. Het onderscheid is van belang omdat Morgan Stanley's aanwezigheid in vermogensbeheer zijn crypto-initiatieven heeft gemaakt tot een nauwlettend gevolgd signaal voor hoe digitale activa dieper in traditionele portefeuilles kunnen doordringen.

"De vroegste weken van de ETF-stromen waren allemaal zelfgestuurd," zei Oldenburg. "En ik denk dat het belangrijk is om te begrijpen, omdat ik een aantal artikelen zag die stelden dat onze financieel adviseurs degenen waren die onze eigen producten gebruikten."

Door retail geleide vraag dreef vroege Bitcoin ETF-stromen aan

Morgan Stanley Investment Management diende in januari aanvragen in voor drie crypto-ETF's, gericht op Bitcoin, Solana en Ethereum. Zijn Bitcoin-product, ticker MSBT, werd begin april gelanceerd en was volgens Geraci's weergave in het interview na ongeveer anderhalve maand handelen al bijna $300 miljoen aan activa genaderd. Hij omschreef het als een van de succesvollere ETF-lanceringen van het jaar, te midden van meer dan 460 nieuwe ETF's.

Oldenburg zei dat Morgan Stanley's adviseurs het product kunnen gebruiken, maar benadrukte dat het platform open is en dat adviseurs niet beperkt zijn tot de eigen Bitcoin ETP van het bedrijf.

"We hebben dit specifiek gelanceerd voor onze Morgan Stanley financieel adviseurs om te gebruiken, wat ze absoluut kunnen gebruiken samen met elke andere Bitcoin ETF op de markt," zei ze. "Ze hebben een open platform. Er zijn een aantal gevraagde Bitcoin ETF's beschikbaar voor sollicitatie op dat platform en zij nemen die uiteindelijke fiduciaire beslissing voor hun klant over wat het beste is."

In plaats daarvan zei Oldenburg dat de vroege vraag via zelfgestuurde kanalen kwam, waaronder bankplatforms en E*Trade. Dat suggereert dat een aanzienlijk deel van Morgan Stanley's initiële Bitcoin ETF-opname mogelijk afkomstig is van beleggers die al comfortabel zijn met het zelf nemen van crypto-allocatiebeslissingen, in plaats van een top-down adviseurspush door het vermogensbedrijf van de onderneming.

"Het grootste deel van die vroege stroom was zelfgestuurd, wat betekent dat individuen via bankplatforms, het E*Trade-platform en andere kanalen kwamen en dat activum actief rechtstreeks kochten," zei ze. "En dat is, denk ik, een zeer interessant ding om te zien."

Voor Morgan Stanley lijkt het patroon te wijzen op een bredere kenniskloof binnen het traditionele advieskanaal. Oldenburg zei dat zelfgestuurd kopen niet uniek is voor MSBT en dat Morgan Stanley vergelijkbaar gedrag ziet op zijn bredere vermogensplatform. Haar conclusie was dat er nog steeds ruimte is voor meer gesprekken tussen adviseurs en klanten over hoe Bitcoin-blootstelling past in vermogensallocatie.

Die framing is opmerkelijk omdat Morgan Stanley zijn Bitcoin ETP heeft gepositioneerd als onderdeel van een bredere door klanten geleide digitale activastrategie in plaats van een geïsoleerde productlancering. Oldenburg zei dat het bedrijf doorgaans geen producten lanceert waar klanten niet om vragen.

"Er was een voortdurende interesse van klanten en ik denk dat dat één ding is om op te merken in termen van hoe we over ons bedrijf als geheel denken voor al onze divisies. We zijn hier echt een door klanten geleide cultuur. Dus we lanceren niets waar onze klanten niet om vragen. We volgen en luisteren naar waar de behoeften van onze klanten liggen," zei ze.

Het bedrijf heeft ook geprobeerd concurrerend te zijn op kosten. Oldenburg benadrukte de beheervergoeding van 14 basispunten van de ETF, en stelde dat een passief product met één activum geprijsd moet worden in lijn met de verwachtingen van traditionele financiële markten. Ze maakte een vergelijkbaar punt over Morgan Stanley's directe spot crypto-handelsinitiatief via E*Trade, waarbij de prijs is vastgesteld op 50 basispunten per transactie.

Naast directe aankopen zei Oldenburg dat Morgan Stanley "behoorlijk significante interesse" heeft gezien in in-kind transacties, waarbij beleggers spot crypto in een ETF-wrapper verplaatsen. Ze zei dat die vraag haar verraste en suggereerde dat dit de beperkingen weerspiegelt van het aanhouden van activa in puur crypto-native vorm, met name wanneer klanten toegang willen tot diensten zoals estate planning, lenen of bredere kapitaalmarktfuncties.

Ten tijde van publicatie werd BTC verhandeld tegen $77.249.