Hyperliquid HYPE Buyback Stuwt Token Rally Meer Dan ETF-instroom, Zegt Analist

TLDR:

• Hyperliquid heeft sinds de lancering meer dan $1,16 miljard aan cumulatieve handelsvergoedingen omgeleid naar open-markt HYPE-terugkopen.
• Het Assistance Fund zet bijna 99% van de protocolinkomsten in voor continue HYPE-aankopen, onafhankelijk van het sentiment van beleggers.
• De kwartaalterugkopen daalden met ongeveer 40% van Q3 2025 tot Q1 2026, terwijl HYPE bleef stijgen naar recordhoogtes.
• Analisten waarschuwen dat een daling in het volume van perpetual futures de terugkoopsteun zou verminderen op precies het moment dat tokenhouders dit het meest nodig hebben.

De HYPE-token van Hyperliquid bereikte op 21 mei 2026 een all-time high van meer dan $62. Forbes-bijdrager Zennon Kapron stelt dat het Hyperliquid HYPE-terugkoopmechanisme de primaire prijsaanjager is.

De lancering van spot-ETF's heeft bijgedragen, maar de instroom daarvan blijft relatief bescheiden. Het protocol heeft sinds de lancering meer dan $1,16 miljard aan handelsvergoedingen omgeleid naar open-markt HYPE-aankopen.

Dit onderscheid begrijpen verandert hoe beleggers de huidige rally moeten interpreteren.

Het Assistance Fund Fungeert als een Continue Marktinkoper

Hyperliquid leidt ongeveer 99% van de vergoedingen voor perpetual- en spothandel door naar een mechanisme genaamd het Assistance Fund. Dat fonds koopt vervolgens HYPE op de open markt, blok voor blok, ongeacht de marktomstandigheden.

Geen enkele governancestemming of bestuursbeslissing kan dit proces pauzeren. De aankopen zijn een directe functie van het inkomstenmodel van het protocol.

De omvang van deze aankopen plaatst het fonds ruimschoots boven ETF-instromen als prijsaanjager. Bitwise lanceerde in mei de eerste Amerikaanse spot Hyperliquid ETF, die in de openingsweek tientallen miljoenen aantrok.

Het Assistance Fund zette daarentegen in Q3 2025 alleen al $316,76 miljoen in voor terugkopen. Zoals Kapron het verwoordde, werd de ETF-lancering "het nieuws omdat het past in een vertrouwd sjabloon," terwijl "het Assistance Fund het deel is dat daadwerkelijk de prijs bepaalt."

Twee aanvullende stromen versterken de activiteit van het fonds. Hyperliquid Strategies, dat op Nasdaq handelt onder de ticker PURR, bezit ongeveer 20 miljoen HYPE-tokens en rapporteerde afgelopen kwartaal een nettowinst van $152,5 miljoen, grotendeels niet-gerealiseerde winsten op zijn posities.

Daarnaast vloeit tot 90% van de reserveopbrengst op USDC die op het platform wordt aangehouden, ook terug naar terugkopen en ecosysteemstimulansen.

Samen leiden deze drie kanalen consequent aanzienlijk kapitaal naar HYPE. Het gecombineerde effect creëert een gelaagde ondersteuningsstructuur onder de marktprijs van de token. Die structuur is echter volledig afhankelijk van een aanhoudend handelsvolume.

Volumeafhankelijkheid Creëert een Tweezijdig Mechanisme

De kwartaalcijfers voor terugkopen zijn al gedaald ondanks recordprijzen voor de token. Het fonds besteedde $316,76 miljoen in Q3 2025, $255,05 miljoen in Q4 2025 en $192,25 miljoen in Q1 2026 – een daling van ongeveer 40% over twee kwartalen.

Ondertussen bleef HYPE nieuwe records vestigen. De prijs en de terugkoopaanjager bewogen zich in tegengestelde richtingen in deze periode.

Dit gat wordt kritiek tijdens een bredere marktdaling. Kapron merkt op dat bij een echte crypto-neergang "het volume van perpetual futures hard krimpt, de terugkoop daarmee mee krimpt, en de steun wegvalt op precies het moment dat HYPE-houders het meest een koper in de markt willen."

Het mechanisme dat winsten versterkt bij een stijging, trekt de steun terug bij een daling.

Het ontgrendelingsschema van de token voegt verdere druk toe. Naarmate vergrendelde HYPE in omloop komt, moet het fonds groeiende verkoopdruk absorberen enkel om de prijsstabiliteit te handhaven. Een stijgende vlottende voorraad naast een dalend volume zou gelijktijdig samenkomen.

Kapron formuleert de handel eenvoudig door te schrijven dat het kopen van HYPE op recordhoogtes "een hefboompositi op één variabele" is, afhankelijk van of het volume van perpetual futures op één enkele beurs blijft stijgen. Dat is een smalle positie, en beleggers dienen deze zorgvuldig af te wegen voordat ze op huidige niveaus instappen.

The post Hyperliquid HYPE Buyback Drives Token Rally More Than ETF Inflows, Analyst Says appeared first on Blockonomi.